Финансы и кредит

рубль источников собственных средств. При этом следует заметить, что стремиться к уменьшению ОС и вне оборотных активов или к относительно медленному их росту не всегда целесообразно. В связи с этим уровень и динамику коэффициентов обеспеченности матер. запасов собственными оборотными средствами и маневренности собственных средств следует рассматривать в сопоставлении с другими показателями фин. устойчивости предприятия. Оценка фин. устойчивости предприятия была бы односторонней, если бы единственным критерием была мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет фин. оценка производственного потенциала предприятия, т.е. состояния его основных средств. В связи с этим, рассматривается индекс постоянного актива. Он представляет собой отношение ОС и вне оборотных активов к собственным средствам или долю ОС и вне оборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу. Собственными источниками покрываются либо основные, либо оборотные средства, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов, а также собственных оборотных средств при отсутствии в их составе источников долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств (отсюда 1 при сложении). На практике такая ситуация существует, если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами на капитальные вложения. Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется. Интенсивность формирования другого источника средств на капитальные вложения определяется еще одним показателем финансовой устойчивости - коэффициентом накопления износа. Этот коэффициент рассчитывается как отношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств. Он показывает в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств. Очевидно, что чем дольше служат основные средства, т.е. чем они более стары, тем выше будет этот коэффициент. С другой стороны, он может быть высоким и за счет ускоренной амортизации основных средств, направленной на интенсивное их обновление. Чтобы точно знать, под влиянием какого из факторов сформировался уровень коэффициента, целесообразно рассчитать отношение суммы износа, начисленного в данном периоде к той же первоначальной стоимости основных средств. Этот показатель ответит на вопрос, сколько износа начисленного за квартал или год в процентах к первоначальной стоимости основных средств позволит оценить, достаточен ли такой темп накопления износа для предприятия. Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Он называется еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия. Этот коэффициент определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Он рассчитывается делением суммарной величины основных средств по остаточной стоимости, производственных запасов, незавершенного производства и МБП по остаточной стоимости на стоимость активов предприятия. По существу этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он очень важен, если данное предприятие предполагает установить договорные отношения с новыми партнерами, поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения. Обобщенная характеристика финансовой устойчивости пассивов предприятия м.б. дана с помощью коэффициента автономии и коэффициента соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент автономии - это отношение собственных средств ко всей сумме пассивов. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это результат деления величины заемных средств на величину собственных средств. Смысловое значение обоих показателей очень близко, так что для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться любым из них. Все же более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше: заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше у предприятия зависимость от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия. И в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Максимально допустимый коэффициент соотношения заемных и собственных средств зависит от след. показателей предприятия: 1. Доля в имуществе основных средств и внеоборотных активов и запасов товарно-материальных ценностей. 2. Уровень коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств. 3. Уровень коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (но не фактически сложившийся, а тот, который предприятие считает необходимым). При изменении любого из перечисленных условий, нормальный для предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств меняется.

Показатели необходимые для акционеров. Вопрос о целесообразности вложения средств в то, или иное предприятие решается, исходя из расчета всех показателей финансового состояния. Однако, инвесторов прежде всего интересует комплекс показателей, влияющих на доходность капитала предприятий, курс акций и уровень дивидендов. Доходность (рентабельность) капитала определяется как процентное отношение балансовой прибыли предприятия к стоимости его активов. Это самый общий показатель. Он отвечает на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня зависит при прочих равных условиях размер дивидендов на акции. Показатели рентабельности капитала, результат текущей деятельности данного периода (балансовая прибыль) сопоставляются с имеющимися у предприятия основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов, предприятие будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыли же являются непосредственно результатом главным образом от реализации продукции, т.е. зависят от объема. Объем реализации - это показатель прямо связанный со стоимостью активов, он складывается из натурального объема и цен реализованной продукции, а натуральный, объем производства и реализации определяется стоимостью имущества предприятий. Рентабельность активов - показатель, производный от выручки от реализации, приходящийся на рубль их стоимости. Его надо рассматривать как произведение рентабельности реализованной продукции на оборачиваемость активов.

=

где П балансовая прибыль, А средняя за анализируемый период стоимость активов, Р выручка от реализации продукции.

Это самый общий показатель рентабельности капитала.