совокупность способов организации инвестиционного бизнеса, при которых денежные и иные средства, вложенные инвесторами (преимущественно мелкими) в предприятие (фонд), аккумулируются в пул под наблюдением профессионального управляющего с целью их последующего вложения в различные финансовые инструменты для получения прибыли. Общие черты фондов: средства инвесторов привлекаются путем размещения ценных бумаг или заключения договоров (напр., договоров о доверительном управлении); инвестирование собранных средств в ценные бумаги и иные финансовые активы, как основной вид деятельности управляющего; большая часть доходов в схемах коллективного инвестирования получается в виде процентов, дивидендов и доходов от сделок с имуществом, составляющим фонд; доходы (дивиденды, прирост стоимости инвестиционных паев и др.), полученных от инвестирования, распределяются между инвесторами пропорционально доле вклада каждого инвестора. Признаки, отличающие формы коллективного инвестирования от других форм инвестирования: лица, вкладывающие свои средства в коллективные инвестиционные схемы, сами несут риски, связанные с инвестированием (при этом управляющий обязан заранее уведомить инвесторов о существующем риске обесценения вкладов, например, в случае падения рынка ценных бумаг или иных обстоятельств); управляющий объединяет средства многих лиц (как физических, так и юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым инвестиционные риски для участников фонда; не предполагаются заранее оговоренные фиксированные выплаты инвесторам; инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать форму, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям. Формы коллективного инвестирования выполняют важную социально-экономическую функцию, выступая финансовыми посредниками между реальным сектором экономики и мелкими (розничными) инвесторами. С одной стороны, они решают задачи консолидации сбережений населения, профессионального управления инвестициями и диверсификации возникающих рисков по ценным бумагам. С другой стороны, инвестируя средства в ценные бумаги предприятий, формы коллективного инвестирования обеспечивают финансирование реального сектора экономики, давая возможность большому числу инвесторов владеть ценными бумагами не напрямую, а опосредованно. В мировой практике принято выделять две разновидности коллективного инвестирования: корпоративную (акционерные инвестиционные фонды и инвестиционные компании) и договорную (паевые фонды или паевые трасты). В первом случае для объединения капитала инвесторов используется форма открытого акционерного общества, во втором - договор между инвесторами и управляющим (договор коллективного инвестирования или доверительного управления). В свою очередь, все формы коллективного инвестирования подразделяются на: открытые, т.е. обязанные в любое время по требованию инвесторов выкупать свои акции или паи; закрытые, которые не обязаны осуществлять выкуп акций или паев. Законодательство некоторых стран предусматривает возможность существования только корпоративных (Мексика) или только договорных (Германия, Швейцария) форм коллективного инвестирования. В других странах законодательство допускает существование обеих разновидностей форм коллективного инвестирования (США, Великобритания, Франция, Польша). В соответствии с Комплексной программой мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров, утвержденной Указом Президента РФ от 21 марта 1996, к формам коллективного инвестирования в России относятся: открытые, интервальные и закрытые срочные паевые инвестиционные фонды; кредитные союзы; акционерные инвестиционные фонды; негосударственные пенсионные фонды; инвестиционные банки. Кроме того, к формам коллективного инвестирования принято относить общие фонды банковского управления.
|
|
|||||||||||
|
||||||||
