Теория анализа

в виду, что сам факт наличия больших объемов незавершенного строительства не может свидетельствовать об активном развитии организации (поскольку это может быть следствием так называемого долгостроя, как раз из-за нехватки финансовых средств). Более точная картина получается, если анализ дополнить исследованием движения стоимости незавершенного производства (раздел 4 «Движение средств финансирования долгосрочных инвестиции и финансовых вложении» формы № 5). Как позитивный факт может рассматриваться значительный удельный вес незавершенного производства при образовании в динамике существенных объемов «нового» незавершенного строительства и перевода «незавершенки» в состав основных фондов. При достаточно большой доле в составе активов предприятия долгосрочных финансовых вложений (по крайней мере превышающей 5-10 % от валюты баланса) в ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности целесообразно исследовать их структуру. Данные финансовой отчетности позволяют рассчитать удельный вес в составе долгосрочных вложений инвестиций в дочерние и зависимые -общества, в другие организации, займы (на срок более одного года). В современных условиях эти данные особенно интересуют потенциальных инвесторов, рассматривающих вопрос о своем участии в прямом финансировании организации, поскольку, как показывает российский опыт, именно через дочерние и зависимые общества осуществляется ь больших масштабах перераспределение прибыли. Для оценки эффективности отвлечения ресурсов в другие организации (т. е. дочерние и зависимые) необходимо сопоставить общую сумму направленных на это финансовых средств с поступлением доходов (приводятся в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» в строке «Проценты полученные»). Структура имущества, овеществленного в оборотных активах (раздел II баланса), дает представление о соотношении запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Поскольку потребность в оборотных средствах определяется отраслевой спецификой предприятий и условиями их текущей деятельности, сами по себе показатели структуры текущих активов мало информативны. Интересные и полезные аналитические выводы могли бы быть сделаны в ходе сравнения показателей структуры оборотных средств рассматриваемого предприятия и успешно действующих однотипных компаний. Однако подобная нормативная информация может быть получена либо в результате обобщения данных баланса за ряд лет, либо путем проведения специальных отраслевых научных исследований. Ни то, ни другое в нашей стране сделать в настоящее время не представляется возможным. Ниже будут рассмотрены многие показатели, характеризующие соотношение как в целом текущих активов и пассивов, так и отдельных их компонентов. Вертикальный анализ пассива баланса дает представление о финансовых источниках формирования имущественной базы предприятия и возникших при этом финансовых обязательствах. Многие из полученных расчетных показателей структуры пассивов представляют интерес для инвесторов. Здесь прежде всего следует выделить соотношение собственных средств (раздел IV баланса «Капитал и резервы») и привлеченных. Для выработки стратегии текущей деятельности предприятия важным представляется отслеживание и поддержание приемлемого уровня кредиторской задолженности. Исследование структуры имущества и финансовых источников и обязательств за ряд лет (общепринятой мировой практикой в инвестиционной области является анализ финансовой отчетности по крайней мере за три года) позволяет выявить тенденции, учет которых при выработке стратегии производственной и финансовой деятельности предприятия обеспечивает рост эффективности использования его ресурсов. Еще раз подчеркнем, что вертикальный анализ во многом носит вспомогательный характер, позволяя выявлять направления углубленного исследования потенциала предприятия, и получаемые результаты дают общее представление о соотношении материальных и финансовых предпосылок его хозяйственной деятельности. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели заменяются относительными показателями темпов роста или снижения, выраженными в процентах или долях, что позволяет анализировать данные показатели в прошлом и прогнозировать их будущие значения. Основой сравнения, как правило, являются показатели базисного периода. Ценность результатов горизонтального анализа значительно снижается в условиях инфляции, тем не менее эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Если учесть, что в России последние годы сопровождались сравнительно высокой инфляцией, причем отдельные материально-вещественные и финансовые компоненты характеризовались различными темпами инфляции, использовать рассчитанные показатели горизонтального анализа для получения объективной картины динамики развития предприятия представляется весьма проблематичным. Однако по мере стабилизации российской экономики и выхода ее из состояния кризиса станет возможным использовать и горизонтальный анализ при осуществлении анализа финансово-хозяйственной деятельности туристских фирм. В настоящее время горизонтальный анализ может применяться предприятиями, которые в рамках своих планов развития (средне- или долгосрочных) намечают осуществить выход на определенные объемы тех или иных видов активов или обязательств (например, по уровню запасов, незавершенного производства, запасов готовой продукции, кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, задолженности перед бюджетом, объему привлеченных заемных средств и кредитов и т. п.). В этом случае в процессе периодически проводимого горизонтального анализа могут отслеживаться темпы достижения этими показателями установленных плановых значений, рассчитываться необходимые для этого среднегодовые темпы. Вертикальный и горизонтальный анализ дает общее представление о финансовой политике турфирмы за определенный период. Более детальный анализ финансово-экономического состояния турфирмы предполагает расчет и исследование целой системы общепринятых во всем мире и в России системы финансовых и экономических показателей. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости турфирмы 2.1. Анализ движения оборотных средств и финансовых обязательств и платежеспособность фирмы Анализ текущих активов и пассивов фирмы с точки зрения оценки возможности отвечать по своим обязательствам, т. е. поддерживать высокую платежеспособность, имеет большое практическое значение. На его основе принимаются решения о предоставлении кредитов, в особенности краткосрочных (при обосновании возможности долгосрочного кредитования наряду с анализом платежеспособности и финансовой устойчивости потенциального заемщика на всех этапах кредитования проводится глубокое исследование производственных, технологических. маркетинговых и финансовых аспектов намеченного к реализации инвестиционного проекта). Принимая во внимание те тяжелые, вплоть до банкротства, последствия, к которым могут привести просчеты в управлении движением