Инвестиционная стратегия предприятия в современных условиях

видов деятельности по проекту показывает, насколько они разнородны. Тем не менее, работы по реализации проекта можно сгруппировать. Из их совокупности можно выделить два крупных блока работ: 1. Основная деятельность по проекту. 2. Обеспечение проекта. К основной деятельности по проекту относятся: ь прединвестиционные исследования; ь планирование проекта; ь разработка проектно-сметной документации; ь проведение торгов и заключение контрактов; ь строительно-монтажные работы; ь выполнение пусконаладочных работ; ь сдача проекта; ь эксплуатация проекта, выпуск продукции; ь ремонт оборудования и развитие производства; ь демонтаж оборудования (закрытие проекта). К деятельности по обеспечению проекта относятся: ь организация работ по проекту;

Рис. 2.3. Фазы инвестиционного проекта

ь обеспечение правовой корректности; ь отбор кадров; ь составление финансовых планов; ь материально-техническое обеспечение; ь проведение маркетинга; ь информационное обеспечение. Однако такое разделение работ не совпадает с разбивкой проектов на фазы и этапы, поскольку и основная, и обеспечивающая деятельность могут совмещаться во времени. Деятельность по управлению реализацией проектов, которая осуществляется на разных организационных уровнях и различных частях проектов, сама нуждается в управлении. Таким образом, можно говорить об управлении реальным проектом как системе мероприятий по переводу проекта из состояния идеи в состояние функционирующего предприятия. 2.3. Организация финансовых инвестиций. Рынок ценных бумаг. Фондовые биржи Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг. Рынки подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный рынок ценных бумаг это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. По организационным формам различаются биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок. Внебиржевой рынок сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно фондовая биржа представлена в форме юридического лица, выполняющего организационные функции при обращении ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля и продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг.

Способы получения доходов по ценным бумагам Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от распоряжения ценной бумагой это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена. Доход от владения ценной бумагой может быть получен различными способами. К ним относятся: ь фиксированный процентный платеж; ь ступенчатая процентная ставка; ь плавающая ставка процентного дохода; ь доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг; ь доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги; ь доход в форме выигрыша по займу; ь дивиденд. Фиксированный процентный платеж это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает. Плавающая ставка процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки Центрального банка России или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи. В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемым с учетом индекса потребительских цен. По некоторым ценным бумагам проценты могут не выплачиваться. Их владельцы получают доход благодаря тому, что покупают эти ценные бумаги со скидкой (дисконтом) против их номинальной стоимости, а погашают по номинальной стоимости. По отдельным видам ценных бумаг могут проводиться регулярные тиражи, и по их итогам владельцу ценной бумаги выплачивается выигрыш. Дивиденды представляют собой доход на акцию, формирующийся за счет прибыли акционерного общества (или другого эмитента), выпустившего акции. Размер дивиденда не является величиной постоянной. Он зависит, прежде всего, от величины прибыли акционерного общества, направляемой на выплату дивидендов. 3. Управление инвестиционной деятельностью фирмы. 3.1. Управление портфелем инвестиционных проектов. Процесс управления инвестиционным портфелем. Управление инвестиционным портфелем включает, как и управление любым сложным объектом с переменным составом, планирование, анализ и регулирование состава портфеля. Кроме того, управление любым портфелем включает в себя осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных инвестором перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним. В общем виде структура управления инвестиционным портфелем показана на рис. 3.1.

Управление инвестиционным портфелем

Перспективное управление

Текущее управлениеПланирование и выработка стратегииАнализ и исследованияТекущий контроль за состоянием портфеля Инвестирование Рис. 3.1. Структура управления инвестиционным портфелем.

Существуют два варианта организации управления инвестиционным портфелем. Первый вариант это выполнение всех управленческих функций, связанных с портфелем, его держателем на самостоятельной основе. Второй вариант это передача всех или большей части функций по управлению портфелем другому лицу в форме траста. В первом случае инвестор должен решить следующие задачи по организации управления: 1. Определить цели (рис. 3.2) и тип портфеля. 2. Разработать стратегию и текущую программу управления портфелем. 3. Реализовать операции, относящиеся к управлению портфелем. 4. Провести анализ и выявить проблемы. 5. Принять и реализовать корректирующие решения. Во втором случае основная задача инвестора правильно определить