Ценные бумаги

компании; 2) с целью противостояния попыткам захватить контрольное влияние в акционерном обществе, произвести изменения в менеджменте (резерв акций, резерв голосов): · регулирование (повышение) размера дивидендов (по казначейским акциям дивиденды не выплачиваются, что свидетельствует российской практике). Кроме того, запас казначейских акций образуется в случае, если компания противостоит игре на понижение (активно покупая у игроков свои акции и тем самым поддерживая их курс). ОБЯЗАТЕЛЬНЫЕ РЕКВИЗИТЫ АКЦИЙ Обязательные реквизиты акций установлены письмом Минфина РФ и включают: - наименование ценной бумаги "акция"; - порядковый номер; - номинальная стоимость; - фирменное наименование и местонахождение эмитента; - вид акции (простая или привилегированная); - дата выпуска; - размер уставного фонда АО на день выпуска акций; - количество выпускаемых акций; - срок выплаты дивидендов; - имя держателя; - ставка дивиденда (для привилегированных акций); - подпись председателя Правления АО; - печать общества; - наименование и местонахождение регистратора; - наименование банка-агента. Из данного перечня видно, что российское законодательство не дает полного, скрупулезного определения реквизитов. ИМЕННЫЕ АКЦИИ И АКЦИИ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ Большинство рынков ценных бумаг различных стран используют именные (зарегистрированные акции). Особенностью германского фондового рынка является абсолютное преобладание акций на предъявителя (свободно обращающихся, не зарегистрированных у эмитента на конкретного держателя, дивиденды выплачиваются по купону тому держателю акции, который в нем указан). Широко используют акции на предъявителя в Швейцарии. В российской практике разрешено использование только именных акций. Западными экспертами подчеркивается, что это временная норма, связанная с переходным, нерыночным мышлением людей, работающих в государственных органах России, ориентированных на поименный учет доходов, владения пакетами акций централизованный контроль состояний. Использование и обращение только именных акций предполагает качественно иную техническую инфраструктуру фондового рынка существование развитой регистраторской сети (ведение реестров акционеров, тщательный учет перехода прав собственности, развитие функции номинального держателя и т.д.). Акции открытого и закрытого акционерных обществ, они отличаются от акций, размещаемых по открытой и закрытой подписке. Первый основной критерий, по которому различаются указанные акции - способность свободно обращаться. Так акции ОАО - могут переходить от одного лица к другому без соглашения других акционеров. Акции ЗАО - могут переходить от одного лица к другому только с соглашения большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе Второй - способ первичного размещения ценной бумаги среди инвесторов при ее выпуске. Акции размещаемые по открытой подписке, эмитируются в форме открытого размещения ценных бумаг среди потенциального неограниченного круга инвесторов - с публичным объявлением, рекламной компанией и регистрацией проспекта эмиссии. Акции, размещаемые по закрытой подписке, эмитируются в форме закрытого размещения - без публикации объявления, без рекламной компании, публикации и регистрации проспекта эмиссии. Минимальный номинал акции по российскому законодательству - 10 рублей. Выпуск акций с крупным номиналом сосредоточен в крупных городах. Более крупные номиналы акций, эмитируемые банками, отражают характер собственности на банки в российской практике владельцами их, в основном, являются юридические лица. В ряде стран разрешен выпуск акций без указания номинала. В этом случае может указываться доля имущества, которую представляет акция (например - стотысячная, миллионная и т.д.). Прямого запрещения выпуска без номинальных акций в российском законодательстве нет. Регулятивные органы могут посчитать косвенным путем, запрещением указание в российском законодательстве минимального номинала акции. Если акционерное общество состоит из одного акционера, то, соответственно, минимальное число, акций равно 1. Сертификат акции является свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций общества. Сертификат акции нельзя путать с самой акцией или ее бланком. По российскому законодательству "это - самостоятельная ценная бумага. В свою очередь это значит, что сертификат: а) способен самостоятельно обращаться (продаваться, покупаться); б) часто используется как временный (или постоянный) заменитель самой акции". Признание сертификата в качестве самостоятельной ценной бумагой и ее способности к самостоятельному обращению (наряду с параллельным обращением самих акций), способно крайне усложнить и даже фальсифицировать обращение ценных бумаг при массовом рынке. АКЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ И АКЦИИ ТРУДОВОГО КОЛЛЕКТИВА Вместе с тем в указанные определения акции не включают два вида ценных бумаг, в российской практике также называемых акциями - а) акции трудового коллектива; б) акции предприятия. Это удивительные ценные бумаги, неизвестные как акции в мировой практике, которые появились в переходной, суррогатный период рыночных преобразований в плановой экономике. Круг применения акций предприятий и трудового коллектива крайне ограничен. Вместе с тем, необходимо отметить привлекательность идеи выпуска ценных бумаг, на основе которых можно осуществлять частные инвестиции в государственное предприятие на бессрочной основе. Именно в этом - идея акций предприятия и трудового коллектива. Выпуск таких ценных бумаг, как акции предприятия (бессрочный сертификат - свидетельство о внесении средств на цели развития), официально признанных российским законодательством, неожиданно может стать популярным у коммерческих банков, товариществ и т.д. ПРОСТЫЕ И ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА И международная и российская практика выделяют два основных типа акций: простые акции и привилегированные акции. Их отличия заключаются в следующем: По содержанию ценной бумаги простая акция - выражает титул собственности, негасимая и неделимая ценная бумага; привилегированные акции - титул собственности, неделимая и негасимая ценная бумага. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала АО не должна превышать 25%. Эмитентом для простых акций является акционерное общество, для привилегированных - акционерные общества (за исключением инвестиционных фондов). Простые акции дают право голоса. Привилегированные - дают право голоса, если иное не предусмотрено в уставе акционерного общества. Право дивидендов у простых акций - нефиксированного заранее размера (после выплаты дивидендов по привилегированным акциям). У привилегированных акций - право дивиденда фиксированного размера (до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям). У простых акций - право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций. У привилегированных акций - право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов, включая держателей облигаций. Простые акции обеспечивают право на участие в управлении,