(англ. gold and foreign exchange reserves) - официальные централизованные запасы резервных ликвидных активов, которые используются для международных макроэкономических расчетов стран, погашения внешних долговых обязательств, регулирования рыночных валютных курсов национальных денежных единиц. Находятся во владении и распоряжении центральных банков и гос., правит, финанс. органов, а также междунар. валютно-кредитных орг-ций. Соврем. З.р. включают 4 компонента (см. табл. 1). Валютные резервы. Требования гос. валютных органов к нерезидентам в форме: иностранных банкнот; остатков на корреспондентских текущих счетах в иностр. банках, а также краткосрочных банковских депозитов; рыночных ликвидных финанс. инструментов - казначейских векселей, краткосрочных и долгосрочных правительственных ценных бумаг. Офиц. валютные резервы представлены узким кругом свободно конвертируемых и наиболее интенсивно циркулирующих в междунар. платежном обороте ведущих валют. В условиях Бреттонвудской валютной системы офиц. статус резервных валют имели доллар США и англ. фунт стерлингов. Позднее расширилось фактич. использование в этом качестве марки ФРГ, японской иены, французского франка, швейцарского франка, нидерландского гульдена, европейской валютной единицы (ЭКЮ). С 1999 функции одной из мировых резервных валют выполняет евро - единая денежная единица 11 (вошедших в «зону евро») стран-участниц Европейского политического, экономического и валютного союза, заменившая нац. валюты этих стран, а также ЭКЮ. Однако доллар США продолжает занимать лидир. позиции (на конец 1999 - 66,2% валютных резервов всех гос-в). Золотые запасы. Исторически золото служило базовым элементом междунар. резервов, средством окончательных расчетов по платежным балансам. Ямайское соглашение 1976 завершило демонетизацию золота. Была упразднена его офиц. цена в долларах США, прекратилось межгос. регулирование рынков золота. Тем не менее гос-ва и междунар. орг-ции сохранили крупные золотые запасы (1980 - 35,8 тыс. т), к-рые оставались практически замороженными. Однако начиная с 1989 продажи золота из гос. запасов регулярно превышают покупки. За период 1989-99 чистые (за вычетом покупок) продажи составили 3,5 тыс. т. К концу 1999 суммарная величина мировых (включая междунар. орг-ции) офиц. золотых запасов составила 33,4 тыс. т (на конец сент. 2000 - 33,0 тыс. т). Гос. золотые запасы играют роль страхового резервного фонда в целях обеспечения бесперебойности междунар. платежей при чрезвычайных обстоятельствах. Золото используется при необходимости для приобретения междунар. платежных средств - иностр. резервных валют, для пополнения офиц. валютных резервов путем продажи на мировых рынках золота, аукционах, а также посредством передачи его в качестве залога при получении кредитов от иностр. гос-в, коммерч. банков или междунар. орг-ций. При оценке стоимости золота по рыночной цене на его долю в конце сент. 2000 приходилось 11,8% (против 27,9% в конце 1990) общей величины З.р. стран-членов Международного валютного фонда (МВФ). Резервная позиция (резервная доля) в МВФ. Количественно она соответствует той части вступительного взноса в капитал МВФ (до 25%), к-рая оплачивается в выбранных Фондом валютах др. стран-членов или в СДР. Страны могут получать валютные средства в МВФ в обмен на нац. деньги в пределах резервной позиции автоматически по первому требованию без предварит, условий. Специальные права заимствования (СДР) и европейская валютная единица - ЭКЮ (с 1999 - евро) (см. Международные валютные единицы). СДР эмитируются МВФ и распределяются между странами-членами пропорционально их квотам; предназначены для пополнения валютных резервов посредством обмена, по назначению МВФ или по взаимной договоренности, на валюты др. стран. Однако СДР играют в между-нар. валютных отношениях очень огранич. роль. Распределение З.