Статистика фондового рынка

бумаг. Это ограничение, установленное при воссоздании рынка в размере удвоенной ставки рефинансирования, официально действовало весьма недолго (до 14 июня), тем не менее, фактически оно до сих пор не утратило силу, продолжая действовать в форме договоренности Центробанка с участниками рынка. Спрос на госбумаги в 1999 г. получил ощутимую поддержку лишь с завершением парламентских выборов, результаты которых были оценены инвесторами как вполне успешные с позиции возможности дальнейшего проведения экономических реформ в России. Доходность долгосрочных ОФЗ (погашение в 2003-2004 гг.), большую часть года не опускавшаяся ниже 90% годовых, за последнюю декаду декабря снизилась до 70% годовых.

4.3.2. Рынок ОГСЗ. Рынок облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) в 1999 г. непрерывно сокращался. Из обращения вышло 12 выпусков ОГСЗ с 13-го по 22-й, а также 25-й и 26-й двухкупонные. На конец года на рынке осталось всего пять выпусков ОГСЗ (с 23-го по 24-й и с 27-го по 29-й) общим объемом 5 млрд. руб., причем четыре из них с последним купоном. Процентная ставка по всем текущим купонам в конце года составляла 50% годовых против 65,26% годовых в начале. Последний из обращающихся ныне на рынке выпусков ОГСЗ будет погашен в июле 2000 г., после чего рынок облигаций сберзайма перестанет существовать (если не будет новых размещений). Единственной эмиссией ОГСЗ в 1999 г. было доразмещение трех выпусков с 27-го по 29-й на сумму 2 млрд. руб., которое состоялось на аукционе 12 июля. Участники рынка предъявили высокий спрос на размещаемые бумаги, однако большая часть этой эмиссии была выкуплена Сбербанком РФ (весь объем доразмещенных бумаг 27-й и 28-й серий, а также практически половина бумаг 29-го выпуска). К концу года торговля на рынке ОГСЗ практически замерла, поскольку большая часть имевшихся бумаг была сосредоточена в руках Сбербанка - конечного инвестора. Однако на протяжении всего года бумаги оставались достаточно ликвидными, поскольку все выплаты и погашения по ним Минфин производил исправно, в полном объеме и точно в срок. 4.3.3. Рынок региональных и муниципальных ценных бумаг. В 1999 г. на рынке региональных заимствований произошло значительное сокращение объемов эмиссии и числа эмитентов, выпустивших свои ценные бумаги. Министерство финансов РФ зарегистрировало в 1999 г. условия эмиссии и обращения облигаций 8 субъектов РФ и 6 муниципальных образований, в то время как в 1998 г. 24 субъекта РФ и 9 муниципальных образований зарегистрировали выпуски своих облигаций. Наибольшее количество условий эмиссии облигаций зарегистрировала администрация Санкт-Петербурга - 8, по два выпуска - Чувашская республика и г. Волгоград. Общая сумма внутреннего долга субъектов РФ, оформленного в ценных бумагах, составляет на сегодняшний день около 13 млрд. руб. Как и в предыдущие годы, в 1999 г. регионы выпускали ценные бумаги с целью либо покрытия дефицита бюджета (Санкт-Петербург, Кострома, Чебоксары, Волгоград, Чувашская республика, Волгоградская область, республика Марий Эл, Псковская область), либо реализации инвестиционных проектов (правительство Москвы), либо жилищных программ (Чувашская республика, города Архангельск и Дзержинский (Московская область)), а также с целью реструктуризации кредиторской задолженности перед бюджетными организациями (Санкт-Петербург и Новочебоксарск). Особенностью прошедшего года стала регистрация условий эмиссии ценных бумаг с целью реструктуризации, на основании соглашений с инвесторами, задолженности по ранее выпущенным облигациям (Новосибирская и Оренбургская области). На состояние рынка региональных заимствований негативное влияние оказал тот факт, что многие регионы, выпустившие облигации в 1997-98 гг., не смогли своевременно и в полном объеме рассчитаться со своими кредиторами и в настоящее время проводят реструктуризацию своей задолженности. После августовского кризиса 1998 г. Санкт-Петербург остался практически единственным субъектом РФ, который продолжает полностью и своевременно выполнять обязательства, как по внутреннему, так и по внешнему долгу. Несмотря на финансовый кризис и ограниченный доступ к внутренним и внешним источникам заимствования, городская администрация сумела сохранить репутацию надежного и кредитоспособного заемщика. Совокупный оборот рынка ГГКО Санкт-Петербурга в 1999 г. уменьшился по сравнению с предыдущим годом на 13% до 6,8121 млрд. руб., оборот вторичных торгов уменьшился на 15,5% до 5,8745 млрд. руб. По оценке специалистов ИК АВК, 1999 г. стал годом качественного и количественного роста питерского рынка срочных финансовых инструментов. Оборот форвардных контрактов по ГГКО Санкт-Петербурга по итогам 1999 г. достиг 620,467 млн. руб., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 24%, годовой оборот сделок РЕПО вырос почти в 27 раз и составил 374,697 млн. руб. Поскольку производные для государственных ценных бумаг являются неотъемлемой частью развитого финансового рынка, то, по мнению специалистов инвестиционной компании АВК, не вызывает сомнения, что в дальнейшем этот сегмент будет активно развиваться и что будущее питерского рынка гособлигаций за индустрией производных инструментов. В 1999 г. продолжилась эпопея с погашение агрооблигаций, выпущенных регионами в 1997 г. в счет погашения задолженности по товарному кредиту 1996 г. Облигации были выпущены тремя траншами со сроками обращения год, два и три. Всего агрооблигации выпустили около 80 регионов на общую сумму около 7 млрд. руб. В прошедшем году регионы должны были рассчитаться по второму траншу агрооблигаций и погасить купон в размере 10% годовых по второму и третьему траншам. Лишь немногим регионам удалось урегулировать вопрос погашения агрооблигаций, причем ряд эмитентов осуществил досрочное погашение третьего транша агрооблигаций. Так как у многих регионов до сих пор сохраняется задолженность по первому траншу облигаций, срок погашения которых наступил в 1998 г., число судебных исков инвесторов к администрациям растет. 4.3.4. Рынок акций. В минувшем году российский фондовый рынок продемонстрировал хороший рост котировок, несмотря на двукратную смену правительства и проблемы во взаимодействии с международными кредитными организациями. Сводный индекс Российской торговой системы вырос за год в три раза до уровня 177,7 пунктов. Среднемесячные объемы торгов выросли с 1,49 млн. долл. до 13,22 млн. долл. (см. график 26) Сохранявшееся в начале минувшего года весьма скептическое отношение иностранных компаний к России привело к тому, что практически весь январь котировки российских акций снижались. Принятое в конце января Лондонским клубом кредиторов решение не объявлять России юридический дефолт по задолженности бывшего СССР стало первым сигналом для инвесторов, ожидавших удобного случая "встать в покупку". После того, как в июне Центробанк снизил ставку рефинансирования, Госдума приняла правительственные законы, и Лондонский клуб отсрочил России выплаты долгов, индекс РТС начал ставить один рекорд за другим. Первый максимум в минувшем