Управление заемными средствами

и собственных. За счет заемных (долгосрочных кредитов и займов), как правило, покрываются незавершенные капиталовложения, оборудование к установке, а за счет собственных основные средства, долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы. Однако в практике работы бывают отклонения. По анализируемому предприятию указанная выше информация приведена в таблице 3: Таблица 3: Анализ соответствия долгосрочных и нематериальных активов источникам их покрытия, тыс. руб. Долгосрочные и нематериальные активыНа начало полугодияНа конец полугодияИзменение за полугодие (+;-)Источники покрытия долгосрочных и нематериальных активовНа начало полугодияНа конец полугодияИзменение за полугодие (+;-)А123Б1231. Незавершенные капиталовложения859.5151.216.036+356.5211. Долгосрочные финансовые обязательства 1.1 Кредиты банков 1.2 Займы 2. Собственные источники, используемые на покрытие долгосрочных и нематериальных активов 3 Всего (стр1+стр2)---2. Оборудование к установке---1.307.574746.826-560.748---3. Итого (стр.1+стр.2)859.5151.216.036+356.52120.201.97521.261.153+1.059.1784. Основные средства19. 427.78920.075.143+647.3545. Долгосрочные финансовые вложения762762-21.509.54922.007.979+498.4306. Нематериальные активы24.679313.262+288.5837. Итого (стр4+стр5+стр6)19.453.23020.389.167+935.9378. Всего (стр3+стр7)20.312.74521.605.203+1.292.458Вывод: за счет собственных средств и на начало, и на конец периода покрываются не все долгосрочные и нематериальные активы, и в начале полугодия, заемные средства дополняют покрытие всех долгосрочных и нематериальных активов, а в конце полугодия не смотря на сокращение кредитов банков, их покрытие увеличиваются, то есть можно сделать вывод, что кредит в первом полугодии брался частично для незавершенных капиталовложений и на покрытие текущих активов.

3.2.3 Анализ источников текущих активов: Важным направлением анализа является изучение источников финансирования текущих активов. Используются данные бухгалтерского баланса и составляется таблица 4: Таблица 4:Анализ источников текущих активов, тыс. руб. Текущие активыНа начало полугодияНа конец полугодияИзменение за полугодие (+;-)Источники покрытия текущих активовНа начало полугодияНа конец полугодияИзменение за полугодие (+;-)А123Б1231. Запасы и затраты3.036.4022.622.902-413.5001. Собственные источники 1.1 Использованные на покрытие долгосрочных и нематериальных активов (таб2) 1.2 Использованные на покрытие оборотных активов (таб2) 2. Краткосрочные финансовые обязательства всего (итог раздела III) 2.1 Краткосрочные кредиты банков 2.2 Краткосрочные займы 2.3 Кредиторская задолженность и прочие пассивы. 3. Всего (стр1.2+стр2)20.201.97521.261.253+1.059.1781.1 Производственные запасы (включая МБП)2.852.9492.424.087-428.86220.201.97521.261.253+1.059.1781.2 Незавершенное производство1.12310.142+9.019---1.3 Расходы будущих периодов-1.823+1.8231.4 Готовая продукция164.432196.850+32.41811.174.85015.951.459+4.776.6091.5 Товары отгруженные 17.895--17.8951.6 Товары---1.7 Издержки обращения на остаток товаров---1.307.574746.826-560.7482. Денежные средства, расчеты и прочие активы7.912.37112.759.671+4.847.300---9.867.27615.204.633+5.337.3572.1 Денежные средства8.157249.102+240.9452.2 Краткосрочные финансовые вложения-150.000+150.00011.174.85015.951.459+4.776.6092.3 Дебиторская задолженность7.904.21412.360.569+4.456.3552.4 Прочие активы---3. Всего (стр1+стр2)10.948.77315.382.573+4.433.800Вывод: всего за полугодие текущие активы финансировались за счет заемных средств и основную роль в финансировании играла кредиторская задолженность. Причем на конец полугодия покрытие текущих активов за счет кредиторской задолженности возросло. На предприятиях, функционирующих длительное время, может быть и такое положение, что уставный капитал используется для финансирования оборотных активов. Это возможно в том случае, если средства уставного капитала первоначально вложены в основные средства, которые уже полностью износились и выбыли, новые же основные средства приобретались за счет долгосрочных кредитов и прибыли. Сумма уставного капитала, финансирующего оборотные средства, может быть определена как разность между уставным капиталом и суммой собственных источников, вложенных в долгосрочные и нематериальные активы. Очень важным является сравнение дебиторской и кредиторской задолженности для которого составляется таблица 5: Таблица 5: Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности на конец полугодия, тыс. руб. РасчетыДебиторская задолженностьКредиторская задолженностьПревышение задолженностидебиторскойкредиторскойА12341. С покупателями и заказчиками за товары и услуги12.077.8863.750.314+8.327.572-2. По векселям--3. По авансам1.3006.255.548-+6.254.2484. По внебюджетным платежам-675.332-+675.3325. С бюджетом-2.342.916-+2.942.9166. По отчислениям на социальные нужды----7. По оплате труда-1.373.329-+1.373.3298. С подотчетными лицами281.383.-+281.383-9. С прочими-25.393-25.39310 С дочерними предприятиями----11. По претензиям----12. По имущественному и личному страхованию---.Итого*12.360.56914.422.832+8.608.955+10.671.218ХХ-+2.062.263* в таблицу не включена задолженность персонала по прочим операциям, так как она характеризует задолженность по кредитам банков для работников. Вывод: кредиторская задолженность перекрывает дебиторскую что является удовлетворительным для финансового состояния предприятия. Однако в оценке задолженности за товары и услуги дебиторская задолженность выше, чем кредиторская. В связи с этим привлекаются кредиты банка на кредитования покупателей и заказчиков и на оплату счетов поставщиков. Показателем качества и ликвидности кредиторской задолженности может быть ее оборачиваемость. Она рассчитывается как отношение объема отгрузки по себестоимости и средней кредиторской задолженности по формуле: (2), где Г себестоимость продукции; - средняя кредиторская задолженность. Этот коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуется и исчезает у предприятия за изучаемый период. На исследуемом предприятии оборачиваемость кредиторской задолженности составила: Продолжительность первого оборота в днях определяется как отношения количества дней в периоде и коэффициента оборачиваемости: (3) , где Д длительность периода У нас: Т. о. продолжительность исчезновения у предприятия кредиторской задолженности при реализации продукции равна 166 дням, то есть практически весь период реализации

3.3 Балансовые модели управления источниками финансирования: Стратегия финансовой политики предприятия строится на оценке допустимых и желаемых (прогнозируемых) темпов наращивания его экономического потенциала. Она характеризуется при рассмотрении пассива баланса. Баланса в целом имеет вид уравнения: (4) А=Е+L, где А активы; Е собственный капитал; L задолженность сторонним контрагентам. Желаемое или прогнозируемое увеличение ресурсного потенциала (А) или его стабилизации должно сопровождается: а) увеличением источников средств (с неизбежностью); б) возможными изменениями в их