р. по группам стран (см. табл. 2) отличается неравномерностью. Ок. пол. общей их величины приходится на небольшое число промышленно развитых государств, в том числе 39,0% - на 10 ведущих стран. С апреля 1999 МВФ регулярно публикует данные о величине суммарных З.р. 11 стран, вошедших в «зону евро» (с 2000 к ним присоединилась Греция). Она включает резервы Европейского центрального банка и национальных центральных банков стран «зоны евро», но исключает взаимные требования этих стран друг к другу, деноминированные в их собств. валютах. По состоянию на конец сент. 2000 эта величина составляла 357,7 млрд долл., или 16,2% общей суммы мировых З.р. Резервы всех 15 стран-участниц ЕС - 447,3 млрд долл. (немногим более 75 общей суммы). З.р. России на 23 марта 2001 - 30,1 млрд долл. (при оценке золота по условной цене 300 долл. за 1 тр. унцию). Основное назначение З.р. - уравновешивание сальдо платежных балансов, к-рое осуществляется через механизм валютных интервенций. При возникновении дефицита платежного баланса курс нац. валюты понижается, и, когда он опускается до опред. уровня, к-рый власти рассматривают как предельно допустимый, центральный банк начинает продавать иностр. валюту в обмен на национальную с целью не допустить ее дальнейшее обесценение. Это приводит к сокращению валютного резерва. При активном сальдо платежного баланса и соответственно повышении курса нац. валюты центральный банк, напротив, покупает иностр. валюту на национальную, увеличивая тем самым объем валютного резерва. В соответствии с мировой практикой минимально достаточной считается величина З.р., к-рая позволяет профинансировать импорт товаров и нефакторных услуг страны за 3 мес. З.р. служат одним из факторов формирования денежной базы, т.е. основы внутр. денежного обращения. Поэтому непроизвольные подвижки уровня З.р., вызываемые изменениями состояния платежного баланса, влекут за собой колебания величины ден. массы (ден. предложения), к-рые, в свою очередь, могут оказывать дестабилизирующее воздействие на нац. экономику. Дефицит платежного баланса и вызываемое им сокращение объема междунар. резервов порождают тенденцию к сжатию ден. массы, а это имеет следствием дефляционное, депрессивное влияние на экономику. Напротив, при возникновении (или увеличении) активного сальдо платежного баланса и соот-ветст. расширении резервов ден. масса возрастает, что может приводить в действие механизм «импортируемой» инфляции. Если спонтанное изменение уровня валютного резерва вызывает нежелательные (с учетом состояния нац. хозяйства) сдвиги в объеме ден. массы, центральный банк принимает меры для «стерилизации» последствий этого изменения. Т.о., З.р. - это ключевое звено, к-рое является составной частью одновременно двух механизмов - внешнего валютного оборота и внутреннего денежного обращения - и к-рое обеспечивает взаимодействие между ними. Таблица 1 Структура мировых золотовалютных резервов 2000 (сент.) 2209,7 1949,4 1868,1 58,0 23,3 260,3 (на конец года, млрд долл. США) Вид активов 1950 1960 1970 1980 1990 1995 Все золотовалютные резервы 48,2 60,7 95,5 973,1 124,1 1819,8 Валютные резервы, 15,0 22,1 55,9 409,8 932,5 1469,3 из них Иностр. конвертор. валюты 13,3 18,5 45,1 312,4 792,1 1297,3 Резервная позиция в МВФ 1,7 3,6 7,7 21,5 33,8 54,5 СДР - - 3,1 15,1 28,9 29,4 ЭКЮ - - - 60,8 77,7 88,4 Золото(по рын. цене без запасов междунар. орг-ций) 33,2 38,6 39,6 563,3 361,6 350,5 1. Данные приведены в источнике в млн СДР; пересчитаны в