Управление портфелем ценных бумаг

это оправданно в случае дальнейшего роста цен. 28 октября 1997 г. после очевидного падения рынка акции были проданы по цене 21,54 $ на общую сумму 103 392 $. Из анализа данного графика видно, что на неустойчивом рынке пользоваться длинным средним скользящим нецелесообразно, а более точную картину отражает короткая средняя скользящая. В то же время данный метод принёс общий доход от операций с акциями ОАО “Лукойл” в размере 53 562 $, что составляет более 110% годовых в валюте. Заключение

В работе были рассмотрены основные принципы формирования портфеля ценных бумаг и показаны наиболее эффективные, с нашей точки зрения, методы технического анализа при управлении портфелем ценных бумаг. Под управлением портфелем ценных бумаг понимается применение совокупности различных методов и технологических возможностей, которые позволяют: 1) сохранить первоначальные инвестированные средства; 2) достигнуть максимального уровня дохода; 3) обеспечить инвестиционную направленность портфеля.

Необходимо отметить, что рассмотренные методы технического анализа не являются исчерпывающими. Для эффективного управления портфелем ценных бумаг необходимым условием является формирование портфеля из ликвидных ценных бумаг, что позволяет без существенных потерь перевести их в денежные средства. К ликвидным российским ценным бумагам на сегодня относятся бумаги, торгуемые в Российской Торговой Системе (РТС). Рассмотренный в данной работе технический анализ это исследование динамики рынка с целью прогнозирования будущего направления движения цен. Термин “динамика рынка” включает в себя три основных источника информации: цена, объём и открытый интерес (объём открытых позиций в случае анализа рынка срочных контрактов). Технический анализ стоит на трёх постулатах: 1. Рынок учитывает всё. Всё то, что каким-либо образом влияет на рыночную цену, непременно на этой самой цене отразится. 2. Движение цен подчинено тенденциям. Понятие тенденции или тренда (trend) - одно из основополагающих в техническом анализе. Из данного положения проистекают два следствия. Следствие первое: действующая тенденция, по всей вероятности , будет развиваться далее, а не обращаться в собственную противоположность. Следствие второе: действующая тенденция будет развиваться до тех пор, пока не начнётся движение в обратном направлении, т.е. начнётся тенденция обратная существовавшей тенденции. 3. История повторяется. Будущее - это всего лишь повторение прошлого. Либо сформулировать другими словами: ключ к пониманию будущего кроется в изучении прошлого. Достоинства технического анализа выражаются в гибкости и адаптационных способностях. Кроме того: 1) Технический анализ можно использовать практически для любого средства торговли и в любом временном интервале. Нет такой области в операциях на фондовой и товарной бирже, где бы не применялись методы технического анализа. 2) Принципы технического анализа применимы и на фондовом и на финансовом рынках. 3) Технический анализ можно применять на любом отрезке времени.

Основные методы технического анализа, рассмотренные в данной работе: 1. Japanese Candlesticks Charting (метод японских свеч). Свечи - наиболее действенный и простой из графических методов. Наиболее часто свечи строят на ежедневных графиках (рис. 2). Они позволяют визуально определить все важнейшие показатели: минимальную и максимальную цену, цены открытия и закрытия, цену акции относительно предыдущей торговой сессии.

2. Метод “Скользящих средних” (Moving Averege) (рис. 11). Является одним из наиболее универсальных и широко используемых технических индикаторов. Самый простой способ технически проанализировать любой ценовой график - это наложить на график цен скользящее среднее значение, а лучше два скользящих средних значения разных периодов. Среднее скользящее значение относится к категории аналитических инструментов, которые следуют за тенденцией. Его цель состоит в том, чтобы определить время начала новой тенденции, а также предупредить о её завершении или повороте. Анализируя практическое применение данного метода можно сделать следующие выводы: чем “короче” среднее скользящее, тем ближе оно следует за ценовой тенденцией. “Длинное” среднее скользящее хорошо работает на длительном временном отрезке времени. Кроме того, данный метод не требует крупных статистических массивов, что в отсутствии истории акций является, безусловно, положительным моментом [8, с. 43]. 3. Осцилляторы. Эффективны в отсутствии явных тенденций, когда динамика рынка сводится к флуктуациям в пределах сравнительно узкого горизонтального коридора цен, иначе называемого “рыночным коридором”. Осцилляторы способны предсказывать кратковременные критические периоды в динамике рыночной активности - так называемое состояние перекупленного (overbought) и перепроданного (oversold) рынка. Кроме того, осцилляторы позволяют заранее увидеть ослабление рыночной тенденции - до того, как это явно отразится на динамике цен. Например, расхождение (divergence) между направлением движения кривой осциллятора и динамикой цен показывает, что следование рынка определённой тенденции подходит к концу. Наиболее универсальный и распространенный осциллятор - индекс относительной силы (Relative Strength Index). Индекс относительной силы откладывают на шкале от 0 до 100. Лучше всего он работает, достигая области экстремумов. Критерием оценки служат две линии, проведённые на уровне 30 и 70. Выше 70 находится зона перекупленности, а ниже 30 - перепроданности. Поэтому, когда значение индекса относительной силы достигает и поднимается выше 70, возникает угроза спада цен; движение ниже 30 воспринимается как предупреждение о близком подъёме. Некоторые аналитики советуют принимать в качестве границ уровни 30 и 70 только при боковых трендах, а 20 и 80 - при ярко выраженных бычьем и медвежьем (рис. 12).

Для эффективного управления портфелем ценных бумаг необходимо постоянно анализировать рынок. Часто решающую роль в принятии окончательного решения играет какой-то второстепенный, незначительный признак, не замеченный другими участниками рынка. Следует всегда помнить об одном: чем больше факторов рассматривается при принятии решения, тем больше шансов, что удастся принять правильное решение. При принятии решения о покупке-продаже ценных бумаг, на наш взгляд, необходимо учитывать следующие показатели: · Каково направление соответствующего данному рынку группового индекса. · Какую картину показывают недельные и месячные графики долгосрочного развития. · Каково направление основной, промежуточной и малой тенденций: восходящее, нисходящее, горизонтальное. · На каком уровне находятся основные области поддержки и сопротивления. · Где проходят важнейшие линии тренда и ценовые каналы. · Подтверждается ли движение цен показателями объёма и открытого интереса. · Видны ли на графиках основные модели перелома тенденции. · Видны ли на графиках модели продолжения тенденции. · В каком направлении двигаются средние скользящие. · Находятся ли