Экономический анализ

анализ. Ускоренная амортизация разрешена для малых предприятий, им разрешено списывать в первый год до 50%. При переоценке основных средств используются такие же коэффициенты как для переоценки износа. Износ исчисляется линейным способом, каждый раз проводится одна и та же операция: начальная стоимость умножается на норму амортизации. В балансе оценка основных средств дается по остаточной стоимости: Основные средства подразделяются по назначению: 1. промышленно-производсттвенные 2. производственные основные фонды других отраслей (строительство) 3. непроизводственные ОФ (общепит). Промышленно-производсттвенные фонды делятся на 12 групп: Основные средства подразделяются по степени использования: 1. действующие 2. в резерве или запасе 3. на консервации. по степени воздействия на предметы труда: 1. активная часть 2. пассивная часть. Сооружения , как правило, пассивны, за исключением некоторых отраслей (газодобыча), где они относятся к активной части. по принадлежности: 1. собственные 2. арендованные. Арендодателю аренда выгодна хотя бы потому, что он получает имущество назад; амортизация начисляется у арендодателя - уменьшается налогооблагаемая база. С точки зрения арендатора легче оформить договор аренды, чем получить банковскую ссуду; стабильность арендных ставок. Пути приобретения имущества: · посредством вклада в уставной капитал · безвозмездное получение основных средств · капитальные вложения - покупка · аренда. Любое приобретение требует определения источника приобретения основных средств. Основным источником поступления средств являются капитальные вложения. 2. Инвестиционный анализ.

Оценка эффективности капитальных вложений (производственных инвестиций ). Основные методы оценки эффективности капитальных вложений: · метод расчета окупаемости · расчет отдачи на вложенный капитал · методы дисконтирования денежных поступлений. Метод окупаемости - определяется период окупаемости капитальных вложений - продолжительность отрезка времени, в конце которого сумма притока денежных средств от реализации проекта станет равной сумме первоначальных вложений. Показывает сколько времени инвестор рискует своими деньгами. Пример: ПроектыАБСтоимость1000010000Приток денежных средств:1 год100050002 год200050003 год 600010004 год70005005 год8000500Итого:2400012000 Второй способ: позволяет оценить не только риск, но и доходность - нам важно знать, какой уровень дохода ожидается на вложенный капитал. Расчет показателя уровня доходности: отношение средней величины ожидаемый прибыли к средней величине инвестиций. Вместо средней прибыли можно использовать суммарную прибыль. Пример: МодельАБЦена1000010000Срок службы4 года4 годаНедоамортизированная часть стоимости20003000Приток средств:150002000250003000330005000410005000 Рассчитаем среднюю доходность Прибыль: А - 14000 Б - 15000 Амортизация: А - 8000 Б - 7000 Прибыль: А - 6000 Б - 8000 Средняя прибыль: А - 1500 Б - 2000 Объем инвестиций: Стоимость - А - 10000 Б - 10000 Недоамортизация - А - 2000 Б - 3000 Средние затраты - А - 6000 Б - 6500 Уровень доходности: А = 1500/6000 = 25% Б = 2000/6500 = 31%

Данный способ не учитывает время получения доходов от реализации проекта. Предприятию все равно когда получать прибыль, в начале или в конце - это не так. Учет степени обесценения доходов требует учета времени получения дохода. Динамический метод. Третий метод - принимается в расчет изменение стоимости денег во времени, для этого необходимо дисконтировать полученные доходы с учетом удешевления денег с течением времени, для этого необходимо дисконтировать полученные доходы с учетом степени удешевления денег. Сам процесс обратен процессу определения сложного процента: Пример: У нас есть 1000 процент - 10%. Через год: 1000 + 10% = 1100 два: 1100 + 10% = 1210 три: 1210 + 10% = 1331 Доход = Инвестиции ( 1 + процент)n Инвестиции = Доход [1/(1 + процент)n] 1/(1 + процент)n - дисконт. Лекция Экономический анализ 15.12.95

Недостатки статистических методов: 1) статистические методы (срок окупаемости, норма доходности и т.д.) не связаны с реальным движением денежных средств 2) они не учитывают реальную стоимость денег с течением времени Дело в том, что чем ранее получены доходы от освоения капитальных вложений, тем они весомее. Есть вторая группа методов, которая называется динамическая группа. В её основе - учет изменения стоимости денег во времени. Они базируются на таких понятиях как сложный процент и дисконтирование. ПРИМЕР: Предприятие инвестировало в оборудование 6 млн руб. В течение трех лет оно планирует производить продукцию, ежегодно получая доход в размере 2 млн руб. Такие вложения нельзя считать эффективными. За три года доход только покроет затраты. Если предположить, что доход будет 6,3 млн руб за три года, то мы имеем добавочную стоимость 300.000. Возникает вопрос: 300.000 - это много или мало? Если мы получим эти деньги через три года, то лучше вовсе их не вкладывать, а если через три недели - то стоит вкладывать. Эти методы должны дать ответ на вопрос, будут ли капиталовложения эффективными, дадут ли они отдачу, компенсируют ли они инвестору продолжительность отрезка, в течение которого он будет ждать отдачи. Эта группа методов называется "дисконтированные денежные потоки" Формула дисконта: Д = И ( 1 + R )n По этой формуле мы определяем, какой доход мы получим через N лет, если мы инвестируем сумму И при средней ставке процента R. Обратная задача И = Д / ( 1 + R)n , или Д * ( 1 / ( 1 + R )n ) отвечает на вопрос, сколько же надо инвестировать сегодня средств, чтобы через N лет получить доход Д при средней ставке R. Часть формулы 1 / ( 1 + R )n и есть формула дисконтирования, то есть степень удешевления денег, получаемых нами в последующие годы. Дисконтированные деньги потом представляют двумя методами: 1) расчет чистой текущей стоимости проекта - это стоимость текущей величины денежных потоков, дисконтированных по процентной ставке компании. Чем отличается прибыль от денежных потоков? Зарплата начисляется Д-т 26... К-т 70. Прибыль снижается, а денежные потоки не затронуты - не касса, не р/с и т.д. Амортизация тоже - денежные средства не переводятся по р/с или кассе, а прибыль снижается. Т.о. мы делаем много операций, которые корректируют нашу прибыль. Например, балансовая прибыль может быть большая, а денежных средств может быть совсем немного, или наоборот. Денежный поток - реальный остаток денег в любой форме. Именно это мы вкладываем в понятие конечный доход (Д). Методика расчета чистой текущей стоимости проекта: 1. рассчитывается текущая стоимость будущих денежных доходов по проекту. Для этого доходы на каждый год приводятся к текущей дате. Суммируя текущую стоимость доходов за каждый год, мы получаем общую дисконтированную текущую доходность (Д) проекта. 2. сравнивается величина Д с величиной первоначальных инвестиций. В процессе сравнения получается чистая текущая стоимость (ЧТС) ЧТС = Д - И 3. Если ЧТС больше 0, то доходы больше инвестиций, то есть проект