Оптимизация источников финансирования приобретения полиграфического оборудования

платежей (сумма договора лизинга) складывается из инвестиционных затрат (издержек) и вознаграждения, которое лизингополучатель обязан заплатить лизингодателю. Под инвестиционными затратами (издержками) понимаются расходы лизингодателя, связанные с приобретением и использованием предмета лизинга лизингополучателем: стоимость предмета лизинга; налог на имущество; расходы на транспортировку и упаковку, включая монтаж и шефмонтаж (если иное не предусмотрено договором лизинга); расходы на обучение персонала лизингополучателя работе с предметом лизинга (если иное не предусмотрено договором лизинга); расходы на таможенное оформление и оплату таможенных сборов, тарифов и пошлин, связанных с предметом лизинга; расходы на хранение предмета лизинга до ввода его в эксплуатацию (если иное не предусмотрено договором лизинга); расходы на охрану предмета лизинга во время транспортировки и его страхование (если иное не предусмотрено договором лизинга); страхование от всех видов риска (если иное не предусмотрено договором лизинга); расходы на выплату процентов за пользование привлеченными средствами и отсрочки платежей, предоставленные продавцом; расходы на содержание и обслуживание предмета лизинга (если иное не предусмотрено договором лизинга); расходы на регистрацию предмета лизинга; расходы, связанные с приобретением и передачей предмета лизинга; расходы на создание резервов в целях капитального ремонта предмета лизинга; расходы на оказание возникающих в ходе реализации лизинга дополнительных услуг; иные расходы, без осуществления которых невозможно использование предмета лизинга. Инвестиционные затраты лизингодателя должны быть обоснованы и подлежат полному возмещению лизингополучателем. Под вознаграждением лизингодателя понимается денежная сумма, предусмотренная договором лизинга сверх возмещения инвестиционных затрат. В состав вознаграждения лизингодателю должны включаться оплата услуг по осуществлению договора лизинга и проценты за использование собственных средств лизингодателя, направленных на приобретение предмета лизинга и оказание дополнительных услуг, размер которых определяется договором лизинга. При этом Закон о лизинге проводит разграничение понятий доход лизингодателя и прибыль лизингодателя. Под доходом лизингодателя понимается то вознаграждение, которое ему выплачивает лизингополучатель, а под прибылью - разница между доходами лизингодателя и его расходами на осуществление основной деятельности. Все лизинговые платежи производятся непосредственно в адрес лизингодателя и относятся лизингополучателем на себестоимость продукции, производимой с использованием предмета лизинга, либо на расходы, связанные с основной деятельностью, что позволяет не включать в налогооблагаемую базу указанные платежи для целей исчисления налога на прибыль. Закон о лизинге дает сторонам договора лизинга право применять ускоренную амортизацию предмета лизинга. При этом амортизационные отчисления делаются той стороной договора лизинга, на балансе которой находится лизинговое имущество. При ускоренной амортизации используется равномерный (линейный) метод ее начисления, при котором утвержденная норма амортизационных отчислений увеличивается на коэффициент ускорения в размере не более 3. Таким образом, правовое обеспечение лизинговой операции является важной составляющей эффективности не только лизинговой операции, но и в конечном итоге и нового бизнеса. МОСКОВСКИЙ ИНСТИТУТ ДЕЛОВОГО АДМИНИСТРИРОВАНИЯ

ГЛАВА 4. ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКАЯ

Расчет лизинговых платежей на основе теории финансовых рент

Научный руководитель:

Москва, 2001 Цель данной главы - объяснить с математической точки зрения методику расчета лизинговых платежей, основанную на теории финансовых рент. В настоящее время формулы погашения долга равными платежами реализованы во многих стандартных программах. В частности, в пакете Microsoft Office, в программе Excel, для этого используется функция ППЛАТ, которая вычисляет величину выплаты по ссуде на основе постоянных выплат и постоянной процентной ставки. Функция задается следующей формулой: ППЛАТ(ставка;кпер;нз;бз;тип) (38), где Ставка - это процентная ставка по ссуде; Кпер - это общее число выплат по ссуде; Нз - это текущее значение или общая сумма, которую составят будущие платежи; Бз - это будущая сумма или баланс наличности, которой нужно достичь после последней выплаты. Если бз опущено, оно полагается равным 0 (нулю), т.е. будущая сумма ссуды равна 0; Тип - это число 0 или 1, обозначающее, когда должна производиться выплата: . С математической точки зрения данный расчет возможно провести с помощью методики, основанной на теории финансовых рент, подробно описанной в Главе 2 настоящего диплома. За основу расчета величины лизингового платежа берется формула (19)

где С стоимость оборудования с учетом всех дополнительных затрат; ? лизинговое вознаграждение лизингодателя в долях; N количество лизинговых платежей; an,? коэффициент рассрочки (погашения) С учетом корректировки на величину остаточной стоимости оборудования при условии, что платежи производятся в конце периода, формула (19) преобразуется в формулу (37):

где С0 остаточная стоимость оборудования. Если лизингополучатель производит платежи в начале периода, то формула (37) будет выглядеть следующим образом:

Таким образом, лизинговые платежи, выплачиваемые в начале периода, отличаются от платежей в конце периода на величину .

Таблица 10. Исходные данные для расчета лизинговых платежей. ПоказательУсловное обозначениеЗначениеСтоимость оборудования (без НДС)С236 000 DMЛизинговое вознаграждение, в долях0,025Количество лизинговых платежейN14Остаточная стоимость оборудованияС012 000 DM Расчет лизинговых платежей, выплачиваемых в конце периода Для удобства расчета необходимо определить величину

Ежеквартальный лизинговый платеж рассчитывается следующим образом:

Затем рассчитываются величины: Ai - комиссионное вознаграждение лизингодателя по формуле (25); Bi возмещение стоимости оборудования по формуле (26); Ui+1 остаточная стоимость оборудования по формуле (27).

Аналогично производится расчет для остальных периодов:

Остаточная стоимость, по которой оборудование должно быть выкуплено составит:

Итоговые показатели по лизинговой сделке рассчитываются следующим образом:

На величину лизинговых платежей начисляется НДС по ставке 20%:

Расчет лизинговых платежей, выплачиваемых в начале периода Расчеты производятся также, как и для лизинговых платежей, выплачиваемых в конце периода с корректировкой на величину

Ежеквартальный лизинговый платеж составит:

Остаточная стоимость оборудования в данном случае составит:

Итоговые показатели по лизинговой сделке:

Начисляется НДС, подлежащий уплате в бюджет:

Полученные в результате расчетов значения сведены в таблицы 5 и 6. Для наглядного отображения