Финансовая устойчивость

- это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных опера- ций платежного характера. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Это оценка су- бъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособность проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложе- ния. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, крат- косрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Пос- тоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие пре- вращается в <технически неплатежеспособное>, а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству; отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей; несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами. Низкая неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

невыполнение плана реализации продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

несвоевременное поступление платежей от контрактов;

товары на ответственном хранении и др.

При анализе платежеспособности предприятия целесообразно составлять платежный календарь на месяц с разбивкой суммы поступлений (выручка от ре- ализации, оплата векселей полученных, погашение дебиторской задолженности) и платежей (налоги, % за кредит, срочные обязательства, заработная плат и др.).

Примерный вид платежного календаря

Пятидневка Поступление средств Обязательства предприятия Недостаток средств погашения обязательств

В процессе анализа платежеспособности для финансового планирования на перспективу составляют баланс неплатежей. В активе этого баланса указывают по- казатели неплатежей: краткосрочная задолженность кредитам и расчетным доку- ментам поставщиков, недоимки в бюджет и прочие неплатежи (невыплаты зарпла- ты и т.п.). В пассиве баланса два раздела. В первом - <причины неплатежей> - указыва- ют недостаток собственных оборотных средств; сверхплановые запасы ТМЦ; това- ры отгруженные, но неоплаченные в срок покупателями; товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта; иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство и т.п. Второй раздел пассива баланса называ- ется <Источники, ослабляющие финансовую напряженность> (ИОФН). Он включа- ет в себя временно свободные денежные средства (собственные средства резервно- го и специального фондов), привлеченные средства (превышение нормальной кре- диторской задолженности над дебиторской); кредиты банка на временное попол- нение оборотных средств. Высшей формой устойчивости предприятия является его способность разви- ваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно об- ладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь воз- можность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для поучения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уп- латой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресур- сов. За счет прибыли предприятие не столько погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и ин- вестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчи- вости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня отно- сительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельности. Сле- дует помнить, что высокая прибыльность связана

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ___________________________________________________29 Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими акти- вами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структу- ра финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, допол- нительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может при- влечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами. И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии пла- тежеспособности хозяйствующего субъекта. Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость являются: отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования; структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению с денежными Доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и струк- туру. Кроме того, влияние всех этих факторов во многом зависит от компетенции и профессионали- зма менеджеров предприятия, их Умения учитывать изменения внутренней и внешней среды. К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господст- вующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребите- лей, налоговую кредитную политику Правительства РФ, законодатель 30 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценно- стей в обществе и др. 3.2. АБСОЛЮТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие сте- пень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей <Запасы> II раздела актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных