Рынок ценных бумаг в Украине

облигаций 758 тыс. грн.(0,02 %), сберегательных сертификатов 395 040 тыс. грн. (5%), иных ценных бумаг 555 001 тыс грн( 12,2 %).1 По данным Министерсва статистики наибольшие объемы эмиссии подпадают на акции, которые на сегодняшний день являются наиболее эффективным средством привлечения дополнительных средств в экономику Украины.Особый рост эмиссии акций начался в 1995 году по причине увеличения темпов приватизации и преобразования бывших госпредприятий на акционерные общества. Среди украинских эмитентов на начало 1995 года 70 % емиссии в гривнях приходится на коммерческие банки. По состоянию на 1 января 1998 года на Украине были зарегистрированы 227 банков, из них 184 акционерные общества, 41 общества с ограниченной ответственностью, 2 государственные банки., 22 банка созданы с участием иностранного капитала, 6 со 100%ным иностранным капиталом. В общем объеме эмитированных банками ценных бумаг наибольшая часть принадлежит акциям (приблизительно 53%). Это согласовывается со статьей 22 Закона Украины “О банках и банковской деятельности”, указывающей, что “коммерческие банки разных видов и форм собственности создаются на акционерных либо паевых принципах”. Причиной эмиссии значительного количества банковских акций по сравнению с акциями иных эмитентов является то, что государство в лице Верховного Совета Украины обязало существующие коммерческие банки увеличить свои уставные фонды. Так, динамику изменения уставных фондов можно проследить по пункту 4 Постановления Верховного Совета Украины “О введении в действие Закона Украины “О внесении изменений в Закон Украины “О банках и банковской деятельности” от 1 февраля 1996 года. Уставные фонды коммерческих банков увеличивались с такой скоростью: на 1 июня 1996 года в сумме, эквивалентной 100 тыс. ЭКЮ; на 1 октября 1996 года в сумме, эквивалентной 250 тыс. ЭКЮ; на 1 января 1997 года в сумме, эквивалентной 500 тыс. ЭКЮ; на 1 июня 1997 года в сумме, эквивалентной 750 тыс. ЭКЮ; на 1 января 1998 года в сумме, эквивалентной 1 млн. ЭКЮ. Тенденция увеличения размеров уставных фондов коммерческих банков, скорее всего, сохранится и в будущем, что, естественно, является определенной гарантией для клиентов. Однако негативным моментом является то, что коммерческие банки выпускают свои акции не для привлечения дополнительного капитала, а для выполнения требований государства относительно минимального размера уставного фонда. В последнее время значительно увеличилась доля сберегательных сертификатов специфических банковских ценных бумаг, удостоверяющих право вкладчика банка на получение после истечения установленного срока депозита и процентов по нему. Этому виду ценных бумаг, повидимому, и в дальнейшем будет придаваться большое значение, поскольку проект нового Гражданского кодекса Украины посвящает сберегательному (депозитному) сертификату отдельную статью (статья 1126).2

Довольно активно предлагаются на украинском фондовом рынке ценные бумаги, выпущенные российскими эмитентами. В основном идет торговля нефтянными контрактами и акциями предприятий, связанных с топливно-энергетическим комплексом. Однако, оттечественным инвесторам необходимо иметь ввиду, что приобретение облигаций, акций, иных ценных бумаг, выпущенные любыми эмитентами иностранных государств в иностранных валютах, классифицируется Национальным банком Украины как украинские инвестиции в экономику других государств, что, в свою очередь, требует получения индивидуальных лицензий НБУ.

Эмитент ценных бумаг обязан не реже одного раза в год информировать общественность о своем хозяйственно-финансовом положении и результатах деятельности путем опубликования годового отчета. Эмитент в связи с опубликованием недостоверных сведений о нем, которые могут повлиять на стоимость ценных бумаг или размер дохода по ним, обязан на протяжении 2-х рабочих дней принять меры по исправлению этих сведений. ГКЦБФР устанавлявает перечень, сроки подачи, а также форму подачи ей эмитентами документов. Эмитент несет ответственность за неподачу, несвоевременную подачу или подачу заведомо недостоверной информации в соответствии с Законом Украины « О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине». В соответствии со ст. 11 указанного Закона, за неподачу, несвоевременную подачу или подачу заведомо недостоверной информации, ГКЦБФР может наложить на эмитента ценных бумаг штраф в размере до 1000 необлагаемых минимумов доходов граждан.

IV.II. Инвесторы Особое место среди участников рынка ценных бумаг занимают инвесторы ( от лат. Investo одевать, наделять), то есть субъекты инвестиционной деятельности, принявшие решение о вложении собственных, заемных и привлеченных денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей. Термин «инвестиции» в оттечественной литературе использовался, как правило, в значении « капитальные вложения». С принятием Закона Украины « Об инвестиционной деятельности» понятие «инвестиции» получило свое законодательное закрепление. В соответствии со ст. 1 указанного Закона инвестиции все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иной деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект. Такими ценностями могут быть : денежные средства, целевые банковские вклады, паи , акции и иные ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество ( строения, сооружения, оборудование и иные материальные ценности); имущественные права, исходящие из авторского права и иные интеллектуальные ценности; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленные в виде технической документации, навыков и произодственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, но не запатентованных («ноу-хау»); права на пользование землей, водой, ресурсами, сооружениями, оборудованием и др. Для осуществления инвестиционной деятельности необходимо иметь предмет инвестирования, то есть опредленные активы, которые в соответствии с законодательством Украины могут быть инвестированы. Инвесторы на рынке ценных бумаг с целью снижения рискованности инвестиций и увеличения дохода от них, как правило, вкладывают свои средства одновременно в несколько видов ценных бумаг, то есть формируют собственный портфель ценных бумаг ( инвестиционный портфель). При анализе особенностей формирования инвестиционного портфеля в условиях украинского рынка ценных бумаг необходимо остановиться более детально. Наиболее сложным вопросом при формировании инвестиционного портфеля является выбор среди большого количества ценных бумаг, находящиеся в обороте на фондовом рынке Украины, наиболее привлекательных для вложения капитала. Решение этого вопроса усложняется во-первых, небольшим временем существования фондового рынка в Украине , во-вторых, недоступностью исчерпывающей информации о деятельности большинства эмитентов. Поэтому при выборе фондовых инструментов для наполнения инвестиционного портфеля участникам отечественного рынка ценных бумаг