Оптимизация источников финансирования приобретения полиграфического оборудования

стоимости лизинга в любой момент действия лизингового соглашения. Процентное выражение платы за кредитные ресурсы и ставки комиссионного вознаграждения обеспечивает равнодолевое распределение их стоимостей на все лизинговые платежи. Такой метод расчета суммы досрочного закрытия сделки финансового лизинга дается через определение стоимости лизинга на данный момент действия лизингового соглашения. Именно этот подход в определении величины лизинговых платежей стал основой для Методических рекомендаций Минэкономики РФ. 2. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей Министерства экономики РФ Методические рекомендации предназначены для расчетов платежей финансового лизинга, но предполагают иной алгоритм расчета, чем приведенный в первой методике, а именно: расчет общей суммы лизинговых платежей производится по годам. Алгоритм расчета строится на том, что с уменьшением задолженности по кредиту, получаемому лизингодателем для приобретения имущества, уменьшается размер платы за используемые кредиты. Если ставка комиссионного вознаграждения лизингодателя устанавливается в процентах к остаточной стоимости имущества, то размер комиссионного вознаграждения также будет уменьшаться. Считается целесообразным осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности: 1) рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга; 2) рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам; 3) рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способов уплаты. Общая сумма лизинговых платежей по годам включает: 1) величину амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; 2) плату за кредитные ресурсы, используемые лизингодателем для приобретения имущества; 3) комиссионное вознаграждение лизингодателя; 4) плату лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга; 5) налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. Методика предусматривает возможность выбора способа уплаты лизинговых платежей: 1) метод "с фиксированной общей суммой", предполагающий начисление общий суммы платежей равными долями в течение всего срока лизинга; 2) метод "с использованием аванса", предполагающий уплату лизингодателю аванса при заключении лизингового договора; 3) метод "минимальных платежей", по которому в общую сумму лизинговых платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества, плата за используемые лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя. Методические рекомендации Министерства экономики РФ предполагают расчет лизинговых платежей на основании калькуляции затрат лизингодателя. Однако, приемлемость лизинга для арендатора, по-прежнему, не принимается в расчет. Другие отечественные методики в явной или скрытой форме основаны на методике Минэкономики РФ. 3. Методика определения лизинговых платежей в условиях гиперинфляции Данная методика основана на традиционном подходе к определению стоимости лизинга через калькуляцию затрат лизингодателя. Стоимость лизинга складывается из суммы амортизационных отчислений, платы за используемые кредитные ресурсы, комиссионных выплат, платежей за дополнительные услуги по лизингу и начисленного на эти суммы налога на добавленную стоимость Суммарная стоимость лизинга составляет: Рl = Ра + Рк + Рi + Рu + Рn (1), где Рl - суммарная стоимость лизинга; Ра - величина амортизационных отчислений; Рк - плата за используемые кредитные ресурсы; Рi - размер комиссионных выплат лизингодателю; Рu - дополнительные расходы лизингодателя; Рn - величина налога на добавленную стоимость. Авторы методики определения лизинговых платежей в условиях гиперинфляции считают, что необходимо иметь в виду следующее: 1. первоначальную стоимость лизинга можно считать близкой к его общей стоимости только в условиях стабильной экономики; 2. если рассматривать величины платы за кредит и комиссионного вознаграждения лизингодателя, как составляющие первоначальной стоимости лизинга, то необходимо установить соответствующие им равные таксы интересов лизингодателя и лизингополучателя. Определение объемов лизинговых платежей в зависимости от стратегии лизинговых выплат предполагает применение метода расчета дисконтированных денежных потоков. То есть, будущие арендные (лизинговые) платежи рассчитываются с учетом инфляционных ожиданий в будущие периоды времени. Коэффициент дисконтирования представляется как "значение инфляционных коэффициентов". Ставка дисконтирования берется на уровне ставки рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком. Если стратегия лизинговых платежей (доли от полной стоимости лизинга, уплачиваемые в определенный момент времени) задана, то данная методика позволяет определить величину лизинговых платежей в каждый момент времени и суммарную стоимость лизинга. Искомые величины получают в зависимости от: · балансовой стоимости сдаваемого в лизинг оборудования; · срока полной амортизации оборудования; · срока лизинга; · ставки выплаты за кредит; · ставки комиссионного вознаграждения лизингодателя; · ставки налога на добавленную стоимость; · ставки дополнительных услуг, предоставляемых лизингодателем; · уровня инфляции; · стратегии лизинговых платежей. Важным достоинством методики является возможность использования полученных результатов для выбора оптимальной стратегии расчета лизинговых платежей для лизингодателя и лизингополучателя. 4. Метод расчета платежей по лизингу, обеспечивающий безубыточность деятельности лизингодателя Метод построен на определении размера лизинговых платежей на основе формулы аннуитетов, выражающей взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового соглашения. Зарубежные специалисты применяют методику расчета лизинговых платежей почти идентичную приведенной методике. Формула расчета лизинговых платежей в соответствии с этой методикой имеет следующий первоначальный вид: Sлп = С * _____Лпр__________ (2) , (1-[(1 + Лпр)(- Тr) ]) * Tr где Sлп - сумма лизинговых платежей; Т - срок договора; Лпр - ставка лизингового процента в расчете на продолжительность периода платежей; r - периодичность лизинговых платежей (количество в год); С - стоимость лизингового имущества. Для определения суммы лизинговых платежей, скорректированной на величину предполагаемой остаточной стоимости, применяется формула дисконтированного множителя: Кост = _____1______________ (3) , (1 - d ост *[(1 + Лир)( - Tr)]) где d ост. - доля остаточной стоимости; Кост - корректировка на остаточную стоимость. Если в лизинговом соглашении есть авансовый платеж, учитываемый в начале процентного периода, то в расчет суммы платежа вносится дополнительная корректировка: Кав = ______1______ (4), (1 + Лпр) где Кав - корректировка на авансовый платеж. В окончательном виде сумма лизингового платежа,