Акционерные общества

дивидендов повлечет за собой уменьшение уставного капитала компании, что может вызвать неспособность расплатиться с кредиторами, и все-таки рекомендовали осуществить выплату, - несут все возможные убытки в размере выплаченных дивидендов. Позже этот принцип нашел отражение в английском законодательстве. Что касается отечественного законодательства, то ответственность членов совета директоров, исполнительного органа общества и его членов, управляющей организации или управляющего за незаконную выплату дивидендов, повлекшую убытки для акционерного общества, должна наступать в порядке ст. 71 Закона «Об акционерных обществах», а если эти действия привели к банкротству общества, то - по правилам ч. 4 ст. 56 ГК РФ. В настоящее время в странах с системой общего права на основе прецедентов сложилась четкая система правил, регулирующих политику дивидендов^. Во-первых, признается незаконной любая выплата дивидендов за счет уменьшения уставного капитала. Во-вторых, допускается выплата дивидендов за счет оборотного капитала акционерного общества, но только в случае отсутствия у последнего прибыли. При этом не должны нарушаться права кредиторов. В-третьих, прибыль, полученная от добровольной переоценки имущества, находящегося на балансе акционерного общества, может быть рассмотрена как источник дивидендов в любом случае, если она превышает обязательства общества. В-четвертых, каждый отчетный период является изолированным. В этой связи акционеры, не получившие дивиденды за предшествующий отчетный период, по общему правилу, не могут требовать их выплаты в последующем. Неполученные дивиденды называются в англоязычной юридической литературе nimble dividends, что означает быстрые или «проворные» дивиденды. Если в действительности все-таки происходит неправомерная выплата дивидендов, то встает вопрос о правовых последствиях такого юридического факта. Речь идет не столько об ответственности виновных лиц, этот вопрос уже был затронут, сколько о возможности изъятия у акционеров неправомерно полученных сумм. Согласно п. 6 Положения «О порядке выплаты дивидендов...» в случае выплаты акционерам излишних дивидендов общество может зачесть излишнюю выплату в счет предстоящих платежей или предложить акционерам вернуть ее на основании решения общего собрания. При этом общество не вправе принуждать акционеров к возврату излишне упла- 'См. -.Cower С. Op.cit.P. III. ^lbid.P. 113-114. ченных сумм. Представляется, что данное положение следует применять только к акционерам, являющимся добросовестными приобретателями дивидендов, ибо деньги не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя (п. 3 ст. 302 ГК РФ). Нельзя его применять к акционерам - членам совета директоров или правления общества, действиями которых в нарушение действующего законодательства была обусловлена выплата излишних дивидендов, поскольку в данном случае на них возлагается имущественная ответственность в порядке ст. 71 Закона «Об акционерных обществах». То же самое можно сказать и о крупных акционерах, использовавших свое доминирующее положение в обществе для принятия решения о завышенных дивидендах. В качестве критерия определения добросовестности может выступать осведомленность акционеров об истинном финансовом положении акционерного общества. Очевидно, что не все акционеры могут обладать информацией такого рода, тем более согласно п. 1 ст. 91 Закона «06 акционерных обществах» они не вправе требовать доступа к документам бухгалтерского учета. Короче говоря, добросовестным приобретателем будет является акционер, получивший излишние дивиденды, но не знавший при этом, что их выплата производится с нарушением требований ст. 43 Закона «Об акционерных обществах». Аналогичный подход следует применять и тогда, когда дивиденды выплачиваются в неденежной форме, так как в п. 1 ст. 302 ГК РФ за собственником признается право истребовать имущество от добросовестного приобретателя только в случае выбытия имущества из владения собственника помимо его воли. Решение о выплате дивидендов принимается в результате осуществления акционерами своих членских прав на участие в управлении обществом и на дивиденд. Этот процесс происходит в рамках акционерного правоотношения. Именно в ходе данного процесса происходит постановка задач деятельности общества, способов и механизмов их разрешения, иными словами, формируется сама воля юридического лица, проявляющаяся затем во вне в деятельности его органов. Поэтому бессмысленно говорить, что принятие решения об изъятии части имущества общества для выплаты незаконных дивидендов происходит вопреки его воле. Право на получение промежуточных дивидендов имеют акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр акционеров общества не позднее чем за 10 дней до даты принятия советом директоров общества решения о выплате дивидендов. Они включаются советом директоров в специальный список управомоченных лиц, составляемый перед каждой выплатой дивидендов. Что касается годовых дивидендов, то их имеют право получить акционеры и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров. Закрепление в отечественном акционерном законе порядка признания членов общества субъектами кредиторского права на дивиденд является, без сомнения, полезным. В США решение этого вопроса не получило единого решения'. Одни суды считают, что право на дивиденд имеет лицо, зарегистрированное в реестре акционеров к моменту объявления о выплате дивидендов. Другие признают это право за лицами, зарегистрированными на момент фактической выплаты дивиденда. По неполученным дивидендам проценты не начисляются. Если же дивиденды не востребованы акционером или его правопреемником в течение срока исковой давности, который согласно ст. 196 ГК РФ составляет три года, то они подлежат зачислению в доход республиканского бюджета РФ. Доходы акционера не ограничиваются получением дивидендов. Они могут быть получены за счет разницы между номинальной стоимостью акции и се курсовой стоимостью при продаже ценной бумаги на биржевом или внебиржевом рынке. Акционеры, создающие общество, вправе получать так называемую учредительскую прибыль. Извлечение стоимостной разницы акций становится возможным благодаря тому, что их биржевая цена достаточно автономна по отношению к стоимости уставного капитала акционерного общества. Стоимость акции «есть всегда капитализированный доход, то есть доход, исчисленный на иллюзорный капитал в соответствии с существующей процентной ставкой... Они становятся номинальными представителями несуществующего капитала. Ибо действительный капитал существует наряду с ним и, конечно, не перехо-.дит в другие руки от того, что эти дубликаты переходят из рук в руки. Они делаются формой капитала, приносящего проценты, не только потому, что путем продажи за них можно получить обратно деньги как за капитальные стоимости... Величина их стоимости может повышаться и падать совершенно независимо от движения стоимости действительного