Инновационный менеджмент (курс лекций)

в различные бюджеты в виде налогов и отчислений во внебюджетные фонды. Не существует универсальной системы отбора проектов, т.к. инвесторы и организации, реализующие проект, находятся в своих неповторимых условиях функционирования, и поэтому используют и руководствуются своими методами и критериями. Задача анализа инвестиций, экспертизы и отбора проектов это проблема эффективности менеджмента. Как с т.з. организации разработчика проекта, так и с т.з. потенциального инвестора основу реализуемой ими инвестиционной политики составляют система предварительного отсева инвестиционных проектов, не отвечающих избранной стратегии, и совокупность принципов и критериев отбора проектов из большого количества предложений, прошедших через сито предварительного отсева. Как следствие этого, процесс обработки и анализа инвестиционных предложений осуществляется по многоступенчатой схеме: § предварительная экспертиза инвестиционной заявки, предписывающей представлению бизнес-плана инвестиционного проекта § независимая экспертиза, включающая всесторонний и детальный анализ бизнес-плана инвестиционного проекта § принятие решения о финансировании проекта. Цель первого этапа это выявление соответствия инвестиционного предложения, оформленного в виде заявки, целям, приоритетам и предназначению источника финансирования. Это соответствие выявляется сопоставлением приоритетов, существенно значимых для инвестора и конечных результатов проекта. В качестве возможных вариантов приоритетов могут быть использованы: общественная значимость проекта, влияние на имидж инвестора; соответствие целям и задачам инвестора; соответствие финансовым возможностям инвестора; рыночный потенциал создаваемого продукта, период окупаемости проекта; прибыль и уровень риска; экономичность и безопасность проекта; соответствие законодательству. С помощью обычного метода экспертных оценок делается заключение о мере соответствия представленного инвестиционного предложения предназначению и возможностям инвестора; о приемлемости интегральных показателей экономической эффективности проекта. Этап предварительной экспертизы характеризуется минимальной трудоемкостью, следовательно, и стоимостью экспертных работ. Результатом этого этапа является решение об отклонении проекта по причинам его несоответствия основным предпочтениям и приоритетам инвестора или о продолжении его углубленного рассмотрения на стадии независимой экспертизы. Второй этап характеризуется выбором и использованием разнообразных методов отбора инвестиционных проектов. Наиболее распространенной последовательностью использования этих методов является: § составление перечня критериев, которые необходимо принять во внимание при рассмотрении проектов § бальная оценка проектов, в т.ч. с учетом неопределенности § финансово-экономическая оценка проектов, включающая методы дисконтирования денежных потоков и определение срока окупаемости инвестиций. Отбор проектов с помощью перечня критериев нацелен на выявление общего представления о проекте (его достоинствах и недостатках) путем установления соответствия проектов каждому из критериев установленного перечня. Перечень критериев и степень их важности может различаться в зависимости от конкретных особенностей организации, ее принадлежности и стратегической направленности; от характера инвестиционного проекта; от инициатора проведения экспертизы (собственно организации или потенциального инвестора). При составлении перечня критериев необходимо использовать лишь те из них, которые соответствуют приоритетным целям и задачам. Критерии отбора проектов подразделяются (условно) на следующие группы: § целевые критерии § внешние и экологические критерии § критерии реципиента, осуществляющего проект § критерии научно-технической перспективности § коммерческие критерии § производственные критерии § рыночные критерии § критерии региональных особенностей реализации проекта. Состав целевых критериев определяется социально-экономической ситуацией в стране. Некоторые целевые критерии могут пересекаться с критериями других групп. Это связано с тем, что критерии этого типа используются только на стадии отбора приоритетных направлений инвестирования. Целевые критерии включают: § совместимость проекта с текущей стратегией организации и ее долгосрочным планом § соответствие проекта отношению организации к риску § соответствие проекта отношению организации к нововведениям § устойчивость положения организации и т.д. Внешние и экологические критерии включают: § правовую обеспеченность проекта, его непротиворечивость соответствующему законодательству § возможное влияние перспективного законодательства на проект § возможную реакцию общественного мнения на осуществление проекта § воздействие проекта на уровень занятости и т.д. Критерии организации-реципиента, реализующей проект, включают: § навыки управления и опыт предпринимателей, качество руководящего персонала, компетентность и связи § стратегию в области маркетинга, наличие опыта и данные об объеме операций на внешнем рынке § данные о финансовой состоятельности, стабильности финансовой истории § данные о потенциале роста § показатели диверсификации и т.д. При помощи научно-технических критериев оценивается вероятность достижения требуемых научно-технических показателей проекта и влияние их на результаты деятельности организации. Инновационный проект может быть изолированной разработкой или родоначальником семейства новых продуктов, определяющим дальнейшею специализацию организации. Поэтому оценивать проект следует не только с позиций непосредственно нового проекта, а целесообразно выявить и учесть возможные перспективы разработки в течение нескольких лет семейства продуктов, а также изменения соответствующей технологии для дальнейших разработок продукта или других сфер его приложения. Для организации большей привлекательностью обладает тот инновационный проект, результат которого имеет долгосрочные перспективы. Критерии включают данные о: § перспективности используемых научно-технических решений § патентной чистоте изделий и патентоспособности используемых технических решений § перспективности применения полученных результатов в будущих разработках § положительном воздействии на другие проекты, представляющие государственный интерес, и т.д. Коммерческие (финансовые) критерии включают данные о: § размере инвестиций, стартовых затрат на осуществление проекта § потенциальном годовом размере прибыли § ожидаемой норме чистой дисконтированной прибыли § значение внутренней нормы дохода, удовлетворяющей инвестора § соответствии проекта критериям экономической эффективности капвложений § сроке окупаемости и сальдо реальных денежных потоков § стабильности поступления доходов от проекта § возможности использования налоговых льгот § оценки периода удержания продукта на рынке, вероятном объеме продаж по годам § необходимости привлечения заемного капитала и его доли в инвестициях § финансовом риске, связанном с осуществлением проекта. Производственные критерии включают данные о: §