Финансовые аспекты банкротства предприятий

в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных предприятий (одной отрасли). Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях: · к первому классу кредитоспособности относят фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита); · ко второму предприятия с удовлетворительным финансовым состояние (с показателями на уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита); · к третьему классу компании с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие показатели на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита. Поскольку, с одной стороны, для предприятий разных отраслей применяются различные показатели ликвидности, а, с другой, специфика отраслей предполагает использование для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой из таких отраслей, как: · промышленность (машиностроение); · торговля (оптовая и розничная); · строительство и проектные организации; · наука (научное обслуживание). В случае диверсификации деятельности предприятие отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес.

Таблица №2 Значения критериальных показателей для распределения предприятий промышленности (машиностроение) по классам кредитоспособности №Наименование показателяЗначение показателей по классам1 класс2 класс3 классСоотношение заемных и собственных средств< 0,80,8-1,5> 1,5Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)>3,01,5-3,0< 1,5Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)>2,01,0-2,0< 1,0

Таблица №3

Значения критериальных показателей для распределения предприятий торговли (оптовой) по классам кредитоспособности

№Наименование показателяЗначение показателей по классам1 класс2 класс3 классСоотношение заемных и собственных средств< 1,51,5-2,5> 2,5Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)>3,01,5-3,0< 1,5Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)>1,00,7-1,0< 0,7

Таблица №4 Значения критериальных показателей для распределения предприятий торговли (розничной) по классам кредитоспособности №Наименование показателяЗначение показателей по классам1 класс2 класс3 классСоотношение заемных и собственных средств< 1,81,8-2,9> 3,0Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)>2,51,0-2,5< 1,0Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)>0,80,5-0,8< 0,5

Таблица №5 Значения критериальных показателей для распределения строительных организаций по классам кредитоспособности №Наименование показателяЗначение показателей по классам1 класс2 класс3 классСоотношение заемных и собственных средств< 1,01,0-2,0> 2,0Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)>2,71,5-2,7< 1,0Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)>0,70,5-0,8< 0,5

Таблица №6 Значения критериальных показателей для распределения проектных организаций по классам кредитоспособности №Наименование показателяЗначение показателей по классам1 класс2 класс3 классСоотношение заемных и собственных средств< 0,80,8-1,6> 1,6Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)>2,51,1-2,5< 1,1Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)>0,80,3-0,8< 0,3 Таблица №7 Значения критериальных показателей для распределения научных (научное обслуживание) организаций по классам кредитоспособности №Наименование показателяЗначение показателей по классам1 класс2 класс3 классСоотношение заемных и собственных средств< 0,90,9-1,2> 1,2Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)>2,61,2-2,6< 1,2Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)>0,90,6-0,9< 0,6

3. Предприятие на различных стадиях банкротства

П ричиной банкротства российских предприятий в период общего кризиса являются слишком неблагоприятные макроэкономические условия: нарушение традиционных хозяйственных связей, спад производства, резкие, трудно прогнозируемые изменения экономической политики правительства, гиперинфляция, политическая нестабильность, разбалансированность финансового рынка. Однако и в случае банкротства по очевидным внешним причинам анализ выявляет также ошибки самих предпринимателей, усугубившие действие неблагоприятных внешних факторов. Ретроспективное исследование предприятия-банкрота, как правило, показывает, что банкротство назревало постепенно, исподволь. Если сегодня предприятие случайно не смогло оплатить своих обязательств, то отдаленной причиной этому может быть не­верный, не отвечающий потенциалу предприятия выбор поставщиков и товаропроводящей сети, нерациональная организация управления. Строгое разделение внешних и внутренних причин банкротства является не простой задачей, но даже всего лишь выявление прошлых ошибок может помочь в достижении наибольшей финансовой устойчивости при различных неблагоприятных внешних обстоятельствах. Банкротство зарождается в период финансового здоровья, если последнее не подкреплено постоянной аналитической работой, направленной на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. Методы и масштабы анализа и, в частности, финансового анализа меняются в зависимости от конкретных условий [18]. На российских предприятиях система финансового менеджмента находится еще в стадии становления. Неблагоприятные обстоятельства, несогласованные требования налоговых служб, банков, акционеров, вышестоящих организаций оказывают негатив­ное влияние на этот процесс. Руководители предприятий озабочены главным образом вопросами минимизации налогов, сохранением средств от инфляции. Неплатежеспособные предприятия в первую очередь ищут инвесторов. Неполнотой, бессистемностью страдает и финансово-аналитическая работа обязательный элемент финансового менеджмента. Скрытая стадия банкротства. Проведем анализ скрытой стадии банкротства, используя одну из возможных формул “цена предприятия”. На скрытой стадии начинается незаметное, особенно если не налажен специальный учет, снижение “цены” предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и вовне. Цена предприятия определяется капитализацией прибыли по формуле:

V = P * K, где Р ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процен­тов по займам и дивидендам; К средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы); V ожидаемая цена предприятия. Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств. Снижение текущей стоимости предприятия проявится явно в показателях прибыльности и в требованиях банков, акционеров и других вкладчиков средств. Прогноз ожидаемого снижения требует анализа