Роль финансовых организаций в регулировании валютно-кредитных отношений

высокую внешнюю задолженность. Эти страны, особенно Индонезия и Таиланд, отличаются крупными масштабами коррупции, кумовства, укрытия прибыли и активов, что можно назвать "блатным капитализмом". При критическом падении доверия из этих стран начался отлив иностранных капиталов, вложения которых имели что-то общее с зарубежными инвестициями в российские ГКО. Из трех стран, на выручку которым быстро откликнулся МВФ (Южная Корея, Индонезия, Таиланд) за ноябрь-декабрь 1997 г. ушло не менее 20 млрд. долл. Отлив порядка 15 млрд. повторился в мае-июне 1998 г. Краткосрочные процентные ставки взмыли вверх, в Индонезии до 60-80% годовых, в других странах - несколько меньше. Все три страны не смогли удержать курсы своих валют: за несколько месяцев, с июля 1997 г. до конца года, индонезийская рупия потеряла почти 80% своей долларовой ценности, корейская война и таиландский бат - 40-50%. Как видим, это цифры того же порядка, что и девальвация рубля после 17 августа 1998 г. Опять-таки падение курсов валют, как и в нашей ситуации, резко увеличивало внутреннее финансовое бремя долга, выраженного в долларах и других твердых валютах. Вслед за финансовым кризисом произошло падение производства и доходов. В пяти странах АСЕАН (Южная Корея, Таиланд, Филиппины, Малайзия, Сингапур) совокупный индекс промышленного производства с ноября 1997 г. по июнь 1998 г. снизился примерно на 10%. Перспективы азиатских стран в 1999-2000 гг. во многом зависят от положения дел в Японии, которая переживает значительный экономический спад и собственный банковский кризис. Вторая промышленная держава мира в нелегком положении, но ее проблемы принципиально отличаются от проблем остальных азиатских стран. МВФ, взявший на себя "вытягивание" азиатских стран из пропасти, настроен сравнительно оптимистично. С. Фишер, второй человек в МВФ, писал в лондонском "Экономисте" в октябре1998 г., что Корея и Таиланд добились серьезных успехов в стабилизации своих валют и снижении процентных ставок, а также приступили к реструктуризации банковской и корпоративной задолженности. Фишер надеется, что в Корее и Таиланде не позже, чем через год, возобновится рост, причем на более здоровой основе, чем до финансового кризиса. Его прогноз для Индонезии менее оптимистичен, но и в этой стране он отмечает прогресс. При поддержке Мирового банка она отменяет крайне обременительные общие субсидии, которые поддерживали низкие цены на продовольствие, и переходит к "адресной" помощи беднейшим семьям. Индонезийская рупия стабилизировалась на нынешнем низком уровне, отлив капиталов прекратился. Впрочем, обострение социально-политической ситуации в декабре-январе может перечеркнуть эти тенденции. По мировой экономике в целом прогнозы МВФ и ООН (программа "Линк") предвидят в 2000 г. слабое оживление при том, что сохранятся негативные тенденции в мировой торговле и не произойдет существенного восстановления сырьевых цен. Весьма умеренный оптимизм опирается на три главных факта. Во-первых, хотя рост экономики США уже замедлился, спада ВВП в ближайшем будущем не предвидется. Во-вторых, как отмечает другой лауреат Лоренс Клейн, "в Западной Европе в 2000 г. тоже вероятно замедление, хотя и менее явное, чем в Америке, но и оно непохоже на начало рецессии". В-третьих, пока отмечаются относительно благополучные экономические показатели в Китае и Индии, двух самых населенных странах мира. К осени 1998 г. стало ясно, что вслед за странами Азии и Россией ближайшим кандидатом на крупномасштабный кризис является Бразилия. МВФ попытался извлечь уроки из накопленного опыта и остановить кризис, не дожидаясь взрыва. В середине ноября было объявлено, что Фонд Мировой банк. Межамериканский банк развитие и правительства 20 стран сформировали пакет помощи Бразилии в сумме 41 млрд. долл. Это почти вдвое превышает сумму, обещанную России до событий 17 августа. Примерно вдвое больше и размеры займов, которые Бразилия может использовать немедленно - свыше 9 млрд. Бразилия, подобно России, имеющая огромный краткосрочный внешний долг, начала переговоры с иностранными кредиторами (прежде всего - американскими банками) о переоформлении кредитов Имеется в виду так называемый ролловер - получение новых кредитов для погашения прежних. Правительство Бразилии стремится восстановить доверие внутренних и, особенно, внешних кредиторов и инвесторов. Оно обещает Фонду, что сократит дефицит бюджета, что будет проведена реструктуризация долгов. Фонд практикует в последние годы формирование крупных кредитных пакетов, включающих деньги других международных организаций, правительств развитых стран и коммерческих банков. Такой пакет позволил Мексике пережить тяжелый кризис в 1994-1995 гг. Это помогает Фонду экономить свои большие, но все же жестко ограниченные ресурсы, главным источником которых являются взносы развитых стран во главе с Соединенными Штатами. Конгресс США все неохотнее идет на очередное увеличение квот, величина которых определяет размеры взносов, а для стран-должников служит мерой использования кредитов МВФ. Особого внимания заслуживает реакция мирового финансового сообщества в лице международных экономических организаций (МВФ, МБРР, ОЭСР, ВТО и других), на международный финансовый кризис. В ходе многочисленных совещаний были проанализированы причины, которые привели к международному финансовому кризису, и согласован совместный план действий. Суть его состоит в том, чтобы, по выражению М. Камдессю, создать "новую архитектуру мирового финансового рынка" в соответствии с требованиями глобализации. Основные пункты плана: Обеспечение максимальной информационной прозрачности, что является главным условием стабильности финансового рынка. Требование раскрытия информации должно распространяться на всех участников - международные экономические организации, государства, частные структуры. Исчерпывающая и достоверная информация даст возможность принимать обоснованные решения, оптимальные для инвесторов и заемщиков, государственных регулирующих органов и международных организаций. Она позволит минимизировать риски, существенно ослабить деструктивный характер спекулятивных операций. Усиление роли международных стандартов и внедрение их во все страны. Предполагается расширить само понятие "международные стандарты", включив в него, в частности, кодексы в отношении финансовой и денежно-кредитной политики, критерии, обеспечивающие надежность финансового сектора, стандартизировать управление корпоративными финансами, бухгалтерский учет, процедуры проведения банкротств и т.д. Разработка и применение единых международных стандартов, в свою очередь, повысят прозрачность финансового рынка и эффективность действий регулирующих органов. Подключение частного сектора к разрешению международного кризиса. Подразумевается, что все члены делового сообщества несут ответственность за состояние дел на мировом финансовом рынке. Проведение в жизнь принципа равной ответственности позволит исключить ситуации, когда частный капитал стремится "убежать" в период опасности, в то время как международные