Анализ финансовой устойчивости предприятия

источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости. Балансовая модель финансовой устойчивости имеет следующий вид: F + Z + Ra = ИС + КТ + Кt + Rp + KO, (1) где условные обозначения имеют тот же смысл, что и в табл. 5, т.е.: · Fосновной капитал (итог раздела I актива баланса); · Zзапасы. Для обеспечения равенства валюты агрегированного баланса к этому разделу можно отнести и НДС по приобретенным ценностям. Желательно запасы уменьшить на стоимость товаров отгруженных и прибавить товары отгруженные к Ra, так как по степени ликвидности они более соответствуют дебиторской задолженности; · Raрасчеты (дебиторская задолженность), товары отгруженные, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы (раздела II актива баланса); Z+Ra = Oоборотные активы (итог раздела II актива баланса). · ИСисточники собственных средств (итог раздела III пассива баланса и статьи: “Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов”, “Доходы будущих периодов”, “Резервы предстоящих расходов” раздела V пассива баланса); · KTдолгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса); · Ktкраткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610 раздела V пассива баланса); · KOобязательства, не погашенные в срок (данные из разделов 1; 2 и справки к разделу 2 формы 5). Следует иметь в виду, что эти обязательства включены в состав пассива баланса при подсчете итога, но не выделены в нем; · Rpрасчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы (стр. 620 и строка 660 раздела V пассива баланса). Перед началом деятельности организациям прежде необходимо приобрести основные средства (здания, оборудование и др.) и прочие внеоборотные активы, и лишь в процессе их использования будут потребляться запасы и другие оборотные активы. Поэтому собственный капитал, долгосрочные кредиты и займы направляются, в первую очередь, на приобретение основных средств, на капитальные вложения. Исходя из этого условия, преобразуем исходную балансовую формулу: Z+Rа=[ (ИС + КТ)F] + [ Кt + Rp+ KO] . (2) В оценке финансового состояния используют также показатель стоимости чистых мобильных средств, определяемый как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью. В соответствии с преобразованной балансовой моделью (2) чистые мобильные средства [ Z+Rа(Кt + KO + Rp)] приближенно равны значению собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (ET): Z+Rа(Кt + Rp + KO) = (ИС + КТ)F. Собственный капитал и долгосрочные обязательства могут использоваться организацией длительное время, так как они не требуют срочного погашения. Поэтому их сумму (ИС + КТ) называют постоянным (перманентным) капиталом. Следовательно, для обеспечения устойчивости необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных активов перманентным (постоянным) капиталом [(ИС + КТ)F] собственных источников и долгосрочных обязательств должно быть достаточно для покрытия запасов: Z Ј (ИС + КТ)F. (3) Таблица 5 БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ (в агрегированном виде) АктивУсловные обозначенияПассивУсловные обозначения1. Основной капиталF4. Источники собственных средствИС2. ЗапасыZ5. Кредиты и другие заемные средства,в том числе:K3. Расчеты, денежные средства и прочие активы, в том числе: Raдолгосрочные кредиты и заемные средства KTрасчеты и прочие активы (дебиторская задолженность, займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев)raкраткосрочные кредиты и заемные средства Ktденежные средства, ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложенияДрасчеты и прочие пассивыRpобязательства организации, не погашенные в срокKOБалансBБалансBДенежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов достаточно для покрытия краткосрочной задолженности предприятия (Кt + Rp + KO), т. е. при условии ограничения запасов Z величиной [(ИС + КТ)F] будет выполняться условие платежеспособности предприятия, вытекающее из выражения (2): Rа і Кt + Rp + KO. Выражение (3) оценки финансовой устойчивости связано с общим условием устойчивости: Z + F Ј ИС + КТ, которое означает, что вложения в основной капитал и материальные запасы не должны превышать величины перманентного капитала. Таблица 6 КЛАССИФИКАЦИЯ ТИПОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ДЛЯ УСЛОВИЯ УстойчивостьТекущаяВ краткосрочной перспективеВ долгосрочной перспективе1. Абсолютная2. НормальнаяRa і K0 + RPRa і K0 + RP + KtRa і K0 + RP + Kt + KT3. Предкризисная (минимальная устойчивость)Ra + Zі K0 + RPRa + Zі K0 + RP +KtRa + Zі K0 + RP +Kt + KT4. КризиснаяRa + Z < K0 + RPRa + Z < K0 + RP + KtRa + Z < K0 + RP + Kt + KTСогласно выражению (3), в рассматриваемом примере (табл. 2 и 3) устойчивость данного предприятия не соответствует неравенству 6203 Ј 9236 + 41297200; 6203 > 6165. То есть перманентного капитала предприятия недостаточно для покрытия основного и оборотного капитала, что свидетельствует о неустойчивости финансового состояния предприятия. В общем, соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов) и величин собственных и заемных источников их формирования и определяет устойчивость финансового состояния организации. Причем обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность отражает ее внешнее проявление. Поэтому платежеспособность есть следствие обеспеченности, а уровень обеспеченности материальных оборотных средств источниками выступает в роли причины, обусловливая ту или иную степень платежеспособности (неплатежеспособности). Указанная взаимосвязь используется при оценке финансовой устойчивости. Для этого существует классификация типов финансовой устойчивости (табл. 6). Абсолютная устойчивость встречается редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации. Поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости (табл. 6). Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств. Предкризисная (минимальная устойчивость) связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам. Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению