Структурный анализ Вымпелкома

стоимости, рыночной млн. долл. млн. долл. стоимости, % Краткосрочные обязательства* 11.0 11.0 1.1 Долгосрочные обязательства 147.4 147.4 14.7 Итого долг 158.4 158.4 15.8 Акционерный капитал 249.3** 846.2*** 84.2 Общая капитализация 407.7 1004.6 100.0

* текущая доля долгосрочных обязательств включена в Долгосрочные обязательства. ** вместе с отсроченными налогами на прибыль и долей третьих сторон в капитале. *** исходя из цены 33 долл. за 1 ADS в декабре 1997 г.

Таким образом, на конец 1997 года рентабельность новых инвестиций, определенная в соответствии с моделью "экономической прибыли" как разность ROIC-WACC, составляла около 20%, что свидетельствовало о наличии значительного "запаса прочности" Компании с точки зрения внешних инвесторов.

7. Вид хозяйственной деятельности, характер собственности и правовое положение ОАО “Вымпелком” Как говорилось выше, компания “Вымпелком” является одним из крупнейших провайдеров сотовой связи России, следовательно, сфера деятельности корпорации - связь. Хотя в 1992 году (год образования корпорации) мало кто, в том числе и ее организаторы, представлял, что такое сотовая связь. Но учредители “Вымпелкома” были уверены, что этот бизнес перспективный. Кроме того, данная отрасль была относительна свободна от конкурентов - на рынке действовала лишь “Московская Сотовая Связь”, которая работала в аналоговом стандарте NMT-450, - морально устаревшем и не подходившем для крупного мегаполиса. Еще один немаловажный фактор, обусловивший выбор сферы деятельности, - профессиональная квалификация учредителей, руководителей и всего персонала. Все они - выходцы из радиотехнического института, много лет проработавшие на заводе радиоэлектроники. Поэтому связь - это их стихия. Эти и многие другие факторы в совокупности позволили занять лидирующие позиции на рынке сотовой связи как в столице России, так и на всей ее территории. Акционерное общество “Вымпелком” было организовано в сентябре 1992 года как ЗАО, а в июле 1993 г. - реорганизовано в открытое акционерное общество. Крупнейшими учредителями компании выступили ряд государственных научно-исследовательских институтов, участвовавших во времена бывшего СССР в разработке высоких технологий в области радиоэлектроники для обороной промышленности. Таким образом, характер собственности компании - полугосударственный, так как небольшой пакет акций принадлежит работникам предприятия, но основная доля находится в руках крупных государственных институтов. Правовое положение компании - открытое акционерное общество (ОАО). Теперь рассмотрим компанию с точки зрения принадлежности по капиталу и контролю. До декабря 1998 года все акции компании “Вымпелком” находились в руках российских научно-технических институтов. 1 декабря 1998 года “Вымпелком” и норвежский телекоммуникационный концерн Telenor подписали беспрецедентное для всего российского рынка сотовой связи инвестиционное соглашение. Telenor за 162 млн. долл. приобрел 25% плюс одну голосующую акцию АО “Вымпелком”, став таким образом крупным акционером и стратегическим партнером компании. Таким образом из национальной компании по форме принадлежности капитала “Вымпелком” превращается в смешанную компанию.

8. Положение компании на российском и зарубежном рынках.

О компании “Вымпелком” говорят не только на российском рынке сотовой связи. На иностранных рынках она также пользуется хорошей репутацией. Зарубежные специалисты говорят, что руководству компании удалось создать самую совершенную в мире сеть в стандарте AMPS. И это при том, что подобный рынок существует у нас сравнительно недавно. Сеть отличается грамотным расположением базовых станций, свободный доступ, высокое качество связи. Что бы проанализировать положение компании и места занимаемые ей среди ведущих российских компаний, проанализируем места занимаемые компанией в рейтингах, проводимых журналом “Эксперт” в период с 1997 по 1999 года. В 1997 году “Вымпелком” включен в десятку наиболее динамично развивающихся производственных компаний России, наряду с такими известными предприятиями как “Аэрофлот”, “Газпром”, “ЛУКОЙЛ”, “МГТС”, Пивной Завод “Балтика”. По рейтингу “Репутация” в 1997 году “Вымпелком” занимала 21-22 места среди всех российских компаний. В этом же рейтинге: МСС - 16-18 места, МТС - 37-39 места. Кроме того, компания занимала одну из передовых позиций в номинации “Эмоциональное восприятие компании”. В 1998 году в связи со всеми вышеперечисленными неблагоприятными факторами, позиции АО “Вымпелком” значительно ухудшились. Если в 1997 году компания занимала 21-22 места, то в 1998 году - 68 место. Ее основные конкуренты занимали более высокие позиции: МСС - 14 место, МТС - 38-39 места. В сентябре 1998 года по итогам первого ежегодного конкурса “Брэнд года”, проходившего под патронажем правительства Москвы, торговая марка “БиЛайн” признана лучшей маркой в номинации “Репутация и доверие”. Уже в 1999 году, компания “Вымпелком” обогнала всех своих конкурентов и поднялась с 68 до 21-22 места. В то время как МСС и МТС опустились до 26 и 73 мест соответственно. Кроме того “Вымпелком” вошел в двадцатки лидеров по следующим наминациям: - успех на российском рынке; - умение лидировать в своей отрасли; - наличие распознаваемого имиджа; - умение создавать наилучшие условия для персонала; - умение справиться с последствиями кризиса. Кроме того, считается. что компания “Вымпелком” в своем развитии прошла уникальный путь, завоевав сначала западный рынок, а затем - отечественный. “Вымпелком” является первой российской компанией разместившей свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). NYSE является своеобразным элитным клубом компаний, заслуживающих доверия инвесторов. Сейчас в ее списках зарегистрировано около 2700 американских и 300 иностранных компаний. Эти компании отвечают самым строгим требованиям в отношении раскрытия информации о своей производственной и финансовой деятельности. АО "вымпелком" сумел удовлетворить этим требованиям, поскольку его политика всегда предусматривала неукоснительное соблюдение законов и максимальную открытость в отношении партнеров, клиентов и государственных органов. С самого начала коммерческой деятельности АО "вымпелком", наряду с российским бухгалтерским учетом, представляет финансовую отчетность в формате американского бухучета (US GAAP), имеющего международный статус. Наличие такой отчетности за три года, подтвержденной международными аудиторами, является необходимым предварительным условием Комиссии США по ценным бумагам и биржам (US SEC) для того, чтобы заявление фирмы на включение в листинг NYSE было принято к рассмотрению. Фактические котировки ADS Вымпелкома с апреля по июль 1998 г. составляли от 40 до 60 долларов за 1 ADS.

9. Номенклатура производимой продукции

“Вымпелком”, как крупнейший оператор сотовой связи России, оказывает услуги в стандартах GSM и DAMPS под торговой маркой “БиЛайн”. В свою очередь услуги наиболее совершенного