Состояние и пути совершенствования финансового менеджмента организации

выбор оптимального сценария: высокая норма распределения прибыли на акции или прирост оборота, активов. Здесь нужно осторожно "лавировать" между желаниями акционеров и развитием производства. Следует также более требовательно относиться к затратам предприятия: определенное значение имеет разделение затрат на переменные и постоянные. Это может благоприятно отразиться на уменьшении себестоимости за счет оптимизации каких-либо пунктов затрат. Важно вовремя реагировать на изменяющуюся ситуацию. Финансовый менеджер должен быть "в курсе" всех новых методик, чтобы обеспечить эффективную деятельность предприятия. 4.2. Рекомендации по совершенствованию управления предпринимательскими рисками 4.2.1. Технология углубленного анализа На величину порога рентабельности влияют три основных фактора: цена реализации, переменные затраты на единицу продукции и совокупная величина постоянных затрат. Уровень постоянных затрат свидетельствует о степени предпринимательского риска (а также и финансового в той мере, в какой в постоянных затратах присутствуют проценты за кредит). Чем выше постоянные затраты, тем выше порог рентабельности, и тем значительнее предпринимательский риск. Под углубленным операционным анализом понимают такой операционных анализ, в котором часть совокупных постоянных затрат относят непосредственно на данный товар (изделие, услугу). Основным принципом углубленного операционного анализа является объединение прямых переменных затрат на данный товар с прямыми постоянными затратами и вычисление промежуточной маржи результата от реализации после возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат. Углубленный операционный анализ направлен на решение главнейших вопросов ценовой и ассортиментной политики: какие товары выгодно, а какие невыгодно включать в ассортимент, и какие назначать цены. Промежуточная маржа занимает срединное положение между валовой маржой и прибылью. Желательно, чтобы промежуточная маржа покрывала как можно большую часть постоянных затрат предприятия, внося свой вклад в формирование прибыли. Расчет промежуточной маржи имеет неоспоримые преимущества перед оперированием валовой маржой: анализ получается более тонким и реалистичным, повышается обоснованность выбора наиболее выгодных изделий, появляется возможность решения проблемы использования цеховых производственных мощностей. В углубленном анализе выделяют порог безубыточности и порог рентабельности. Порог безубыточности данного товара это такая выручка от реализации, которая покрывает переменные затраты и прямые постоянные затраты. При этом промежуточная маржа равна нулю. (4.2.1) (4.2.2)

Порог рентабельности это такая выручка от реализации, которая покрывает не только переменные и прямые постоянные затраты, но и отнесенную на данный товар величину косвенных постоянных затрат. При этом прибыль от данного товара равна нулю. (4.2.3)

(4.2.4) Расчет безубыточности и порога рентабельности служит необходимым инструментом в оценке жизненного цикла товара. На протяжении своего жизненного цикла товар проходит два порога безубыточности и два порога рентабельности (рис. 4.2.1).

Товар надо изымать из ассортимента, как только промежуточная маржа становится отрицательной, т.е. как только этот товар становится неспособным покрывать своей выручкой прямые переменные и прямые постоянные затраты. Определим порог безубыточности и порог рентабельности для ЗАО "Хольстер" за 1997-1999гг. (табл. 4.2.1). Таблица 4.2.1. Углубленный операционный анализ Элементы операционного анализа1997 г.1998 г.1999 г.1. Выручка от реализации, р.1906460023868860281737902. Переменные затраты, р.1198572315255774177206833. Валовая маржа, р.70788778613086104531074. Доля валовой маржи в выручке (3): (1)0,371310,360850,3710225. Прямые постоянные затраты58185385785911005626. Сумма переменных и прямых постоянных затрат (2) + (5)1256757616113633188212457. Промежуточная маржа (3)-(5)6497024775522793525458. Доля промежуточной маржи в выручке (7): (1)0,340790,324910,3319599. Прямые и косвенные постоянные затраты19395102859530366854010. Порог безубыточности, р. (формула 4.2.2)15670272377326296629511. Порог рентабельности, р. (формула 4.2.4)522342579244219887651Как видно из таблицы 4.2.1, выручка меньше 1567027 для 1997г., 2377326 для 1998г. и 2966295 р. для 1999г. вызвала бы убытки для ЗАО "Хольстер". В действительности выручка обеспечила безубыточность и преодолела порог рентабельности, что позволило организации получить прибыль. Проведем углубленный анализ по ЗАО "Хольстер" по данным 1999г., чтобы выявить наиболее выгодный товар (табл.4.2.2). Таблица 4.2.2. Углубленный операционный анализ за 1999г. Элементы операционного анализаРемниЧехлыПапки1. Выручка от реализации, р.62458187841130140869002. Переменные затраты, р.3928667493191688601003. Валовая маржа, р.2317151290921452268004. Доля валовой маржи в выручке (3): (1)0,3710,3710,3715. Прямые постоянные затраты2421243081575502816. Сумма переменных и прямых постоянных затрат (2) + (5)4170791524007394103817. Промежуточная маржа (3)-(5)2075027260105746765198. Доля промежуточной маржи в выручке (7): (1)0,33220,33170,3329. Прямые и косвенные постоянные затраты8070791027191183427010. Порог безубыточности, шт. (формула 4.2.1)3215700105311. Порог безубыточности, р. (формула 4.2.2)625625830612148323712. Порог рентабельности, шт. (формула 4.2.3)107142331351013. Порог рентабельности, р. (формула 4.2.4)21754152768709494412414. Объем реализации, шт.30760660010000По результатам расчетов трудно определить, какой товар является наиболее выгодным для производства. Доля валовой маржи для всех трех изделий одинакова и равна 0,371. Даже дальнейшее исследование с использованием разделения постоянных затрат на прямые и косвенные не дает основания для отказа от какого-либо товара в пользу другого, потому что значения доли промежуточной маржи для всех изделий приблизительно равны. Выбранная организацией стратегия производства трех изделий обеспечивает достаточный уровень рентабельности.

4.2.2. Технология операционного экспресс-анализа Ключевым новшеством является введение понятия силы операционного рычага по анализируемому фактору. Это нововведение позволило авторам Е.С.Стояновой и М.Г.Штерну разработать методику экспресс-анализа, которая упрощает алгоритм проведения операционного анализа и позволяет широко использовать его в практических целях Методика основывается на следующих зависимостях. 1. Сила операционного рычага зависит от соотношения постоянных затрат и прибыли, т.е. от структуры валовой маржи. Вводится новый коэффициент структуры валовой маржи: 2. Существует аналитическая зависимость силы операционного рычага (ОР) от коэффициента структуры валовой маржи б: Чем больше коэффициент б, тем сила операционного рычага больше или чем больше доля постоянных затрат в валовой марже, тем сила операционного рычага больше. 3. Существует аналитическая зависимость запаса финансовой прочности предприятия в относительных единицах (ЗФПо) от коэффициента структуры валовой