Рынок ценных бумаг в Украине

высокие тарифы на трансфер по ценным бумагам. Наиболее продвинутым является разбирательство ЗАО « Андрем». Так, по постановлению государственного уполномоченного АМК от 6 мая 1998 года за нарушения антимонопольного законодательства, в результате который, по мнению АМК, ЗАО « Андрем» получило прибыль размере 1088 грн. на него был наложен штраф в сумме 3000 грн. Кроме того, регистратора обязали добровольно перечислить сумму незаконно полученной прибыли в Государственный бюджет… ЗАО «Андрем» обратилось в Высший Арбитражный суд. ВАС вынес решение, в котором указывается, что в соответствии с «Временным Положением о депозитариях и депозитарной деятельности» от 21 мая 1996 года, которым урегулирован механизм регистрации и перерегистрации прав собственности на именные ценные бумаги, кроме регистраторов на общегосударственном рынке услуг по переоформлению прав собственности на ценные бумаги, осуществляют деятельность хранители, к которым, при желании, могут обращаться отдельные покупатели. А тот факт, что они этого не делают, свидетельствует не о том, что регистратор занимает монопольное положение , как утверждает АМК, а наоборот, контрагентов по договорам с регистратором полностью устраивают условия предоставляемых им услуг. Однако, судебное разбирательство по ЗАО «Андрем» еще не завершено.АМК подал заявление в президиум ВАС… 1

Раздел V. Правовые основы функционирования биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг.

Операции с ценными бумагами могут осущесвтляться на организованной бирже ценных бумаг (organized security exchange) внебиржевом рынке (over the counter market).

V.I. Фондовая биржа В соответсвии с Законом Украины « О ценных бумагах и фондовой бирже» фондовая биржа организационно оформленный , постоянно действующий рынок, на котором осущесвтляется торговля ценными бумагами. Иными словами, фондовая биржа это, прежде всего, место, где находят друг друга покупатель и продавец ценных бумаг, где цены на последние определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, то есть это определенным образом организованный рынок ценных бумаг. Фондовая биржа, объединяя профессиональных участников рынка ценных бумаг в одном помещении, создает условия для повышения ликвидности рынка в целом. В целях создания надлежащих условий для функционироания и развития национального рынка ценных бумаг Кабинет Министрова Украины в сентябре 1995 года постановил Концепцю функционироания и развития фондового рынка в Украине. В соответствии с Концепцией , Украинская фондовая биржа - акционерное общество, которое вместе со своими филиалами и брокерскими конторами центализованно содействует юридическим и физическим лицам в реализации их прав на куплю-продажу ценных бумаг по всей территории страны. УФБ постепенно реорганизует свою структуру и принципы деятельности, переходя от принципа акционерного общества к принципам свободного ассоциироанного членства. В будущем это позволит любой компании, предприятию, торговцу ценными бумагами, отвечающим определенным требованиям, стать членами биржи. При бирже создан Центральный депозитарий ценных бумаг и внедрена электронная система их обращения в форме компьютерных записей на счетах.Это позволяет ей функционировать как общенациональной системе котирования и обращения ценных бумаг, предоставлять помощь государственным корпоратизируемым и приватизируемым предприятиям. На этапе приватизации крупные государсвтенные корпоратизируемые предприятия осуществляют черз УФБ первичное размещение своих акций. 1 Концепция определяет, что основными принципами националтного фондового рынка являются : - справедливость обеспечение равных возможностей, определенных условий для свободного допуска инвесторов и эмитентов на рынок финансовых ресурсов; - надежность защиты инвесторов создание развитой правовой базы, которая четко регламентировала бы «правила игры» и взаимоотношений субъектов рынка; - регулируемость создание гибкой системы регулирования; - эффективность реализация всех ресурсов рынка для мобилизации и размещения финансовых ресурсов; - прозрачность предоставление инвесторам полной и достоверной информации об условиях эмиссий и обращения ценных бумаг, а также финансово-хозяйственной деятельности эмитентов. Важный аспект прозрачности рынка согласно позиции УФБ одинаковые цены на конкретные ценные бумаги по всей территории государства, доступность и равноправие заказов какого-либо клиента на покупку-продажу ценных бумаг и исключение возможности компенсации этих заказов финансовым посредником за свой счет; - целостность обеспечение функционирования единой биржевой системы и системы клиринга на основе единых правил, которые касаются ценообразования на рынке ценных бумаг по всей территории Украины.1 Отличительной чертой фондовой биржи является некоммерческий характер ее деятельности. Основная цель биржи создание необходимых условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами. В Статуте Украинской фондовой биржи, принятый в марте 1994 года указывается, что «биржа не преследует цели получение собственной прибыли и не выплачивает доходов от своей деятельности собственникам акций биржи»2 . Основными статьями дохода фондовой биржи являются : - акциз ( налог на договор), взыскиваемый с членов биржи за каждый заказ, выполненный в торговом зале; -плата компаний за включение их акций в биржевой список; -ежегодные взносы компаний, используемые биржей на поддержания их листинга в надлежащем состоянии; -плата компаний за изменения в листинге, например, в связи с изменениями в их капиталле; -вступительные взносы новых членов; -эпизодические взносы членов биржи на покрытие текущих убытков или создание необходымых резервов. Таким обрзом, заинтересованность членов биржи в ее деятельности не связана с получением прибыли от вложения в биржу капиталла. Поэтому в число членов фондовой биржи, как привило, входят только те субъекты, которые профессионально занимаются деятельностью с ценными бумагами.

В сответствии со ст.33 Закона «О ценных бумагах и фондовой бирже» фондовую биржу в Украине могут создать не менее чем 20 основателей торговцев ценными бумагами, которые имеют разрешение на осуществление коммерческой и комиссионной деятельности с ценными бумагами. Таким образом, законодетльство определяет, что членами фондовой биржи могут быть только юридические лица. Украинское законодательство не содержит каких-либо ограничений касательно участия иностранных субъектов в биржевых операциях. Госрегистрацию фондовых бирж в Украине осуществляет Государсвтенная комиссия по ценным бумагам и фонодовому рынку (ГКЦБФР) в соответствии с Положением о регистрации фондовых бирж и торгово-информационных систем и регулирование их деятельности, утвержденное ее приказом от 15 января 1997 года. В соответствии с указанным Положением статус фондовой биржи могут получать юридические лица, созданные как организационно оформленные централизованные рынки и электронные торгово-информационные