Конспект лекций по курсу Ценные бумаги

1. Введение в курс. Ценная бумага - документ, определяющая имущественное право владельца ценной бумаги к лицу ее выдавшею (1); которая может переходить из рук в руки (2); которая приносит ее владельцу разовый или постоянный доход (3); 1,2,3 - необходимые условия ценной бумаги. Эмитент - юридические лица, органы государственной и муниципальной власти, выпускающие ценные бумаги в обращение. Эмиссия - процедура выпуска ценных бумаг в обращение. Инвестор - лицо, приобретающее ценные бумаги. Рынок ценных бумаг делится на: · первичный включает в себя выпуск ценных бумаг в обращение и их приобретение первичными инвесторами · вторичный связан с обращением ценных бумаг, т.е. с их переходом из рук в руки по средством купли-продажи, обмена, дарения, наследования и т.д. формы вторичного рынка: · централизованный - фондовая биржа · внебиржевой рынок Участники рынка ценных бумаг: · эмитенты · инвесторы · посредники: брокеры, дилеры, инвестиционные фонды · институты и инфраструктуры: держатели реестра, депозитарии и клиринговые компании Рынок ценных бумаг подвергается государственному регулированию. Основные органы регулирования - ФКЦБ и ЦБ. Ценные бумаги имеют два вида прав: · "на ценую бумагу" - право владельца ценной бумаги ее продать, подарить, передать по наследству и т.д. · "из ценной бумаги" - те права, которые эмитент предаставляет инвестору и ради получения которых инвестор эту бумагу приобретает 2. Классификация ценных бумаг Все ценные бумаги делятся на две группы: ПЕРВЫЙ КРИТЕРИЙ: · именные 1. эмитент ведет реестр владельцевв ценной бумаги, под которым в самом общем виде понимается список владельцев ценных бумаг эмитентов с указанием количества и типа принадлежащих им ценных бумаг 2. ценная бумага принадлежит лицу, зарегестрированному в реестре 3. права на ценную бумагу переходят только после перерегистрации прав в реестре 4. права из ценной бумаги реализуются лицу, зарегистрированому в реестре на определенную дату. · на предъявителя: 1. эмитент реестра владельцев ценных бумаг не ведет 2. ценная бумага принадлежит тому, у кого она на руках 3. права на ценную бумагу переходят с переходом бумаги из рук в руки 4. права из ценной бумаги реализуются предъявителю бумаги ВТОРОЙ КРИТЕЕРИЙ: · документарные · бездокументарные бумага не имеющая материального выражения ТРЕТИЙ КРИТЕЕРИЙ: · долевые: владельцы являются собственниками имущества эмитента · долговые: владельцы являются кредиторами эмитента ЧЕТВЕРТЫЙ КРИТЕЕРИЙ: · государственные · муниципальные · частные 3. Акции Акция наделяет ее владельца статусом собственника АО и предоставляет ему следующие права: 1. получать прибыль АО пропорционально своей доле в уставном капитале 2. право на получение информации о деятельности АО 3. право на участие в управлении АО: через участие в работе общего собрания акционеров и через право выбирать и быть избранным в руководящие органы АО АО - самоуправляемая организация. Имеет следующую структуру управления: - собрание акционеров - - совет директоров - - исполнительная дирекция - - президент -

Рыночная стоимость акции или курс акции = (дивиденд / депозитный процент ) * 100% Логика формулы: владелец продает акцию, но хочет сохранить доход. Эта формула на рынке не работает, т.к. необходимо знать дивиденд, который будет выплачен в текущем году. Виды дохода на акцию: · дивиденд - часть чистой прибыли АО, предназначенной решением собрания акционеров к распределению на дивиденды, приходящейся на одну акцию · курсовая разница - разница между ценой продажи и приобретения акции · доходность - выраженная в процентах отношение дохода от акции к затратам на ее приобретение. Понятие доходности конкретизируется в конкретные показатели доходности: 1. показатель текущей доходности (норма дивиденда) = (дивиденд / курс акции) * 100% 2. совокупная доходность акции = сумма нормы дивиденда и выраженного в процентах отношения курсовой разницы к затратам. Пример: курс на начало года = 800 курс на середину года = 900 курс на конец года = 1000 годовой дивиденд = 40 Совокупная доходность на конец года = 24% и 30%. Совокупная доходность на середину года = 15%. Совокупная доходность - доходность не только на данный момент времени, но и за определенный период времени. На финансовом рынке доходности всех финансовых инструментов принято рассчитывать за год. Инвестиционные свойства акций: · доходность - один из трех критерий, в соответствии с которым принимается решение о приобретении или не приобретении акции · надежность - вероятность получения назад вложенных в приобретение акций денег · ликвидность - свойство или способность акции быть проданной (купленной) в относительно короткий период времени без убытка для продавца (покупателя). Все акции по ликвидности делятся на: 1. ликвидные - можно продать (купить) легко и быстро 2. малоликвидные - можно продать (купить) 3. не ликвидные - невозможно продать (купить) В условиях России ликвидность - важнейшее свойство акции, т.к. только ликвидные акции обладают определенной надежностью и доходностью. Классификация акций: ---===-----===---===---===---=== 4. Облигация Дивиденды облагаются налогом по ставкам: для физ. лиц - ставка подоходного налога, а для юр. лиц - ставка налога на прибыль. Этот налог изымает и начисляет эмитент и перечисляет в бюджет. Облигация - ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение текущего дохода в тесение облигационного срока, а по его окончанию - право на погашение облигации, т.е. получение назад номинальной стоимости облигации. Сравнительный анализ акции и облигации: 1. акция - бумага бессрочная, а облигация - срочная 2. эмитент акции не обязан выкупать, а эмитент облигации - обязан выкупать (погашать) 3. по акциям не гарантировано получение никаких доходов, а по облигациям гарантировано получение доходов 4. акция - высокодоходная, но рискованная, а облигация - менее доходная, но более надежная 5. акция абсолютно защищает от инфляции, а облигация беззащитна перед инфляцией 6. владелец акции - собственник имущества, а владелец облигации - кредитор общества Главное достоинство облигации - их надежность, что обеспечивается: · на законодательном уровне · механизмом материального обеспечения облигационного займа, которое в случае не выполнения эмитентом своих обязательств по решению суда распродается, а вырученные деньги идут на выплаты владельцам облигаций Классификация облигаций: 1. по собственности эмитента: · государственные · муниципальные · частные 2. по форме получения дохода · выигрышная · купонная. по ним текущий доход выплачивается несколько раз в форме купонного дохода, равный отношению произведения номинала и купонной ставки к числу купонных периодов · дисконтная. доход выплачивается один раз в форме дисконта, равного разнице номинальной стоимости и ее продажной цены 3. по способу погашения облигационного займа: · сериальная. погашение происходит частями (траншами) · отложенного фонда. эмитент периодически создает фонд погашения · выкупного фонда Рыночная стоимость облигации и факторы ее определяющие