Экономический анализ

финансирования предприятия. Говоря о вертикальном анализе, мы подразумеваем, что сгруппированный определенным образом аналитический баланс используется для определения структуры имущества, находящегося в распоряжении предприятия, то есть определяется удельный вес каждой группы статей актива и пассива. Основные принципы составления аналитического баланса: - принцип ликвидности активов; - принцип срочности пассивов. Принцип ликвидности активов предполагает срочность превращения активов в денежные средства. Выделяют 4 группы активов, каждая группа имеет свои оговорки (допуски, условности): 1) Высоколиквидные активы (денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения). К допускам относят то, что: - денежные средства могут быть заморожены на счетах; - на корсчете банка могут отсутствовать средства; - может быть flout - чеки выписанные, но не списанные со счета предприятия; - могут быть и некотируемые ценные бумаги, о ликвидности которых говорить сложно. 2) Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность - задолженность покапателей, бюджета, по векселям, подотчетных лиц, срок погашения которой не более чем через 12 месяцев). К допускам можно отнести, что дебиторская задолженность должна в идеале оставаться только та, в возврате которой нет сомнений, и за вычетом безнадежной. 3) Медленно реализуемые активы (производственные запасы - сырье и материалы, НЗП, ГП, товары отгруженные; НДС, оставшийся на 19 счете; дебиторская задолженность свыше 12 месяцев; прочие оборотные активы). К допускам можно отнести то, что при всей медленности в реализации эта группа активов реализуема, а все нереализуемое должно быть иключено из нее. Дебиторская задолженность должна быть тщательно оценена, а прочие оборотные активы должны быть очищены в соответствии с сущностью данной группы активов. 4) Нетекущие (внеоборотные) активы. К таким активам могут быть отнесены и пограничные активы. Если указан срок обращения вложения, то его все-таки можно отнести к текущим активам, если даже срок более года. Доля каждой группы активов при вертикальном анализе может быть определена. Она определяет специфику деятельности предприятия и отрасли. Принцип срочности обязательств предполагает выделение четырех групп пассивов (обязательств): 1) Самые срочные обязательства (кредиторская задолженности, связанная с временным разрывом в платежах, не имеющая сроков погашения, обычно бесплатная). 2) Текущие пассивы краткосрочного характера (краткосрочные займы, ссуды, кредиты до 1 года). Такая задолженность имеет срок и платная. 3) Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты, доходы будущих периодов, резервы, фонды потребления). 4) Постоянные активы (собственный капитал и резервы). Цель выделения четырех групп пассивов - обеспечить сопоставимость активов и пассивов. Активы "хорошо" делятся на четыре группы, а под них разделены и пассивы. К должным соотношениям можно отнести то, что по каждой из первых трех групп активов и пассивов самма пассивов не должна превышать сумму активов. По четвертой группе сумма активов не должны превышать сумму пассивов. Это соотношение - критерий финансовой устойчивости. На базе таких сравнений может проводиться анализ ликвидности и платежеспособности с сипользованием коэффициентов. 7. Анализ ликвидности и платежеспособности. Одним из важнейших критериев оцеки финансового положения предприятия является его платежеспособность. В практике финансового анализа различают долгосрочную и краткосрочную платежеспособность. Долгосрочная платежеспособность - способность предприятия расплачиваться по своим долгосрочным обязательствам. Краткосрочная платежеспособность (ликвидность) - способность придприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Для анализа платежеспособности и ликвидности используют несколько коэффициентов. 1) Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств и быстрореализуемых ц/б к краткосрочной задолженности и долгосрочной задолженности, срок которой истекает в предстоящие 12 месяцев. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. 2) Коэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение денежных средств, высоколиквидных ц/б, дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. В мировой практике он должен быть равен 1. 3) Коэффициент покрытия представляет собой отношение суммы денежных средств, запасов, текущей дебиторской задолженности (суммы текущих активов) к краткосрочным обязательствам. Он характеризует во сколько раз суммарная стоимость текущих активов покрывает или обеспечивает возмещение обязательств. Данный коэффициент характеризует ликвидность баланса. Если он менее 1, то баланс неликвидный и угроза банкротства реальна. В мировой практике ое должен быть не менее 2, хотя для каждого вида деятельности существуют особенности. При расчте коэффициента необходимо очищать числитель от нетекущих и неликвидных активов. Недостатки этих показателей - моментность. 8. Анализ финансовой устойчивости. При анализе финансовой устойчивости важно выявить: - степень зависимости от внешних источников финансирования; - рациональность размещения финансовых ресурсов. При выявлении степени зависимости от внешних источников финансирования сравниваются собственные и заемные средства. Такое сревнение характеризует, какая часть авансированного капитала является собственными средствами предприятия. Вопрос о заимствованиях всегда стоит остро, так как займы существуют всегда. Нет ничего более дорогого, чем собственный капитал (затраты на проспект эмиссии, другие элементы эмиссионной процедуры, кроме того зависимость от акционеров). Лучше брать деньги в долг. На западе оптимальным считается отношение 50:50. Существуют однако факторы, позволяющие менять это соотношение: - высокая оборачиваемость оборотных средств, а при этом доля займов может быть увеличена; - цена капитала. Заемные средства выгодны лишь до тех пор, пока цена заемного капитала не превысит уровень рентабельности деятельности, норму прибыли на вложенный капитал. При выявлении рациональности размещения финансовых ресурсов надо помнить, что наличие собственных оборотного капитала характеризует степень рациональности размещения средств предприятия. Для этого формируется показатель собственных оборотных средств как сумма собственного капитала и долгосрочных пассивов за вычетом внеоборотных активов. Этот показатель похож на показатель чистых активов, который исчисляется как разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами. Такой показатель обязателен к расчету для АО. Показатель собственных оборотных средств может сравниваться с нормативом оборотных средств, который может рассчитываться по каждому предприятию с аналитической целью. При отсутствии такого расчта недостаток оборотных средств можно выявить на основе коэффициента обеспеченности, который определяется как отношение собственных оборотных средств к сумме всех оборотных средств предприятия. Его пороговое значение устанавливается