Экономический анализ

платежеспособности. С ростом собственных оборотных средств риск ликвидности уменьшается, начинает возрастать и уровень доходности предприятия, возрастает маневренность фирмы на рынке. Но увеличивать собственные оборотные средства можно не до бесконечности.

1 Самая важная задача - это найти оптимальное сочетание в уровне собственных оборотных средств, которое могло бы максимизировать доходы и минимизировать риски. На рисунке: Level - уровень собственных оборотных средств; Risk - риск ликвидности; Income - доход. Как следует выбирать источники финансирования и сколько средств привлекать, чтобы достичь оптимума в уровне собственных и привлеченных оборотных средств? 1. Собственные оборотные средства=0. Эта модель самая рискованная: у нас ровно столько активов, сколько и обязательств. Единовременно выполнять большую часть своих обязательств предприятие не может. 2. Собственные оборотные средства покрывают лишь минимальную потребность в текущих активах. Эта ситуация тоже достаточно рисковая. 3. Все текущие активы полностью сформированы за счет собственных оборотных средств (краткосрочная кредиторская задолженность отсутствует). Но обслуживать такое количество собственных оборотных средств очень тяжело, что ведет к падению доходности. 4. Уровень собственных оборотных средств достаточен, чтобы покрыть постоянную минимальную часть текущих активов, изменяющуюся часть текущих активов, внеоборотные активы - это чуть больше, чем минимально достаточно.

3. Оценка интенсивности и эффективности использования капитала. Интенсивность использования капитала - показатели оборачиваемости оборотных средств, то есть за сколько дней оборотный капитал из денежной формы пройдя все стадии кругооборота вернется опять в денежную форму: Д - М - П - Т - Д, либо сколько раз в течение отчетного периода оборотный капитал сделает полный свой кругооборот. Отсюда два способа расчета оборачиваемости оборотных средств: 1.

ОС - среднегодовые остатки оборотных средств; рассчитываются по средней хронологической; Р - реализация продукции и услуг; Д - количество дней в отчетном периоде. 2. Д - количество дней в отчетном периоде. Проанализируем последствия изменения оборачиваемости: чем меньше число дней в одном обороте, тем лучше, а если произошло замедление оборачиваемости, нам необходимы дополнительные средства; если происходит убыстрение оборачиваемости - больше свободных средств, то есть мы можем расширять свою деятельность без привлечения дополнительных средств со стороны. Экономия или дополнительная потребность рассчитываются:

Коэффициент закрепления оборотных средств:

Характеризует, сколько оборотных средств должно обслуживать 1 рубль реализации, следовательно, чем меньше средств обслуживает реализацию, тем лучше; увеличивается оборачиваемость оборотных средств предприятия. Показатели эффективности использования капитала - это показатели доходности, или рентабельности. Основным показателем рентабельности является показатель рентабельности активов имущества. Это есть отношение полученной прибыли к величине валюты баланса (стоимость всех активов или пассивов):

Показатель характеризует, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля вложенных средств, то есть норму прибыли на вложенный капитал. Рентабельность инвестиций (собственного капитала):

Рентабельность акционерного капитала (здесь берется во внимание не вся прибыль, а только прибыль после уплаты всех налогов и обязательств):

Рентабельность продукции (изделий):

За рубежом этот показатель рассчитывается другим способом:

но это скорее показатель структуры, чем эффективности. Однако рассчитать его проще, чем первый. Факторный анализ.

В - выручка, объем продаж; П:В - рентабельность продаж; В:А - оборачиваемость оборотных средств. Наш доход зависит от интенсивности использования капитала и от того, насколько более выгодную продукцию мы производим. Отсюда: - либо мы производим такую продукцию, где норма прибыли вне конкуренции; - либо мы убыстряем оборачиваемость. При расчете оборачиваемости по отдельным элементам оборотных средств (дебиторская задолженность, незавершенное производство и другие частные показатели оборачиваемости) ошибка в том, что нам приходится брать всю реализацию и относить ее к частным показателям оборачиваемости, которые в сущности не создают всю реализацию. Поэтому к примеру показатель оборачиваемости сырья и материалов надо рассчитывать так:

Но частные показатели мы уже сложить не сможем.

Определение наращенной суммы (простые%) S=P*(1+n*i), где n-число периодов,i-процентная ставка / i надо делить на 100/, P-сумма вклада (1+n*i)- множитель наращения Дисконтирование по простым процентам процентам P=S/(1+n*i)=S*1/(1+n*i) 1/(1+n*i) -дисконтный множитель.

Определение наращенной суммы по сложным %. S=P*(1+i)n , сумма %=P*[(1+i)n -1] Дисконтирование наращенной суммы по сложным % P=S/(1+i)n =S*1/(1+i)n

Наращенная сумма постоянной ренты S=R*(1+i)n /i=R*a Приведение финансовой ренты A=R*[1-(1+i)n]/i, А-приведенная годовая рента

Дисконт по простым % Д=S-P=S-S/(1+ni)=S*[1-1/(1+n*i)] Дисконт по сложным % Д=S-P=S-R*[(1+i)n -1]/i

Время, через которое сумма удвоится=72/ставка ссудного %.

Прибыь. P=pq-vq-c, где P-прибыль,p-цена 1ед.прод.,q-коллич.прод,v-переменные затраты на производство,c-постоянные затраты в год.

Прибыль при минимальном выпуске продукции: P=p*qmin-v*qmin-c Прибыль при максимальном выпуске продукции: P=p*qmax-v*qmax-c

Уровень безубыточности(q), т.е. найти q, если прибыль=0, находим(q) из уравнения 0=pq-vq-c Лекция 13 АХД 14.05.96 При директивном планировании была финансовая дисциплина. Главной задачей бухгалтера была правомерность исполнения операций в соответствии с возможностями. Сейчас многие аудиторы рекомендуют создавать фонды квартально. Бухгалтер может осуществлять проплату счетов только в пределах имеющихся средств в соответствии со статьями расходов, указанными в смете. Целевое финансирование. Средства направляются на конкретные цели и принадлежат только предприятию. Нераспределенная прибыль. Предприятие имеет право самостоятельно распоряжаться полученными средствами, т.е. самостоятельно формировать фонды или отказаться от них. Нераспределенная прибыль = прибыль (сч. 80/980) - дебетовый оборот по сч. 81/950 (Использование прибыли). В дебетовый оборот включаются только обязательные платежи в бюджет за счет прибыли: - с Кт 68 авансовые платежи по налогу на прибыль - по налогу на сделки с ценными бумагами - прочее использование прибыли. Может сложиться ситуация, когда Дт 80/980 больше Кт 80/980. Эта ситуация оптимальная, т.е. у предприятия остается прибыль к распределению. Этот остаток переносится с Дт 80/980 на Кт 87/981. Собрание акционеров решает, оставить ли прибыль нераспределенной или распределить ее между акционерами и часть направить на финансирование. В первом случае нераспределенная