Экономический анализ

является эффективным. Если ЧТС меньше 0, то проект невыгоден, так как при установленной ставке доходности надо вложить больше средств, чем мы получим. ПРИМЕР: компания рассматривает вопрос о вложении в проект 18 млн руб. Срок использования - 3 года. Эта компания имеет средний уровень доходности 10%. Она согласна принять проект, если он принесет не меньше этой ставки. Ставка дисконтирования 1 / 1 + 10% = 1 / 1,1. Проект может дать следующие доходы: Ставка дисконтирования Текущая стоимость Инвестиции 18 млн руб ( 10 % ) В 1-й год 10 млн руб 1 / 1,1=0,909 9,09 млн руб Во 2-й год 8 млн руб 1/ 1,12=0,826 6,608 млн руб В 3-й год 6 млн руб 1/ 1,13=0,751 4,506 млн руб ИТОГО: 20,204 млн руб ЧТС = 20,204 - 18 = +2,204 В нашей ситуации ЧТС больше 0. Это значит, что для того, чтобы получить доход от этого проекта, нам нужно было бы инвестировать в него 20, 204 млн руб. Мы получили эти доходы при инвестировании 18 млн руб, то есть проект выгоден, он не только дает абсолютный доход, но и доходность его больше 10% (Если ЧТС была бы равна 0, то проект принес бы ровно 10%. 2) метод определения доходности проекта через внутреннюю ставку доходности Цель: оценить уровень доходности по проекту и сравнить со средней доходностью ПРИМЕР: компания рассматривает два проекта. Начальные затраты и чистые денежные потоки следующие: Первый проект Второй проект Инвестиции 20.000 2.000 В первый год 12.000 1.300 Во второй год 12.000 1.500 Сравнить эти два проекта по внутренней ставке доходности. Для первого проекта: Если норма доходности 10%, то: Инвестиции 20.000 Дисконт (10%) Текущая стоимость Дисконт (15%) Текущая стоимость В 1-й год 12.000 0,909 10,908 0,870 10,440 Во 2-й год 12.000 0,826 9,912 0,756 9,072 ЧТС=+820 ЧТС= -488 Внутренняя ставка доходности проекта (ВСД) - это такая ставка процента, при которой ЧТС=0, то есть сумма дисконтирования текущей стоимости будет равна 20.000. Как её найти? Она, как мы видим, выше 10% и меньше 15%. Если предположить, что ЧТС падает равномерно, то мы можем найти, чему равен один процент увеличения учетной ставки процента. 5% соответствуют 1308 руб, то есть 1% равен 261,6 руб. 820 делим на 261,6 и получаем, что внутренняя ставка доходности равна 10% + 3,1% = 13,1% На этом методе экстраполяции можно вывести формулу: ВСД = 10% + (820 / (820 + 488))* (15% - 10%) Для второго проекта: Инвестиции 2.000 Дисконт (10%) Текущая стоимость Дисконт (20%) Текущая стоимость В 1-й год 1.300 0,909 1.188 0,833 1,083 Во 2-й год 1.500 0,826 1.074 0,694 902 ЧТС=+256 ЧТС= -15 Подставив в формулу, получим: ВСД = 10% + (256 / (256 + 15)) * (20% - 10%) = 19,4 %

Существует несколько видов активов предприятия. Рассмотрим первый. Основные средства

Показатели движения основных средств Все приобретения основных средств и материальных активов мы осуществляем за счет капвложений, то есть замораживаем эти средства на определенный период, и нам надо знать, будут ли эффективны эти капвложения. Результат приобретения учитываются в бухучете в двух формах: - на счетах по различной стоимости (баланс) - по форме № 11. В ней отражаются движения за год по: - вводу в действие основных средств; безвозмездная передача ("Учет движения ОС") - выбытию - продажа, передача, ликвидация в связи с изношенностью, лизинг, взносы в уставные фонды и т. д. В этой форме ОС отражаются по первоначальной стоимости, а отдельной графой - износ. Данные моментные: остаток на конец года, поступление за год, выбытие за год, остаток на конец года по первоначальной стоимости, износ за год, остаточная стоимость на конец года. На базе этой формы и баланса мы можем оценить: - движение ОС - техническое состояние ОС Основные показатели движения ОС: Коэффициент обновления ОС: Кобн = вновь введенные ОС / стоимость ОС на конец года Коэффициент выбытия ОС: Квыб = стоимость выбывших ОС / стоимость ОС на конец года Изучение этих коэффициентов очень важно в совокупности. Это дает: - Кобн показывает темпы замены ОС. Его целесообразно сравнивать со степенью изношенности ОС и можем узнать, как быстро мы обновим ОС - Кобн можно сравнивать с нормативным сроком службы оборудования и мы можем сказать, отстают ли темпы от нормальных - Кобн и Квыб могут быть сравнимы, что характеризует, что если Кобн > Квыб, то это значит, что у предприятия могут накапливаться ОС в виде неустановленного оборудования, что говорит о плохой работе предприятия. Если Кобн < Квыб, то это говорит о том, что идет нормальный процесс замены, но темпы отстают от необходимых, а это тоже плохо.

Показатели, характеризующие техническое состояние ОС К ним относятся: Коэффициент изношенности ОС. Определяется на конкретную дату, обычно на начало и на конец года Кизн = износ ОС на начало года / стоимость ОС на начало года Этот показатель характеризует, какая доля ОС полностью износилась Возрастной состав оборудования. На техническое состояние ОС большее влияние оказывает такой ремонт, который весь списывается на себестоимость. Можно выделить три группы списывания расходов на ремонт: - единовременное списание - списание за счет специального ремонтного фонда - списание постепенно в течение следующего периода

Нематериальные активы Режим функционирования ОС и нематериальных активов сближает: - длительность нахождения в работе - возможность получения прибыли от них - они учитываются по трем стоимостям: - первоначальная - остаточная - восстановительная Состав нематериальных активов регламентируется Положением о бухгалтерской отчетности № 170. По нему на нематериальные активы могут быть отнесены активы: - с отсутствием физической формы - существующие более года - способные приносить доход Нематериальные активы - не сам актив, а право на его использование. Если НА существует менее года, то его приобретение относят на расходы будущих периодов Нематериальные активы делятся на четыре большие группы: - право использования землей и объектами природопользования - права на изобретения, патенты, know-how, товарный знак, торговую марку - монопольные права и привилегии (лицензии, разрешения и т. д.), цена фирмы - организационные расходы Нематериальные активы изнашиваются, но не все. Износ зависит от одного показателя. Норм износа нет, они базируются на сроке полезного использования данного права. Способы определения износа нематериальных активов: - на сколько лет передается данные НА; - исходя из логики, которую можно подтвердить; - срок, на который создается предприятие; - когда нечем подтвердить - на 10 лет В марте 1995 года был принят "Порядок включения объектов интеллектуальной собственности в нематериальные активы", где четко объяснено, чем руководствоваться, передавая их в НА

Оборотный капитал Третий ресурс предприятия - оборотный капитал. Состав оборотного капитала: - производственные запасы; - МБП; - незавершенное производство. Оценка этого вида ресурса осуществляется по заготовительной стоимости, в состав которой входят: - покупная цена, - расходы по транспортировке,