(англ. Dow theory) - теоретическое обобщение закономерностей движения рыночных цен на фондовых рынках, основанное на исследовании предшествующих ценовых изменений и объемов торговли. Легла в основу так называемого технического анализа. Названа по имени родоначальника технического анализа Чарльза Доу (1851-1902), американского экономиста, редактора газеты The Wall Street Journal. В статьях, опубликованных в этой газете в конце XIX в., Доу изложил ряд принципов, используя которые при сделках купли-продажи ценных бумаг можно было бы свести риск к приемлемой величине. Основой для теоретических выводов Доу послужило наблюдение за созданным им в 1884 индексом движения курсов акций 11 компаний, 9 из которых были железнодорожными (Dow Jones Transportation Average). Доу пришел к заключению, что в цене соответственной ценной бумаги находит отражение вся совокупность мнений участников рынка, банкиров, промышленников и т.д. Доу не оставил научного труда, в котором в законченной форме изложена его теория. Термин теория Доу появился позднее. Сохраняют значение основные положения, выдвинутые Доу. Из них главное - выявление тренда в движении рыночных цен. Доу предложил рассматривать это движение с позиции трех трендов: первичного (продолжительностью более одного года); вторичного, или промежуточного (длительностью от 3 недель до 3 мес); краткосрочного, или малого, тренда (сроком менее 3 недель). Доу также отметил важность с психологической точки зрения предыдущих максимальных и минимальных, а также «округленных» значений цены. На практике цены на товары устанавливаются ниже «круглых» уровней (напр., 54,95, а не 55 долл.). Считается, что если цена пройдет предыдущий максимум, это может привести к ее устойчивому повышению. Наконец, непременным условием определения тренда является подтверждение ценового сигнала одного индекса ценовыми сигналами др. индексов, а также предыдущими сигналами индекса одной и той же ценной бумаги. Характер тенденций должен также подтверждаться объемами торговли. Если такого подтверждения нет, это может означать близость изменения тренда. При выявлении тренда учитывают его направление: возрастание, снижение или колебания вокруг некоторого значения. Теория Доу основывается на том, что участники рынка действуют на основе ожиданий, при этом их оценка ценовой динамики подвержена изменениям. Новый уровень цен, который ранее мог казаться завышенным, может восприниматься как нормальный или даже заниженный, и наоборот, тот уровень цены, что ранее представлялся заниженным, может показаться завышенным. Теория Доу также ставит задачу определения момента, когда наступит изменение тренда. Чартисты -специалисты по техническому анализу - используют ряд методов, в части, графических, позволяющих решать указанную задачу. Большой вклад в становление и развитие теории Доу внесли американские исследователи С. Нельсон, У. Гамильтон, Р. Ри. Широкое распространение теория Доу получила в последней четверти XX в. после начала «компьютерной революции». Основным индексом на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), отражающим состояние рынка акций США, является индекс Доу-Джонса DJIA (Dow Jones Industrial Average), представляющий среднюю арифметическую курсов акций 30 крупнейших корпораций США (см. Фондовые индексы). В России интерес к теории Доу значительно возрос в связи с переходом на рыночную форму организации экономики. Однако высокая степень монополизации, спад производства, нестабильность макроэкономических тенденций, а также отсутствие длительного практического опыта ограничивают сферу применения положений теории Доу к анализу движения цен на российском финансовом рынке.
