Финансовая устойчивость

ликвидности рассчитывается по формуле: ^ - А1 +А2 ^ ^ ^-П1+П2 ^ Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее кри- тического положения, когда не будет возможности продать запасы. Этот показатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности. В розничной торговле этот коэффициент может снижаться до 0,4 - 0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле ^--П^П. ^~ Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина ^го долж- на быть не ниже 0,2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ Различные показатели ликвидности важны не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но представляют интерес для различных потребителей аналитической информации: ко- эффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков; коэффициент покрытия - для покупателей и держателей акций и облига- ций предприятия. Если у фирмы показатели отклоняются от рекомендуемых значений, то аналитик должен выяснить его причину. Рассчитаем коэффициент ликвидности анализируемого предприятия, используя данные таблицы 4.1 и оформим в таблицу 4.2. Таблица 4.2 Коэффициент ликввдйости

Гекомевдуемые Показатели На 1.01 На 1.07

показатели 1. Коэффициент покрытия 1,200 1,102 1,174 > 2

0,892 2. Коэффициент быстрой 0,934 0,81 0,8-1,0 ликвидности

0,062 3. Коэффициент абсолютной 0,03 0,012 0,2-0,7 ликвидности

Как видно из таблицы 4.2, на анализируемом предприятии коэффициенты ликвидности ниже рекомен- дуемых, при этом следует обратить внимание на то, что на конец периода их величины незначительно снизились. Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) уста- новлен показатель стоимости чистых активов. Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету. Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество организации, а значит из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, III раздел <Убытки>. По статье <Прочие внеоборотные активы> в расчет принимается задо- лженность организации за проданное ей имущество. При наличии у организации на конец года оцено- чных резервов балансовая стоимость уменьшается на сумму данных резервов. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ Пассивы, участвующие в расчете,- это обязательства организации. К ним относят статью <Целевые финансирование и поступление>, V раздел баланса <Долгосрочные пассивы>, VI раздел <Краткосрочные пассивы>, кроме сумм по статьям <Доходы будущих периодов>, <Фонды потреб- ления>, <Резервы предстоящих расходов и платежей>. Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте Российской Федерации по состоянию на 31 декабря отчетного года. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минималь- ного размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Произведем расчет чистых активов анализируемого предприятия (таблица 4.3). Таблица 4.3 Расчет чистых активов предприятия (в балансовой оценке) (млн. руб.) Наименование показателей На качало На конец

периода периода 1. Активы

1. Внеоборотные активы 594 389 686 059 2. Оборотные активы, в том числе: 96382 276 613 3. Задолженность участников (учредителей) по - - взносам в уставной капитал)

4. ИТОГО активы (стр. 1 + стр. 2 - стр. 3) 690771 962 672 2. Пассивы

5. Целевые финансирование и поступление 22939 67560 6. Долгосрочные пассивы 1867 622 7. Краткосрочные пассивы, в том числе: 80238 235 630 8. Доходы будущих периодов - - 9. Фонды потребления - - 10. ИТОГО пассивы, исключаемые из стоимос- 105044 303 812 ти активов

(стр. 5 + стр. 6 + стр. 7 - стр. 8 - стр. 9)

11. Стоимость чистых активов (итого активов 585 727 658 860 - итого пассивов п. 4-п. 10)

46 _____ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ Как видно из таблицы 4.3, у предприятия достаточно чистых активов на начало года, а на конец пери- ода они увеличились на 73 133 млн. руб. и составили 658 860 млн. руб. При рассмотрении вопроса о ликвидности фирмы аналитику следует изучить некоторые компоненты оборотных средств отдельно, так как с ними могут быть связаны <узкие места> фирмы. 76 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ 6.4. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ НА ПРИБЫЛЬ ОТДЕЛЬНЫХ ФАКТОРОВ, БАЗИРУЮЩИХСЯ НА КАТЕГОРИИ МАРЖИНАЛЬНОГО ДОХОДА В современных условиях предприятия имеют возможность организовать управленческий учет по международной системе, основным принципом которого является наличие раздельного учета пере- менных и постоянных затрат по видам изделия. Основное значение такой системы учета заключается в высокой степени интеграции учета, анализа и принятия управленческих решений, что в итоге позво- ляет гибко и оперативно принимать решения по нормализации финансового состояния предприятия. Руководство предприятия заинтересовано в том, чтобы выжить в конкретной борьбе, и всегда стре- мится получить максимум прибыли. Этот максимум оно желает подтвердить аналитическими расче- тами. Рассмотрим методику анализа прибыли, базирующейся на категории маржинального дохода. Маржиналышй доход представляет собой сумму прибыли и постоянных расходов. Эта категория основана на том, что полное поглощение всех постоянных расходов предусматривает списание их полной суммы на текущие результаты предприятия и приравнивается к одному из направлений расп- ределения прибыли. В формализованном ввде маржинальный доход Вт можно представить двумя основными формулами: От = Р+ 2с (6.9), 0т=0-2у (6.10), где Р - прибыль; 2с - постоянные расходы; 2у - переменные расходы; (3 - выручка от продажи. Приступая к анализу влияния на прибыль отдельных факторов, преобразуем формулу (6.9) следую- щим образом: Р=0т- 2с (6.11). Для выполнения аналитических расчетов прибыли от продаж часто используют показатели выручки от продаж и удельного веса маржинального дохода в выручке от продаж вместо показателя ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ________ ___________ _______________ 77 общей суммы маржинального дохода. Эти три показателя взаимосвязаны между собой: 0у=0т/0 (6.12), где Оу - удельный вес маржинального дохода в выручке от продаж. Если из этой формулы выра- зить сумму маржинального дохода: 0т=0х0у (6.13) преобразовать формулу (6.11), то получим другую формулу определения