Оценка инвестиционных фондов и компаний

денежных средств, включен американский доллар, что выступает своего рода базой для сравнения ценных бумаг, включенных в портфель. Много финансовых посредников использует для оценки инвестиционной привлекательности баланс предприятия (форма № 1), отчет о финансовых результатах и их использование (форма № 2). Детальный анализ инвестиционной привлекательности предусматривает группировку показателей по цели использования. Так же, как оценочные показатели рассчитываются истинная стоимость акции, балансовый доход на акцию, чистая прибыль (доход до обложения налогом) на акцию, активы на акцию, текущие активы на акцию, продажа на акцию. Они характеризуют капиталоемкость ценных бумаг, степень их обеспеченности активами предприятия и результатами его деятельности. Оценочные показатели оказывают содействие определению соответствия стоимости акций эмитента реальной стоимости его активов. Истинная стоимость акции рассчитывается как отношнение акционерного капитала к общему количеству акций. Акционерный капитал, в свою очередь, состоит из уставного фонда, резервного фонда, резерва сомнительных долгов, специальных фондов и целевого финансирования, финансирование капитальных вложений, амортизационный фонд. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности характеризуют платежеспособность предприятия, оценивают степень финансового риска его деятельности. Варианты использования этих коэффициентов различны. Рассчитывают текущий коэффициент ликвидности, задолженность по активам, задолженность по акционерному капиталу, мультипликатор акционерного капитала и коэффициент покрытия расчетов с бюджетом. Распространенным в использовании является текущий коэффициент ликвидности - соотношения активов и текущих обязательств. Согласно международным стандартам (GААР) рекомендуется его оптимальное значение как 2:1, но в разных областях это значение может колебаться. В целом, допускаются значение текущего коэффициента, который превышают единицу. Коэффициент отношнения задолженности к акционерному капиталу, задолженности к активам и мультипликатор акционерного капитала (отношнение активов к акционерному капиталу) характеризуют гарантированность выполнения обязательств предприятия собственными средствами. Коэффициент покрытия расчетов с бюджетом рассчитывается как отношнение балансового дохода к осуществленным платежам в бюджет и характеризует способность предприятия к уплате налогов. Коэффициент оборачиваемости чистых активов принадлежит к группе коэффициентов эффективности. Он свидетельствует о степени использования ресурсов (активов) эмитента и рассчитывается как отношнение объема продаж (выручки от реализации) к стоимости активов. Ориентиром в выборе направлений инвестирования является эффективность использования капитала предприятия и его составляюших (рентабельность капитала, рентабельность акционерного капитала, доходность активов). Рентабельность собственного капитала- это отношение балансовой прибыли к разнице между суммой активов и текущей задолженностью. Рентабельность акционерного капитала отношение чистой прибыли к капиталу акционеров. Рентабельность активов - отношение чистой прибыли к стоимости активов предприятия. Базой для анализа прибыльности реализации продукции является рентабельность продаж- отношение чистой прибыли к выручке от реализации.

Приоритетными направлениями для привлечения и поддержки стратегических инвесторов являются те, где Украина имеет традиционные производства, владеет необходимым ресурсным потенциалом и формирует значительную потребность рынка в соответствующей продукции. Инвестиционная деятельность в Украине еще находится в состоянии становления, причем этот процесс отстает от потребностей реформирования экономики. В этом проявляется взаимозависимость всей экономической системы и инвестиционной деятельности, которая является источником финансирования хозяйственного механизма. Основной причиной слабости инвестиционной деятельности в Украине является не столько законодательная и правовая база, сколько экономический кризис, спад производства, разрыв традиционных хозяйственных связей. Сегодня от эффективности инвестиционной политики зависят состояние производства, положение и уровень технической оснащенности основных фондов предприятий народного хозяйства, возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем.

2. Прибыль представляет собой конечный финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия, это разница между суммарной выручкой (суммарными поступлениями), полученными от реализации работ, услуг и суммарными экономическими издержками, которые несет предприятие для того, чтобы произвести продукцию. Ценовая политика фирмы тесно связана с проблемами реализации и сбыта продукции, и значительно влияет на динамику объема и структуру продаж. Большинство предприятий применяют гибкую ценовую политику. Для создания спроса на продукцию целесообразно разделять затраты предприятия на переменные и постоянные, прямые и опосредованные, используя метод прямого отнесения затрат на стоимость товара. Политика цен, ориентированная на издержки, ставит своей целью покрытие всех или, по крайней мере, значительной части затрат. Расчет издержек строится на основе данных производственного учета и планирования (из расчета себестоимости). Из методов ценообразования, ориентированных на издержки, наиболее часто применяются следующие: метод полных издержек; метод возврата инвестиций; метод маржинальных издержек. Метод полных издержек наиболее широко распространен и состоит в превышении цены над издержками, обеспечивающей некоторый уровень рентабельности. Метод рентабельности инвестиций заключается в том, что предприятие устанавливает цену такой, чтобы она обеспечила так называемый уровень возврата инвестиций. Метод маржинальных издержек предполагает использование системы учета затрат "директ-костинг". Сущность метода заключается в раздельном учете условно переменных и условно постоянных затрат. Формирование цены происходит путем добавления к общей величине переменных затрат суммы, покрывающей условно постоянные расходы и обеспечивающей нормальную прибыль (маржинальная прибыль). Таким образом, особенностью данного метода является расчет верхнего и нижнего пределов цены. Верхний предел должен обеспечить возмещение всех затрат и получение планируемой прибыли. Нижний предел цены ориентирован на покрытие переменных затрат. Маржинальная прибыль отличается от реальной прибыли на сумму постоянных расходов, и это позволяет уточнить порог рентабельности. Списание постоянных затрат приравнивается к одному из направлений распределения прибыли. Иными словами, постоянные затраты вместе прибылью классифицируются как маржинальний доход. Последовательность распределения маржинального дохода состоит из следующих этапов: 1.определение величины прибыли, которая компенсирует постоянные затраты; 2. определение величины прибыли, которая отчислыется в гос. бюджет; 3. определение величины прибыли, которая остается в распоряжении