Инвестиционная политика банков - 2

или муниципальные ценные бумаги); в) при расчете окупаемости инвестиционных проектов нужно учитывать значительную норму дисконтирования. Таким образом, данный вид пассивов для инвестирования пригоден лишь ограниченно. 4) Бюджетные средства. В соответствии с программой Правительства РФ “Реформы и развитие российской экономики в 1995 - 1997 годах” [29] государство намерено финансировать отдельные инвестиционные проекты в том числе и через коммерческие банки, имеющие сеть филиалов в местах осуществления инвестиционных проектов. Роль банков здесь может быть следующая: а) участие в разработке и подготовке проектов; б) действеный контроль в их осуществлении; в) предоставление в МФ РФ информации о ходе их реализации. Для финансирования проектов банки привлекаются на условиях маржи, определенной правительством РФ - 3%. При этом отбор банков осуществляется на конкурсной основе по принципу минимальной комиссии. В качестве оценки данного вида пассивов можно сказать следующее: 1) Размеры таких проектов обычно велики, на них выделяют значительные суммы. Следовательно, это хороший источник прибыли банков. 2) Государство не всегда имеет целью получение экономического эффекта от проекта. Он может быть социально значимым. 3) Риск банка самый минимальный. Таким образом, бюджетные вложения в инвестиционные проекты - очень хороший вид пассивов. Следует прилагать максимум усилий для их привлечения. На основании вышеизложенного, можно сформулировать сущность инвестиционной политики применительно к коммерческим банкам: Инвестиционная политика коммерческих банков представляет собой совокупность действий банков на рынке инвестиций в соответствии с индивидуально разработанной стратегией, направленной на извлечение максимальной прибыли и упрочения своего положения на рынке. 1. НОРМАТИВНАЯ БАЗА, РЕГЛАМЕНТИРУЮЩАЯ ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Нормативная база, регламентирующая деятельность коммерческих банков на рынке инвестиций, представляет собой иерархическую систему, состоящую из законов и подзаконных актов. Субъекты инвестиционной деятельности в процессе взаимоотношений при заключении договоров и осуществлении сделок, должны руководствоваться также Гражданским кодексом РСФСР, КЗоТом, УК, др. кодексами. Правовая система изображена на рис. 2.1. Основными нормативными документами, регулирующими деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг, являются; а) Закон РСФСР от 2.12.90 “ О банках и банковской деятельности в РСФСР”; б) “ Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР” (Постановление правительства РСФСР от 28.12.91 № 78); в) Телеграмма Банка России от 18.02.92 № 14-3-61. На рынке ценных бумаг банки могут выступать в качестве инвестиционных институтов и осуществлять следующие виды деятельности: 1) Во-первых, выполнять посреднические агентские функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера; 2) Во-вторых, осуществлять инвестиционное консультирование, т.е. оказывать консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг;

Рис 2.1. Правовая система

3) В-третьих, выступать в роли инвестиционной компании, т.е. организовывать выпуски ценных бумаг; 4) Выдавать гарантии по их размещению в пользу третьих лиц; 5) Вкладывать средства в ценные бумаги; 6) Осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой cчет, в том числе путем котировки ценных бумаг (объявление на определенные ценные бумаги “цены покупателя” и “цены продавца”, по которым инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать). ЦБ РФ, в рамках ввереных ему полномочий “Законом о Банке России” по осуществлению надзора за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений, определил следующий порядок деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг: - работа коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляетс в рамках полученной общей банковской лицензии. Дополнительной лицензии не требуется; - именные квалификационные аттестаты специалистам коммерческих банков, проводящих работы с ценными бумагами , не требуются; - заключение сделок купли-продажи ценных бумаг специалистами комерческих банков на биржах и в других местах организованной торговли, может осуществлятся только на основе именных доверенностей, оформленных в соответствии с действующим гражданским законодательством. Но для банков предусмотрен ряд важных ограничений: -банк не может выступать инвестиционным институтом по негосударственным ценным бумагам, если в составе его привлеченных средств есть средства граждан; -банк не может выплонять функции инвестиционного фонда, т. е. заниматься деятельностью, связанной с выпуском акций, c целью привлечения денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады, при которой все риски, связанные с такими вложениями, доходы и убытки от изменений рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого фонда. -банк может объединять деятельность инвестиционной компании и финансового брокера только при условии, что деятельность финансового брокера выполняется им через фондовую биржу. Существует и множество других ограничений, накладываемых на деятельность банков на рынке ценных бумаг различными подзаконными актами. Так, в соответствии с Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации, для банков установлены следующие ограничения: -во-первых, они не могут покупать акции приватизированных предприятий и чековых инвестиционных фондов; -во-вторых, не могут иметь в собственности более 10% акций какого-либо акционерного общества, а также иметь в составе своих активов более 5% акций акционерных обществ. Это ограничение не актуально, поскольку банки сегодня не заинтерисованы в приобретении акций, так как этому не способствует ни практика фондового рынка, ни действующее законодательство. В соответствии с письмом ЦБ РФ № 27 от 6.01.93, один раз в год при составлении итогового баланса коммерческие банки обязаны создавать резервы под потенциальное обесценение вложений в акции акционерных обществ, негосударственные долговые обязательства и иные ценные бумаги. Наиболее ощутимо это ограничение касается ценных бумаг , не имеющих рыночной котировки. Для них сумма резервирования определена в размере 35% от их баланссовой стоимости. Это достаточно накладно , так как по имеющимся акциям банк далеко не всегда получает дивиденды, сопоставимые с суммой вложенных средств. В результате для банка риск вложения в акции фактически отягощается бременем резервирования средств в ЦБ РФ. Важным ограничением деятельности банков на рынке долговых обязательств является необходимость резервирования или части привлеченных средств в ЦБ. В соответствии с Положением о порядке формирования фонда обязательных резервов коммерческих банков и кредитных