млрд долл. США по курсам СДР к доллару на конец каждого года (месяца), а именно: 1950, 1960, 1970 гг. - 1,0000 долл. за 1 СДР; 1980 г. - 1,2754 долл.; 1990 г. - 1,4227 долл.; 1995 г. - 1,4865 долл.; 2000 г. (сент.) - 1,2979 долл. 2. Данные по агрегированным позициям («все золотовалют ные резервы», «валютные резервы») получены путем сум мирования данных по входящим в них видам активов. В ис- пользов. источниках данные по всем назв. позициям приво дятся в отд. таблицах и итоговые показатели не во всех слу чаях точно совпадают с суммами соотв. данных. Источники: 1950-1998 гг. - International Financial Statistics Yearbook. -International Monetary Fund. - Washington. Соответственно: 1950 г. - 1989. - P. 44, 52, 56, 60, 66, 70; 1960 г. - 1990. - P. 44, 52, 56, 60, 70; 1970, 1980, 1990, 1995 гг. - 2000. - P. 20, 48^*9, 58-59, 64-65, 68-69, 78-79, 84—85; 2000 г. (сент.) - International Financial Statistics. -International Monetary Fund. - Washington. - 1999. - Volume LIII. - № 12. - December. - P. 4,26, 27, 32, 33,42,43. Данные, характеризующие величину активов в ЭКЮ, приведены по: 1980 г. - Annual Report of the Executive Board for the Financial Year Ended April 30, 1986. - International Monetary Fund. -Washington.-1986.-P. 61; 1990 r. - Annual Report 1999. - P. 134, 1995 r. - Annual Report 2000. - P. 112. 58,0 23,3 260,3 Таблица 2 Распределение мировых золотовалютных резервов по странам и группам стран (на конец сент. 2000) Валютные Золотые Золотовалютные резервы запасы (по резервы Страны (млрд рын. цене, млрд в% долл.)1 млрд долл. к итогу долл.)2 Все страны 1950,0 260,2 2210,2 100,0 Развитые страны 827,1 218,6 1045,7 47,3 В том числе: Япония 342,2 6,7 348,9 15.8 США 55,2 71,6 126,8 S 7 Германия 57,8 30,5 88,3 4.0 Франция 36,7 26,6 63,3 2.9 Швейцария 30,2 21,7 51,9 2.3 Италия 26,2 21,6 47,8 *) 1 Великобритания 38,! 4,5 42,6 1.9 Испания 32,9 4,6 37,5 1.7 Канада 30,3 0,3 30,6 1.4 Норвегия 21,5 0,3 21,8 1.0 Развивающиеся страны 1122,9 41,6 1164,5 52,7 В том числе: Китай 162,6 3,5 166,1 7.5 Тайвань, пров. Китая' 111,7 3,7 115,4 5,2 Гонконг (Сянган, Спец.адм. р-н Китая)3 101,5 0,02 101,5 4.6 Республика Корея 92,5 0,1 92,6 4.2 Сингапур 77,8 77,8 3.5 Индия 33,2 3,1 36,3 1,6 Мексика 34,1 0,08 34,2 1.5 Таиланд 31,6 0,6 32,2 1.5 Малайзия 31,9 0,3 32,2 1.5 Бразилия 30,7 0,5 31,2 1.4 ! Россия 21,5 3,2" 24,7 1.1 1 Данные приведены в источнике в млн СДР; пересчитаны в млрд долл. США по курсу СДР к доллару на конец сент. 2000 (1,29789 долл. за 1 СДР). " Данные приведены в источнике в млн тройских унций (31,1035 г); пересчитаны в млрд долл. США по цене золота в Лондоне (полуденный фиксинг Банка Англии) на конец сент 2000 (273,65 долл. за 1 тр. унцию). 3 Китайская провинция Тайвань и Спец. адм. район Китая Сянган (б. Гонконг) не являются, с международно-правовой т. з., самостоят, гос-вами. Однако данные по ним приведены в источнике отдельно от Китая. 4 При оценке по принятой в России условной цене 300 долл. за 1 тр. унцию - 3,5 млрд долл. Источник: International Financial Statistics. - International Monetary Fund. -Washington. - 2000. - Volume LIII. - № 12. - December. - P. 4, 33, 35, 37, 38, 40, 42; 2001. - Volume LIV. - № 1. - January. -P. 35, 38,41. Данные о золотом запасе США в «Dec. 2000» даются на конец авг., но в «Jan. 2001» данные на конец сент. те же: 261,61 млрд тр. унций. Для получения информации о золотых запасах Тайваня и Сингапура, к-рая отсутствует в соотв. таблицах, использованы данные об обшей величине З.р., включающих золотые запасы при оценке по цене 35 СДР за 1 тр. унцию (Р. 39, 41, 43), а в случае с Сингапуром - также сведения, содержащиеся в страновом разделе (Р. 730-733).
