Инвестирование

мирового сообщества характеризуется постоянным расширением их взаимных хозяйственных связей. Этот процесс привел к созданию международной экономики - многогранного и сложного явления, выражающего высший этап развития общественного производства и функционирующего как системное образование на интернациональном уровне. Страны, участвующие в развитии международной экономики, естественно, играют разную роль в данном процессе и решают различные задачи. Однако при этом, как правило, преследуется главная цель максимально использовать преимущества совокупного экономического потенциала мирового сообщества. Важнейшими процессами, воздействующими на мировое хозяйство и радикально изменяющими его, стали процессы интернационализации и глобализации мирового производства и капитала, основных видов жизнедеятельности человека и общества. Фундаментальной закономерностью мирового развития становится устойчивое нарастание взаимосвязанности, целостности мировой экономики как саморазвивающейся системы. Вместе с тем отдельные части этой системы по-разному в объемном и структурном выражении включены в мирохозяйственные отношения. Международное значение той или иной страны, отдельного ее региона (города) обусловлено их экономическим потенциалом, местом в мировой системе товаропроизводства, технологий, финансов, общей экономической динамикой.3. Расчетный раздел 3.1. Условия задачи r = 5% или 0.05

№ этапаВеличина инвестиций, IC, грн.Денежные потоки по годам, P, грн.Р1Р2Р31. 100 00030 00045 00075 0001. 200 000130 000150 000200 0001. 300 000200 000250 000300 0002. 100 00045 00070 00090 0001. 100 00060 00070 000-3. 300 000170 000210 00250 0001. 100 00070 00090 000110 0001. 50 00035 00040 00045 0001. 50 00030 00035 00040 0001. 100 00065 00070 00075 0001. 200 000150 000180 000200 0001. 100 00070 00075 00090 000Величина ограниченных инвестиционных ресурсов Z = 200 000,00 грн. 3.2. Анализ и выбор инвестиционного проекта из ряда альтернативных одинакового срока реализации 3.2.1. Чистый приведенный эффект NPV = Pk / (1+r)k - IC / (1+r)j Где, Pk годовые денежные поступления; R норма дисконта (в частях единицы); IC величина инвестиций; J год инвестиционных вложений.

3.2.2. Индекс рентабельности инвестиций (PI) Метод расчета индекса рентабельности инвестиций основывается на промежуточных данных, полученных при определении чистого приведенного дохода.

________________________________________________________________________________________________________

№КICPkkgPkgNPVPI11100 00030 0000,9528571341761,342245 0000,9140816375 0000,866478813417621200 000130 0000,951235002320002,1602150 0000,911365003200 0000,8617200043200031300 000200 0000,951900003755002,2522250 0000,912275003300 0000,86258000675500Условия принятия решения по этому показателю такие:

NPV 0, проект может быть принят, NPV 0, проект должен быть отклонен, NPV = 0, проект и не прибыльный и не убыточный (проект должен быть отклонен).

В данном случае все NPV больше 0, т. е. Все три проекта могут быть приняты.

PI 1, проект может быть принят PI 1, проект не может быть принят PI = 1, проект ни доходный, ни убыточный (должен быть отклонен)

У всех трех проектов PI больше единицы, значит можно принять все три проекта. Но поскольку PI третьего проекта максимально, то мы выбираем его.

3.2.3. Норма рентабельности инвестиций (IRR) при r1 = 0,1, a r2 = 0,60

ГодДенежные потокиРасчет №1Расчет №2kgPkgNPV1kgPkgNPV2100 000130 0000,9127 273208110,6318750-45361245 0000,8337 1900,3917578375 0000,7556 3490,2418311Итого120 811Итого54639200 0001130 0000,91118 1821924120,6381250-113282150 0000,83123 9670,39585943200 0000,75150 2630,2448828Итого392 412Итого188672300 0001200 0000,91181 8183138240,63125000-41022250 0000,83206 6120,39976563300 0000,75225 3940,2473242Итого613 824Итого295898 Рассчитаем IRR: __________________________________________________________________________

__________________________________________________________________________, Получим: IRR1 = (0,1 + (20811/(20811+45361)))*0,5 = 0,20 IRR2 = (0,1 + (192412/(192412+11328)))*0,5 = 0,52 IRR3 = (0,1 + (313824/(313824+4102)))*0,5 = 0,99. Стоимость авансового капитала принимаем, ориентируясь на среднее значение балансового процента по кредитам: СС = 20%. Тогда получаем: IRR1 = СС, т. е. проект ни прибыльный, ни убыточный (должен быть отклонен). IRR2 СС, т. е. проект прибыльный, он может быть принят. IRR3 СС, т. е. проект прибыльный, он так же может быть принят. Но поскольку проект №3 имеет максимальную норму рентабельности инвестиций, то его мы и примем, как наиважнейший. 3.2.4. Срок окупаемости инвестиций (РР) Срок окупаемости инвестиций или срок возврата капитала показывает период времени отчисления затрат инвестиционного проекта за счет денежных поступлений. Выбор по критерию времени означает выбор проектов с минимальным сроком окупаемости. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Когда доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости определяется делением одновременных затрат на величину годового дохода. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Когда прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом количества лет, на протяжении которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Срок окупаемости инвестиций определяется по формуле:

__________________________________________________________________________

Проект №1

1-й год 30 000 грн. 100 000 грн. 2-й год 30 000 грн. + 45 000 грн. = 75 000 грн. 100 000 грн. 3-й год 75 000 грн. + 75 000 грн. = 150 000 грн. 100 000 грн.

Следовательно, РР = 3 года.

Проект №2

1-й год 130 000 грн. 200 000 грн. 2-й год 130 000 грн. + 150 000 грн. = 280 000 грн. 200 000 грн.

Следовательно, РР = 2 года

Проект №3

1-й год 200 000 грн. 300 000 грн. 2-й год 200 000 грн. + 250 000 грн. = 450 000 грн. 300 000 грн.

Следовательно, РР = 2 года. 3.3. Анализ и выбор инвестиционного проекта из ряда альтернативных с разным сроком реализации В большинстве случаев сравниваются проекты, которые имеют разный срок реализации. Методика их оценки такова: 1) найти наименьшее общее кратное (НОК) сроков для проектов

Т = НОК (n; m);

2) определить NPV проектов, которые условно реализуются на протяжении периода Т необходимое количество раз; 3) определить суммарный NPV потока денежных средств для каждого проекта, который повторяется; 4) выбрать проект с наибольшим значением суммарного NPV потока, который повторяется. Суммарный NPV потока, который повторяется, определяется по формуле:

__________________________________________________________________________,

где NPV(n) чистый приведенный эффект исходного проекта, который повторяется; n срок реализации проекта