(англ. government bond)-облигация, эмитентом которой является орган исполнительной власти государства, к функциям которого отнесено составление и/или исполнение бюджета. Г.о. выпускаются с целью финансирования дефицита бюджета, а также разл. государственных проектов. Объем и структура средств, привлекаемых при размещении Т.о., а также порядок их расходования устанавливаются в бюджете в соответствии с бюджетным законодательством страны. Г.о. размещаются на первичном рынке путем организации подписки или аукционной продажи, а также посредством заключения договора купли-продажи без проведения аукциона и вторичных торгов. Т.о., как правило, разделяют по: эмитенту - Г.о. региональных органов исполнительной власти; Г.о. федеральных органов исполнительной власти; Г.о. специализированных правительственных учреждений: валюте займа (рынку обращения) - внешние Г.о. (еврооблигации); внутренние Г.о. Г.о. являются, как правило, основной составляющей рынка облигаций. Так, напр., в Японии около 60% всего рынка облигаций занимают Т.о., в Германии - около 70%, во Франции - 35%. Активное использование Российской Федерацией Г.о для финансирования бюджетного дефицита началось в 1993, после того, как были выпущены государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Однако уже с конца 1991 в России были эмитированы несколько видов Т.о., принципиально отличавшихся друг от друга по всем параметрам: целям, объемам, видам и методам распространения. Первые займы Российской Федерации представлены след. облигациями: Государственный Российский республиканский внутренний 5-процентный заем 1990 года, Первый государственный внутренний заем РСФСР 1991 года, Государственный республиканский внутренний заем РСФСР 1991 года («Апрель», «Октябрь»). За период бурного развития рынка Г.о. с мая 1993 пс июль 1998 в РФ были выпущены ГКО, а также облигации федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК), облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ i облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа (DBB3,), внешний облигационный заем Российской Федерации (еврооблигации). Кроме того, в период новации были выпущены облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК). 17 августа 1998 Правительством РФ и Центральные банком РФ было распространено Заявление, согласно к-рому предусматривалась реструктуризация части внутреннего долга путем переоформления государственных ценных бумаг со сроками погашения до 31 дек 1999 в новые ценные бумаги при одновременной девальвации нац. валюты. Одновременно были приостановлены вторичные торги по ГКО-ОФЗ на Московской межбанковской валютной бирже, которые были возобновлены с 15 янв. 1999, причем с 28 янв. 1999 на рынке начали обращаться ценные бумаги, выпущенные в ходе новации. Распоряжением Правительства РФ от 12 дек. 1998 № 1787-р «О новации по государственным ценным бумагам» определены Основные условия осуществления новации по ГКО-ОФЗ со сроками погашения до 31 дек. 1999 и выпущенных в обращение до Заявления от 17 авг. 1998 путем замены по согласованию с их владельцами на новые обязательства и частичной выплаты ден. средств. При проведении новации Г.о. было выделено 3 группы инвесторов с разл. условиями проведения новации для каждой из них. При этом погашение ГКО-ОФЗ и выплаты очередных купонов по облигациям, принадлежащим физич. лицам, было предусмотрено производить ден. средствами в полном объеме и в установл. при выпуске данных бумаг сроки. Порядок осуществления новации ГКО-ОФЗ определен совм. Положением Минфина РФ и Банка России от 21 дек. 1998 № 258/375-Т. Было решено увеличить обязательства по выплате денежных средств из расчета 30% годовых за период с 19 авг. до 12 дек. 1998. Всего подлежало новации 280,99 млн штук Г.о., в т. ч. без учета портфеля Банка России и физических лиц- 188,14 млн штук. После окончат, завершения новации на 1 июля 2000 инвесторам было обменено 187,2 млн Г.о. (99,49% общего объема). В результате проведенной новации объем государственного внутреннего долга сократился на 33,81 млрд р., при этом значительно увеличилась длина долга (дюрация). Динамика доходов от размещения Г. о. РФ 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Доходы от размещения Г.о. РФ, млрд р. 3,78 31,26 56,66 49,72 -37,5 -36,7 В процентах к расходам федер. бюджета РФ, % 1,94 10,98 13,00 9,39 к дефициту федер. бюджета РФ, % 5,40 51,77 63,99 52,12 - - Порядок выпуска и обращения Г.о. регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (1998), а также специальными законодательными актами, относящимися к тому или иному виду Г.о.
