Денежная политика государства

ВВП за первое полугодие увеличился на 7.5% по сравнению с соответствующим периодом прошлого гола. Главным фактором экономического роста явились благоприятные внешнеторговые условия. В первом полугодии текущего года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года контрактные цены на российские импортируемые товары снизились на 14%, а на экспортные товары в среднем выросли на 40%, что позволило увеличить экспортную выручку в полтора раза. Часть ее приобреталась ЦБ, который таким способом за 9 месяцев этого года удвоил свои валютные резервы. Вызванное этой покупкой увеличение денежной массы дало возможность уменьшить удельный вес неденежных форм расчетов, снизить ставку рефинансирования с 55 до 28%. что привело к снижению ставок по кредитам, предоставляемым коммерческими банками. Однако известно, что существенной части выпушенных денег коммерческие банки не могут найти производительного применения из-за больших рисков кредитования предприятий. Доля кредитов реальному сектору экономики в совокупных активах банковской системы практически не увеличивается на протяжении года и не превышает 30%. В результате большие средства накапливаются в виде остатков на корсчетах кредитных организаций в ЦБ, которые доходят до 80-90 млрд. руб. и стремительно растут депозиты банков в ЦБ (достигнули 92 млрд. руб.). Именно депозитные операции ЦБ использует в первую очередь для стерилизации денежной массы, чтобы она не выплеснулась на валютный рынок, и эту практику он планирует продолжить в будущем году (в краткосрочном периоде такой способ оправдан, однако в долгосрочном он требует большей осторожности, т. к. может вызвать инфляцию).

Видно, что дальнейшее развитие получают в российской денежно кредитной политике рыночные механизмы рефинансирования коммерческих банков, отказ от их прямого кредитования, применения практики ломбардных кредитов коммерческим банкам, к примеру. В российской экономике существует проблема, связанная с существованием большого числа коммерческих банков. Система коммерческих банков, созданная Центральным банком за годы «реформ», не стала на путь эффективного развития. Значительная часть банков имеет "дутые активы» и всецело зависит от доступа ко все более уменьшающимся финансовым и бюджетным ресурсам государства. Большинство из них сделали свои капиталы на спекулятивных операциях. В целом сети коммерческих банков невыгодно наращивание долгосрочных инвестиций в реальный сектор экономики при наличии высоких ставок коммерческого кредита. Удельный вес банковских кредитов в структуре инвестиций в основной капитал в, первом полугодии этого года составил всего 4%, и выдают их банки в основном тесно связанным с ними предприятиям, так что банковская система практически не участвует в перераспределении средств для развития новой экономики. По ряду ключевых, показателей банковская система не вышла, на предкризисный уровень, несмотря на, оживление экономики. По сравнению с 1 августа 1998 года совокупные активы в реальном выражении (с учетом инфляции и изменения курса рубля) по состоянию на 1 июня 2000 года составляли 79%, а капитал, банковской системы - 66%. На 1 июля текущего года удельный вес рублевых и валютных депозитов и вкладов предприятий и физических лиц, привлеченных на срок свыше одного года - составил всего, 12%.

Кроме того. наблюдается тенденция к снижению уровня минимальных резервов наряду с выравниванием их по средствам, привлекаемым в рублях и иностранной валюте. К примеру, в начале 90-х годов норматив обязательных резервов коммерческих банков в России составлял 20% , а с 1 ноября 1996 г. норматив обязательных резервов по привлекаемым кредитными организациями средствам в рублях составлял: по счетам до востребования и срочным депозитам до 30 дней - 16%, по срочным обязательствам от 31 до 90 дней - 13%. В 2000 году она составляет. Последнее очень важно, т. к. постепенное снижение норматива обязательных резервов кредитных организаций расширяет возможности по кредитованию экономики и, соответственно, увеличивает предложение денег. За период 1992-1997 года процентные ставки по операциям Центрального банка РФ активно использовалась процентная ставка, причем в сторону понижения. Однако в последнее время в условиях обостряющегося кризиса ликвидности и чрезвычайной дороговизны кредитов наблюдается тенденция к отказу от регулирования процентных ставок: "влияние Банка России на процентные ставки по операциям банковской системы с нефинансовыми агентами ограничивается регулированием денежного предложения и мерами по улучшению состояния банковской системы". В соответствии с федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», принятом 26 апреля 1995 г., одной из задач Банка России является обеспечение стабильного функционирования российской банковской системы; Банк России в рамках макроэкономического регулирования деятельностью кредитных организаций использует административные (лицензирование банковской деятельности, порядок отзыва лицензии) и у экономические (определение обязательных нормативов деятельности кредитных организаций) меры по повышению надежности, ликвидности российских банков. Банк России принимает соответствующие меры по надзору за достоверностью учета и отчетности кредитных организаций, доступностью информации об их деятельности, продолжает развитие оперативного надзора за крупными структурообразующими банками, составляющими основу российской банковской системы; выявление проблемных кредитных организаций, определение последствий банкротства того или иного банка для денежно-кредитной системы в целом. Некоторые экономисты указывают на значительные недостатки, которые выявляют некоторую неадекватность денежно-кредитной политики России соответствующей ситуации. Во-первых, при расчете плана денежной эмиссии власти опираются на статистически неустойчивые формальные корреляционные зависимости между темпом инфляции и приростом денежной массы при заданном прогнозе изменения ВВП. Однако известно, что при такой технологии планирования денежного предложения прогноз снижения ВВП приобретает самоусиливающийся характер, что влечет за собой углубление депрессивных тенденций. Во-вторых, отказ от регулирования процентной ставки также подвергается критике, т. к. в России в данный момент наблюдается системный кризис. Следовательно, в нынешних условиях роль государственного регулирования денежного предложения в нашей стране должна быть максимальной. В-третьих, при рассмотрении регулирования денежного предложения не следует сбрасывать со счетов возможности централизованной организации денежных потоков по линии трансформации сбережений в инвестиции. Значение централизованного регулирования денежных потоков особенно велико в странах с несбалансированной и неравновесной экономикой (к числу которых относятся все страны с переходной экономикой). Таким образом, в экономике будет обеспечиваться значительный приток инвестиций в экономику, если учесть, что за время проведения реформ было пятикратное сокращение инвестиций