Дополнительная эмиссия акций

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 1 1. Преимущества и недостатки дополнительной эмиссии 3 2. Факторы, сдерживающие проведение дополнительных эмиссий 6 3. Социально-экономические проблемы вторичной эмиссии 6 4. Особенности привилегированных акций при дополнительной эмиссии 9 5. Конвертируемые акции 10 6. Размещенные и объявленные акции 12 7. Примерный порядок (условия) размещения дополнительных акций 14 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 17 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 18

ВВЕДЕНИЕ

Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг, прежде всего, связана с проведением дополнительных эмиссий как одним из способов привлечения инвестиционных ресурсов в акционерные общества. (Таблица 1). Кроме того, преследуются и такие цели, как: · перераспределение собственности между «старыми» и «новыми» акционерами; · установление или повышение контроля за капиталом; · расширение или реконструкция производства; · изменение структуры управления; · смена аппарата управления. Делая ставку на привлечение дополнительных инвестиций, предприятие, прежде всего, ориентируется на население, которое способно внести значительный вклад в акционерные капиталы. Подтверждением этого является ажиотажный спрос на валюту, повышенный интерес к приобретению недвижимости и простое естественное желание каждого гражданина надежно разместить свои временно свободные денежные ресурсы. Создание народных акционерных обществ соответствует и принятому экономическому курсу России на создание подлинного демократического государства. Кроме того, не стоит забывать о том, что психологически акционерные общества больше расположены к привлечению денег населения, нежели банковских кредитов. Практически этот участок финансового рынка - вторичный рынок акций предприятия - только начинает активизироваться. Процесс дополнительных эмиссий набирает обороты. Этому во многом способствует развитие законодательной базы. В последнее время приняты такие важные документы, как: § Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах»; § Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»; § Указ Президента РФ «О передаче субъектам РФ находящихся в федеральной собственности акций АО, образованных в процессе приватизации»; § Постановление ФКЦБ России «Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссий». С принятием Федерального закона РФ «Об акционерных обществах» вместо понятия «вторичная эмиссия» появляется новое понятие «дополнительная эмиссия».

Таблица 1

Финансо- Вые ресур- Сы Цели предостав- ляющего финансовые ресурсы Условия получения Основные документы Направле- ния исполь- зования

Сроки использо- вания Сроки возврата Проблемы привлече- нияСсуда, фи- нансовая помощьЖелание по- мочь, полу- чение про- центовНаличие средствДоговорНеотлож- ные нуждыПо догово- руОпределе- ны в дого- воре Поиск име- ющих воз- можность и желающих помочьКредитова- ниеПолучение процентовПредостав- ление зало- га, гаран- тий или вы- полнение иных усло- вий кредит- ного дого- вораКредитный договорПо догово- руПо догово- руОпределе- ны в дого- вореВысокие процентыДополни- тельная эмиссияПриобрете- ние права собствен- ности, воз- можность участия в управлении, желание по- лучать диви- дентыРазмеще- ние ценных бумагПроспект эмиссииПо реше- нию обще- го собранияОпределя- ются реше- нием обще- го собранияПредусмот- рены при ликвидацииНеобходи- мость тща- тельного соблюдения определен- ных юриди- ческих про- цедурГосудар- ственная субсидия из федераль- ного или местного бюджетаРазвитие оп- ределенного вида дея- тельности Постанов- ление, рас- поряжение админис- трацииГосудар- ственная или терри- ториальная программаПо целево- му назначе- нию прог- раммыОпределе- ны в прог- раммеНе предус- мотреныДефицит бюджетаПривлече- ние средств иностран- ных инвес- торовПриобрете- ние собст- венности, захват рын- ка, внедре- ние и разви- тие техноло- гийВыполне- ние усло- вий догово- ра или ин- вестицион- ного кон- курсаДоговор или инвес- тиционное соглашениеВ рамках договора, соглашенияПо догово- руОпределе- ны в дого- воре, согла- шенииПоиск ино- странных инвесторовГрантРазвитие новых тех- нологий, наукиПобеда в конкурсеРешение о предостав- ленииСтрого по решению о назначенииПо услови- ям выделе- ния грантаНе предус- мотреныНеобходи- мость одер- жать побе- ду в кон- курсеПривлече- ние средств акционеровЖелание способство- вать процве- танию об- ществаНаличие средствРешение общего соб- ранияПо реше- нию обще- го собра- нияПо реше- нию обще- го собра- нияПредусмот- рены реше- нием обще- го собра- нияОтсутствие достаточно- го количе- ства сво- бодных денег 1. Преимущества и недостатки дополнительной эмиссии Преимущества дополнительной эмиссии: · отсутствие необходимости при второй и прочих эмиссиях вносить изменения в устав; достаточно один раз определить количество дополнительных акций, которые объявляются при учреждении общества (размещаются в любой час «Х»); · возможность моделирования изменений уставного капитала общества при его учреждении; · предоставление полной свободы акционерному обществу в определении перспективы финансового развития; · расширение возможностей акционерного общества в реальном управлении и формировании акционерного капитала и его собственников; · ускорение роста уставного капитала.

Недостатки дополнительной эмиссии: · практически полная свобода и бесконтрольность совета директоров в изменении состава собственников в том случае, если вопросы проведения дополнительной эмиссии отнесены к их компетенции; · субъективный подход при определении числа дополнительных акций, фиксируемых в уставе; · отсутствие методик, рекомендаций по оптимизации соотношения числа дополнительных и размещенных акций с учетом конкретного профиля, типа, отраслевой принадлежности акционерного общества.

То, что сегодня дополнительной эмиссией многие предприятия попросту пренебрегают, свидетельствует об отсутствии четкого представления с механизме ее осуществления у многих акционеров. Дополнительная эмиссия является весьма привлекательным методом финансирования, что обусловлено свободой выбора срока дополнительной эмиссии, ее объема, практической неограниченностью по масштабам выпуска в рамках емкости вторичного рынка ценных бумаг, заинтересованностью инвесторов в реальном доступе к управлению капиталом. Негативно воспринимается дополнительная эмиссия из-за необходимости очень тщательно готовить документы по ее проведению, из-за больших организационных хлопот и недостаточной степени точности прогноза социально-экономических последствий для работающего коллектива и аппарата управления в результате ее проведения. Однако время и жесткие финансовые реалии настойчиво подводят многих акционеров-учредителей, владельцев акционерных обществ к мысли о приоритетности и необходимости проведения дополнительной эмиссии как способа, прежде всего, привлечения дополнительных инвестиций. Специалисты считают, что больший эффект достигается при более крупной