Рынок ценных бумаг в РБ

и других министерств и ведомств, имеющих право регламентировать деятельность рынка ценных бумаг или быть его участниками. Беларусь характеризуется довольно обширной системой государственного регулирования рынка ценных бумаг. К числу основных государственных органов, определяющих правила деятельности на рынке ценных бумаг, относятся: • Президент, Национальное собрание, Совет Министров, которые формируют фондовый рынок на основе принятия соответствующих законов и нормативно-правовых актов, разрабатывают стратегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляютконтроль за его развитием. При Правительстве Республики Беларусь создан Совет по ценным бумагам, куда вошли представителиМинистерства финансов, Национального банка, Мингосимущества, других заинтересованных министерств и ведомств, который координирует деятельность этих органов; • Национальный банк и Министерство финансов РеспубликиБеларусь, выполняющие две функции. Первая функция это собственно регулирование фондового рынка посредством издания законодательных актов. Вторая непосредственное участие на рынке ценных бумаг. Национальный банк является агентом правительства по размещению государственных займов, организаторомвторичного рынка государственных ценных бумаг и одновременнофинансовым посредником на нем по поручению правительства, выпускает собственные ценные бумаги, выполняет функции депозитария, осуществляет платежи, связанные с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг. Министерствофинансов участвует на рынке ценных бумаг в качестве представителя эмитента (государства) для организации выпусков государственных ценных бумаг; • Государственный комитет по ценным бумагам Республики Беларусь, в функции которого входят:

— государственное регулирование, контроль и надзор за рынком ценных бумаг, их выпуском и обращением, а также за профессиональной деятельностью по ценным бумагам; — регистрация выпусков ценных бумаг; — лицензирование профессиональной деятельности по ценнымбумагам; Мингосимущество Республики Беларусь определяет порядоквыпуска и обращения приватизационных чеков, а также отбираетпредприятия, подлежащие акционированию, осуществляет регулирование и контроль за деятельностью чековых и инвестиционныхфондов, регистрацию выпусков их ценных бумаг и ценных бумагакционируемых предприятий; 19 1 Министерство экономики, Государственный налоговый коми-тет, Государственный таможенный комитет, издающие законода-тельно-нормативные акты, касающиеся функционирования фондо-вого рынка. В республике создана и инфраструктура рынка ценных бумаг. К I ее элементам прежде всего относятся биржи и депозитарная система. Следует отметить, что первоначально был создан ряд бирж, осуществлявших определенные операции с ценными бумагами: Белорусская фондовая биржа, Белорусская агропромышленная биржа, Межбанковская валютная биржа. Однако в соответствии с Указом Президента от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы регулирования рынка ценных бумаг» была реализована концепция монобиржевой системы. В результате на базе государственной. «Межбанковской валютной биржи» и ОАО «Белорусская фондовая биржа» образовалось открытое акционерное общество единая Белорусская валютно-фондовая биржа. Оно наделено правом торговли финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и ценными бумагами (за исключением ИПЧ «Имущество»). На этой бирже активно проводятся торги государственными ценными бумагами и иностранными валютами. Прорабатываются варианты организации торгов пакетами акций приватизируемых предприятий. В республике создана единая двухуровневая депозитарная система, в состав которой входят государственное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» и депозитарии-корреспонденты .Последние осуществляют ведение реестров порядка 70 % от общего числа эмитентов. Разработаны Единые стандарты ведения учета депозитарных операций. Учет прав собственности осуществляется с использованием депозитарных технологий вместо принятых ранее записей в реестр акционеров, что помимо сохранности ценных бумаг обеспечивает надежность, скорость и простоту оформления сделок с ценными бумагами. Появилась возможность оперативного анализа состояния фондового рынка и эффективного контроля за соблюдением законодательства при заключении сделок. Особое место в депозитарной системе принадлежит Центральному депозитарию Национального банка Республики Беларусь, который осуществляет функцию депозитария по государственным ценным бумагам. Специфический элемент инфраструктуры рынка ценных бумаг его профессиональные участники, благодаря деятельности которых осуществляется обращение ценных бумаг. В соответствии с законодательством Беларуси с ценными бумагами могут осуществляться следующие виды деятельности: • посредническая; • коммерческая; • деятельность инвестиционного фонда; • деятельность депозитария; • доверительная (трастовая) деятельность; • деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя); • прочие виды деятельности.20 В динамике, начиная с 1996 г., количество профессиональных участников составляло соответственно: в 1996 г. 293 профучастника, в 1997 г. - 285, в 1998 г. - 255, в 1999 г. - 186. Как видно из представленных данных, в республике идет сокращение количества профессиональных участников рынка ценных бумаг, что может свидетельствовать как о снижении операций с ценными бумагами на фондовом рынке, так и о повышении требований к его участникам. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов: • корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций); • государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО); • муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационныхзаймов), • ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных исберегательных сертификатов); именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество». Корпоративные ценные бумаги представлены преимущественно акциями предприятий и банков. Акционированные предприятия практически не выпускают облигации. Котировка акций на бирже не производится. Переоценка номинальной стоимости акций предприятий осуществляется путем периодической переоценки стоимости основных фондов, в результате которой соответственно возрастает и стоимость акций. Стоимость акций банков корректируется за счет их индексации в зависимости от темпов инфляции в экономике республики. Вторичного рынка акций, то есть свободной купли-продажи ранее размещенных ценных бумаг, практически нет, поскольку объем биржевых сделок с корпоративными ценными бумагами очень незначителен. Сделки с акциями преимущественно осуществляются по прямым договорам между эмитентами и инвесторами. Вследствие названных причин ликвидность рынка корпоративных ценных бумаг чрезвычайно мала. Более развитым сегментом рынка ценных бумаг является рынок государственных ценных бумаг. На нем обращаются такие виды ценных бумаг, как: • краткосрочные государственные облигации {ГКО) со срокомобращения до одного года. Облигации выпускаются от имени Совета Министров Республики