риски снижения доходности, прямых финансовых потерь или упущенной выгоды, возникающие в операциях с ценными бумагами. Р. по ц.б. связаны с высокой степенью неопределенности их результатов, влиянием на них множества случайных факторов, прежде всего макро- и микроэкономического (неэффективность хозяйствования и финансового менеджмента эмитента) порядка. Р. по ц.б. связаны с ликвидностью и доходностью ценной бумаги. Чем выше Р. по ц.б., тем, как правило, выше ее доходность (премия за риск) и ниже ликвидность, и наоборот. Р. по ц.б. классифицируют на систематический и несистематический. Систематический риск - это риск падения рынка ценных бумаг в целом, он не связан с конкретной ценной бумагой, является недиверсифи-цируемым и непонижаемым. Это риск того, что инвестор не сможет реализовать все вложения в ценные бумаги, не понеся потерь. Несистематический риск объединяет все виды рисков по конкретной ценной бумаге. Это диверсифицируемый понижаемый риск на основе выбора инвестором той ценной бумаги, к-рая обеспечивает приемлемые для него уровни рисков. К несистематич. рискам на макроуровне относятся: стра-новой (риск вложения в ценные бумаги страны с неустойчивым экономич., политич. и соц. положением); валютный (риск, связ. с обесценением вложений в ценные бумаги при изменении валютных курсов); инфляционный (риск, связ. с обесценением ден. вложений в ценные бумаги, если доходность по ним не перекроет потери от инфляции); законодательных изменений (риски потерь от вложений в ценные бумаги, если в результате появления новых или изменения существующих законодат. норм изменится их курсовая стоимость); отраслевой и региональный (риски, обусловл. низкодоходными или убыточными вложениями в ценные бумаги кризисных или депрессивных отраслей либо регионов). Несистематич. риски в сфере обращения ценных бумаг охватывают: риск торговой площадки (возникает на фондовых биржах и во внебиржевых торговых системах из-за технологич. сбоев, неспособности рассчитаться по залоговым средствам членов биржи при колебаниях рынка и т. д.); риск поставки (возникает при затруднениях контрагента поставить ранее проданную ценную бумагу); риск урегулирования расчетов (неполучения ден. средств за ранее проданные ценные бумаги); риск регистраторов и депозитариев (напр., несохранность ценных бумаг в депозитарии, отказы в перерегистрации прав собственности); риск бэк-офи-са (неправильная операционная обработка сделок с ценными бумагами и их недостоверный или неэффективный учет). Значит, риски, связанные с мошенничеством, возникают в сфере обращения ценных бумаг при манипулировании ценами, при действиях инсайдеров, нарушениях профессиональной этики и т.д. Несистематич. риски, возникающие на микроэкономическом уровне, объединяют понятием «риски предприятия» (риски компании). Сюда входят риски: кредитный (деловой) (риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним и (или) основную сумму долга); ликвидности (риск отсутствия спроса на ценную бумагу и возможности реализовать ее быстро, в необходимых кол-вах и без потерь в курсовой стоимости); процентный (риск потерь, к-рые могут понести инвесторы и эмитенты в связи с изменениями процентных ставок на рынке). Развитие теории управления портфелем цепных бумаг привело к выделению т.н. портфельного риска, объединяющего все виды несистематич. рисков по ценным бумагам, находящимся в фондовом портфеле. Рынок ценных бумаг - наиболее рискованный из всех финансовых рынков. Поэтому на нем широко используются методы оценки и моделирования риска (см. Модель оценки капитальныхактивов, Портфельный анализ, Рейтинг ценных бумаг), а также управления риском (разработка рыночных стратегий, ориентированных на заданные уровни риска, ликвидности и доходности, лимитирование рисков, распределение полномочий в принятии инвестиционных решений, системы внутреннего контроля, страховые резервы и фонды, страхование ответственности и т. д.).
