Анализ финансовой устойчивости предприятия

значение ниже 1,8вероятность банкротства очень высокая. Если Z = 1.81ё 2.7вероятность высокая. Если Z = 2.8ё 2.99вероятность невелика; Если Z і 3вероятность очень низкая, т. е. организация работает стабильно. Для компаний, акции которых не котируются на бирже, Альтман предложил модифицированный вариант формулы прогнозирования: Z = 0.717KОБ + 0.847KНП + 3.10KПДН + 0.42KСК + 0.995KОА. В этой формуле коэффициент KСК характеризует балансовую, а не рыночную стоимость акций или отношение балансовой стоимости собственного капитала предприятия к балансовой стоимости заемных средств. Пограничное значение Z при этом равно 1.23. Если принять, что анализируемое предприятие не является акционерным, следовательно, не имеет акций и не котируется на бирже, то показатель Альтмана примет значение Механический перенос американской практики в условия российской экономики может привести к значительным отклонениям в расчетах от реальных условий. Поэтому модели Альтмана не всегда обеспечивают достаточную точность анализа вероятности банкротства. Их нужно сопоставлять с ранее рассчитанными показателями финансового состояния организации (ликвидностью баланса, коэффициентами ликвидности, коэффициентом восстановления (утраты) платежеспособности, типом финансовой устойчивости, коэффициентами обеспеченности оборотных активов, коэффициентом автономии и др. И при отсутствии явных противоречий считать коэффициенты Альтмана пригодными для рассматриваемой ситуации для обобщенного финансового анализа по совокупности рассмотренных показателей. Российскими учеными модифицированы модели прогнозирования банкротства с их адаптацией к отечественным условиям. Модель показателя риска банкротства, полученная иркутскими учеными при исследовании предприятий торговли Иркутской области, имеет следующий вид: R = 8.38K1 + K2 + 0.054K3 + 0.63K4, · где K1отношение оборотного капитала к активу; · K2отношение чистой прибыли к собственному капиталу; · K3отношение выручки от реализации к активам; · K4отношение чистой прибыли (непокрытого убытка, взятого с отрицательным знаком) к затратам. Для оценки значений модели R используется шкала из 5 интервалов (табл. 9).

Таблица 9 ВЕРОЯТНОСТЬ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ЗНАЧЕНИЙ R Значения RВероятность банкротства, %Меньше 0Максимальная (90100)00,18Высокая (60-100)0,180,32Средняя (35-50)0,320,42Низкая (15-20)Больше 0,42Минимальная (до 10)Помимо рассмотренных формальных признаков вероятности потенциального банкротства, существуют различные неформальные критерии прогнозирования возможного банкротства организации. К их числу относятся: · неудовлетворительная структура имущества организации, особенно текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов с длительным периодом оборота) может привести к неспособности организации выполнять свои обязательства; · замедление оборачиваемости средств организации (перенакопление запасов, ухудшение состояния расчетов с дебиторами); · повышение срочности погашения краткосрочных обязательств при замедлении оборачиваемости текущих активов; · тенденция к вытеснению в составе обязательств дешевых заемных средств (с низкими процентными ставками) дорогостоящими (с высокими ставками) и их неэффективное размещение в активах; · наличие просроченных обязательств и увеличение их удельного веса в общей сумме обязательств организации; · значительные суммы безнадежной к получению дебиторской задолженности, относимой на убытки; · тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов; · падение значений коэффициентов ликвидности; · нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств; · убытки, отражаемые в балансе. 6. Анализ деловой активности Деловая активность организации характеризуется широтой рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт; репутацией организации, выражающейся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации, и др.; степенью выполнения плановых показателей, обеспечения заданных темпов их роста (снижения); уровнем эффективности использования ресурсов организации. В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет, описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информацией о деятельности организации, интересующей возможных пользователей бухгалтерской отчетности и включаемой в пояснительную записку к бухгалтерской отчетности. Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости ее средств и их источников. Поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организаций характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования. Поэтому показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса. Общая формула оборачиваемости имеет следующий вид: Оборачиваемость средств или их источников = Выручка от продаж / Средняя за период величина средств или их источников При определении оборачиваемости отдельных составляющих капитала в знаменатель формулы оборачиваемости подставляют среднюю стоимость соответствующих средств или их источников. Такие отношения показывают скорость обращения анализируемых элементов средств или их источников, и выражаются числом оборотов. Увеличение скорости обращения (числа оборотов) свидетельствует о повышении оборачиваемости и деловой активности организации. Кроме скорости оборота, оборачиваемость капитала измеряют временем обращения или длительностью оборота и выражают в днях оборота. Общая формула времени обращения имеет вид: Время обращения средств или их источников = Средняя за период величина средств или их источников / Выручка от продаж * Число дней в периоде

Для измерения тех или иных составляющих капитала в формулу времени обращения подставляют среднюю за период стоимость соответствующих средств или их источников. Увеличение времени обращения свидетельствует о снижении оборачиваемости. Средние величины используемых при расчете оборачиваемости показателей исчисляются по средней хронологической моментного ряда, рассчитываемой по числу месяцев в отчетном году (квартале, полугодии). При расчете оборачиваемости капитала по двум членам динамического ряда в анализируемом периоде их средние значения рассчитывают по средней арифметической (например, сумму остатков на начало и на конец периода делят на два). Итак, оборачиваемость составляющих капитала определяют с помощью определенного набора соответствующих показателей. Коэффициент общей оборачиваемости капитала: k1A = NР/, · где NРвыручка от реализации; · средний за период итог баланса. Данный