Теория анализа

различных видов имущества предприятия по степени его ликвидности с последующей их группировкой по этому признаку. Аналогично по степени срочности погашения обязательств осуществляется и группировка отдельных статей пассивов. Все активы в зависимости от степени ликвидности подразделяются на следующие группы: НЛ - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, строки формы № 1 баланса - 250+260); БР - быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность до 12 месяцев, строка 240); МР - медленнореализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, прочие оборотные активы, строки 210+220+230+270); ТР - труднореализуемые активы (внеоборотные активы, строка 190). Все пассивы в зависимости от сроков погашения подразделяются на следующие группы: НСО - наиболее срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность, строка 620); КС - краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы, строки 610+670); ДС - долгосрочные пассивы (долгосрочные пассивы, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей, строки 590+630+640+650+660); ПП - постоянные или устойчивые пассивы (собственный капитал и резервы, строка 490). После подобной группировки активов и пассивов представляется возможным провести анализ распределения имущества по степени ликвидности и финансовых обязательств по степени настоятельности их погашения, а также выявить динамику изменения соответствующих соотношений во времени. Кроме того, при анализе ликвидности по абсолютным показателям весьма полезно сопоставление стоимости отдельных групп активов фирмы с соответствующими группами пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий: НЛ>НСО, БР > КС, МР>ДС, ТР<ПП. В других случаях баланс не является абсолютно ликвидным, и необходимо осуществить более детальное изучение структуры активов и пассивов баланса, чтобы сделать выводы о степени его ликвидности. Следует отметить, что на практике абсолютно ликвидные балансы встречаются крайне редко. Структура баланса с учетом ликвидности для нашего условного примера дается в табл. 2.1. Кроме расчета ликвидности баланса используется целая система показателей и коэффициентов для оценки ликвидности активов фирмы и уровня ее платежеспособности. Одним из таких показателей, который часто употребляется при расчете различных коэффициентов и имеет самостоятельное аналитическое значение, является показатель собственных оборотных средств предприятия (СОС). Значение этого показателя представляет собой разницу между текущими активами и текущими пассивами. Данный показатель используется при расчете многих коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственное состояние предприятий. Динамика темпов изменения объема собственных оборотных средств может выступать как обобщающая характеристика эффективности управления организацией. В том случае, когда текущие пассивы превышают величину текущих активов, имеет место дефицит собственного оборотного капитала. Инвесторы придают весьма большое значение этому показателю. Поэтому некоторые предприятия в ущерб производственной деятельности часто завышают его значение, увеличивая свои оборотные фонды. Очень часто, особенно за рубежом, поддержание необходимого уровня собственных оборотных средств является неотъемлемым условием при выдаче банковских кредитов и ссуд, государственных грантов, эмиссии долговых обязательств. Табл ица 2.1 Анализ ликвидности баланса турфирмы «Надежда» за 1996-1998 гг.

ГруппыПо состоянию на конеь1 в зависимости от степени ликвидности1996 г'1997 г."1998 г."'

ПАССИВЫ

НСО - наиболее срочные обязательства221,8297,9384,9 КС - краткосрочные пассивы174,2188,6220,3 ДС - долгосрочные пассивы370,5415,0490,0^/1 (0ПП - постоянные (устойчивые) пассивы1301,61328,41343,3

АКТИВЫ

НЛ - наиболее ликвидные активы58,9 73,2 БР - быстрореализуемые активы279,0358,0452,4 МР - медленнореализуемые активы353,8379,6442,8 ТР - труднореализуемые активы1376,41430,81470,1 1996 г НЛ < НСО, БР > КС; МР < ДС, ТР > ПП 1997 г . НЛ < НСО; БР > КС, МР < ДС; ТР > ПП 1998 г : НЛ < НСО, БР > КС, МР < ДС, ТР > ПП

2.2. Показатели платежеспособности Важнейшими показателями, характеризующими платежеспособность фирмы, являются коэффициенты ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности» ^Коэффициент ликвидности численно выражает отношение текущих активов к текущим пассивам. При значении коэффициента текущей ликвидности около 1,8-2 предприятие по этому показателю считается достаточно благополучным. Коэффициент текущей ликвидности получил наиболее широкое применение в практической кредитной и инвестиционной деятельности. Подобное положение обусловливается не только простотой его расчета и доступностью необходимой для этого финансовой информации, но и содержательностью его интерпретации. Численное значение коэффициента ликвидности показывает, во сколько раз стоимостная оценка текущих активов превышает величину существующих на момент оценки краткосрочных финансовых обязательств. Этот показатель отражает гипотетическую возможность фирмы, реализовав свои текущие активы, осуществить расчет по всем текущим обязательствам. Ранее было отмечено, что текущие активы при укрупненном рассмотрении их структуры складываются из величины запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и прочих текущих активов. Уже из самой структуры текущих активов следует, что даже превышение рекомендуемого уровня коэффициента лик- видности не означает автоматически безусловной возможности осуществления в некоторой ближайшей перспективе всех необходимых текущих платежей. Действительно, эта возможность определяется, с одной стороны, величиной финансовых обязательств, которые необходимо погасить, а с другой величиной наличных денежных средств и перспективами их поступления за счет реализации продукции (услуг), в том числе за счет сокращения запасов готовой продукции, осуществления расчетов с дебиторами, в первую очередь с покупателями и заказчиками. Именно по причине указанной аналитической ограниченности коэффициента текущей ликвидности при анализе платежеспособности фирмы и оценки ее ликвидности он дополняется еще несколькими коэффициентами. Коэффициент быстрой ликвидности» Этот коэффициент как раз показывает соотношение более ликвидной части текущих активов к величине текущих пассивов. Количественно он определяется как частное от деления стоимости текущих активов без учета стоимости запасов на объем текущих пасси; вов. Рекомендуемое значение коэффициента быстрой ликвидности - 0,5-1. По своей практической важности данный коэффициент не уступает рассмотренному выше коэффициенту текущей ликвидности. Многие банковские специалисты при принятии решений о предоставлении кредитов полагаются на него даже в большей степени, чем на последний. Иногда расчет коэффициента