Финансовый менеджмент

данных на его создание, его стоимость. 3. Эффективность, рентабельность, срок окупаемости. 4. Анализ этих показателей, сопоставление их с возможностями предприятия, выбор лучшего варианта. Наиболее распространенный показатель - рентабельность инвестиций.

денежные поступления от проекта инв = -------------------------------------- сумма инвестиций

Денежные поступления = прибыль + увеличение амортизации.

Коэффициент экономической эффективности инвестиций.

чистая прибыль Кэк = --------------------------- (руб \ руб в год) сумма инвестиций

Срок окупаемости:

1 Ток = ---------- (лет) Кэк

Лекция 4.

Лизинг - капиталосберегающая форма инвестиций. План.

1. Понятие и преимущества лизинга. 2. Механизм лизинговых операций. 3. Развитие лизинга в России.

1. Понятие и преимущества лизинга.

Термин «лизинг» (leasing) вошел в лексикон в 1847 г., когда американская телефонная компания ВМ приняла решение не продавать телефонные аппараты, а давать в аренду. Мощным толчком для развития лизинга послужило создание первого мирового общества в 1952 году в Сан-Франциско. В 50-ых гг. лизинг как операция появляется в Европе и Австралии. Лизинговые операции занимают от 20 до 30% в инвестиционных проектах. Лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой компанией, остается в ее собственности и передается в аренду предпринимателям. В настоящее время по договору лизинга можно получить различные виды имущества: оборудование; отели; самолеты; ЭВМ; атомные электростанции; домашних животных (например, коров). Преимущества лизинга следующие. 1. При получении имущества в аренду предпринимателю не нужно сразу оплачивать полученное. 2. Плата за пользование объектом взимается частями за весь срок пользования имуществом. 3. Лизинг - это не просто форма аренды, а способ финансирования. Получив имущество в аренду, предприниматель может использовать его, получать доход, за счет которого оплачивается аренда. 4. Лизинговые операции позволяют по окончании договора получить имущество в собственность, заплатив в рассрочку и по сниженной цене. 5. Лизинговые операции по прошествии десятилетий отличаются особой стабильностью и не подвержены конъюнктурным колебаниям. 6. Лизинговые операции дают определенные преимущества при налогообложении и при ведении бухгалтерского учета.

2. Механизм лизинговых операций.

В лизинговых операциях обычно учитываются 3 стороны: · поставщик; · лизинговая фирма (арендодатель); · получатель имущества (предприниматель-арендатор). Для оформления лизинговой операции заключается договор, предварительно арендатор получает информацию о своих правах и обязанностях. Права арендатора. 1. Контракт заключается на определенный срок и без уважительных причин не может быть расторгнут. 2. Рассчитывается арендная ставка, размер которой оговаривается (основана на изхносе оборудования). 3. Полученное по лизингу оборудование эксплуатируется в строгом соответствии с техническими инструкциями. В контракте может быть оговорено, что: · оборудование возвращается; · оборудование покупается арендатором; · контракт будет возобновлен.

Финансовая сторона лизинговых операций.

Специфической чертой лизинговых операций является то, что арендуемое имущество не числится на балансе ни у арендатора, ни у арендодателя. Арендатор не показывает в активе баланса арендованное имущество, в книгах показывает только взносы, выплаченные за лизинг. Соответственно, арендодатель также не показывает в активе это имущество, в книгах отмечает только полученные взносы. Арендные взносы включаются в балансовую прибыль, но имеют налоговые льготы. С оборудования не платится налог на имущество. Лизинговые операции различаются: · с полной оплатой; · с оплатой в рассрочку. В лизинговых операциях участвуют достаточно много субъектов финансовой деятельности: · лизинговые брокерские компании; · банки; · страховые компании.

3. Развитие лизинга в России.

Лизинг - это новая форма предпринимательской деятельности, которая делает первые шаги. Тем не менее, если бы лизинговые операции заняли в инвестиционной политике России приблизительно 15%, в экономике бы наблюдался значительный подъем. В России существуют предпосылки развития лизинга. 1. Создано около 30 лизинговых компаний (крупнейшие - «Балтлиз» и «Лизинг бизнес»). 2. Создана нормативная база. a) В 1994 году - постановление правительства о лицензировании отдельных видов бизнеса. b) В 1995 г. - постановление правительства о развитии лизинга в инвестиционной деятельности. c) В 1996 г. - постановление о лицензировании лизинговой деятельности. d) В мае 1996 года - в Москве проходила международная конференция о развитии лизинга в России. Лизинговая деятельность обязательно лицензируется. Лицензия выдается на 5 лет, потом подтверждается. Лизинговые компании - всегда акционерные компании.

Лекция 5 .

Финансовое обеспечение, формирование и использование оборотных средств.

План.

1. Понятие и состав оборотных средств. 2. Формирование оборотных средств. 3. Источники покрытия оборотных средств и показатели использования. 4. Проблемы использования оборотных средств в условиях Российской Федерации.

1. Понятие и состав оборотных средств.

В практике хозяйствования оборотные средства выступают в виде оборотных фондов и фондов обращения. Оборотные производственные фонды - сырье, материалы, комплектующие, расходы будущих периодов, инструменты, незавершенное производство. Оборотные фонды обращения - готовая продукция, денежные средства, средства в расчетах, дебиторская задолженность. Особенность оборотных средств заключается в том, что они являются совокупностью фондов производства и фондов обращения, они постоянно меняют свою первоначальную вещественную форму и осуществляют некий оборот. Оборотные средства начинаются с денег, вложенных в основной капитал (Д), и заканчиваются деньгами, вырученными от реализации продукции (Д): Д - производственные запасы - незавершенное производство - готовая продукция - Д. Две составные части оборотных средств обслуживают производственный процесс по-разному. Оборотные производственные фонды обеспечивают процесс производства и составляют в общей структуре от 70 до 80%. Фонды обращения связаны со сферой сбыта, формированием денежных средств, расчетами (от 30 до 50%). Оборотные производственные фонды подразделяются: n 60% - производственные запасы; n ~ 20% - расходы будущих периодов и другие элементы. Фонды обращения подразделяются: n готовая продукция - 11 - 15%; n денежные средства - 9 - 5%.

2. Формирование оборотных средств.

Оборотные средства представляют собой определенную сумму денежных средств. Для того, чтобы знать, сколько же нужно предприятию оборотных средств, их объемы нормируют и определяют сумму нормируемых оборотных средств.