Евробумаги

1998Срок до погашения облигаций 5 лет7 лет10 лет7 лет5 лет5 лет30 лет7 лет20 летДата погашения27.11. 200125.03. 200426.06.200731.03. 200530.04. 200310.06. 200324.06. 202824.07. 200524.07 .2018Сумма выпуска1 млрд.$2 млрд. DM2 млрд.$400 млн.$1.25 млрд. DM750 млрд. ITL1.25 млрд.$2.5 млрд.$2.97 млрд.$3.47 млрд.$Купонная ставка, %9.259109.375911.7512.758.7511Периодичность выплаты купона, раз в год 212112222Цена продажи, % от номинала99.561101.7599.164103.5101.41899.7198.7998.43773.80173.858Цена выпуска, % от номинала99.56110099.164103.599.66898.7198.7998.43773.80173.858Доходность по цене выпуска, % годовых9.362910.1359.4409.4069.33512.08013.03014.90015.200Спрэд на момент выпуска (базисных пунктов)345370375334475435650753940940Банки генеральные управляющие выпускаJP Morgan,SBC WarburgCS First Boston,Deutsche Morgan GrenfellJP Morgan,SBC WarburgJP Morgan,SBC WarburgDeutsche Bank,SBC WarburgCredito Italiano,JP MorganGoldman SachsDeutsche Bank,JP MorganGoldman SachsGoldman Sachs

Таблица 4 Рейтинги Standart & Poor's и Moody's Standart & Poor'sХарактеристика эмитентаОбладательДоходностьMoody'sAAA+Возможности эмитента по выплате долга и процентов чрезвычайно высоки (облигации наивысшего качества)ШвецияТ+(1-1.5%)Ааа1AAAАвстралия, ГолландияАаа2AAA--Ааа3AA+Возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики (облигации высокого качества)ФранцияТ+(1.5-2%)Аа1AAИспанияАа2AA-ФинляндияАа3А+Возможности эмитента по выплате долга достаточно велики, но зависят от внутриэкономической ситуации (облигации в верхней группе среднего качества)Мальта, МалайзияТ+(2-2.5%)А1АЧехия, ГонконгА2А-Чили, ИзраильА3ВВВ+Возможности эмитентов по выплате долга и процентов зависят от внутриэкономической ситуации на данный момент (облигации среднего качества на границе между надежными бумагами и бумагами со спекулятивным уклоном)-Т+(2.5-3%)Ваа1ВВВКитай, ИндонезияВаа2ВВВ-Польша, КолумбияВаа3ВВ+Нестабильность внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента (облигации в низкой группе среднего качества, имеющие риск неплатежа)ЮАР, ИндияТ+(3-3.5%)Ва1ВВМексикаВа2ВВ-АргентинаВа3В+Ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая текущему объему выпущенных обязательствТурция, ПакистанТ+(4-4.5%)В1ВБразилияВ2В-РоссияВ3ССС+Некоторая защита интересов инвесторов присутствует, но риски и нестабильность высоки--Саа1ССС-Саа2ССС--Саа3СС+Платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации--Са1СС-Са2СС--Са3С+Платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации--С1С-С2С--С3DДолги просрочены-- Таблица 5

Долгосрочные кредитные рейтинги внешних долговых обязательств субъектов РФ ЭмитентРейтинги по состоянию на 01.08.98 г. и 08.12.2000 г.Moody`sFitch IBCAStandart & Poor`s1 августа 1998 г.10 мая 2000 г.1 августа 1998 г.10 мая 2000 г.1 августа 1998 г.10 мая 2000 г.Российская ФедерацияB1B3BB-B-B+SDМосква B1Caa1-CCCB+CCC+С.-П.B1Caa1BB-CCCB+CCC+Республика ТатарстанB1Caa3--B+SDРеспублика КомиB1Caa3BB-C--Республика СахаCaa3CaB+C--Московская обл.B1Caa3B+*--Ленинградская обл.-BB-*--Свердловская обл.B1Caa3--B+CCC-Самарская обл.B1Caa1--B+CCCНижегородская обл.B1Ca--B+*Калининградская обл.--B+CC--Иркутская обл.----B+CCC-Белгородская обл.--B+*--Красноярский крайB1Caa1BB-*--Ямало-Ненецкий АОB1Caa1--B+CCC-

*Рейтинг отозван

Таблица 6

Выпуски еврооблигаций субъектов РФ по состоянию на 20.04.2000 г. ЭмитентДата выпускаДата погашенияВалюта выпускаОбъем выпуска, млн.Купонная ставка, %Число купонных выплат в годЦена размещения, %Москва31 мая 199731 мая 2000USD5009,5299,89 апреля 19989 апреля 2001DEM5009,125199,8318 мая 199818 мая 2001ITL400 0009,875199,64Санкт-Петербург18 июня 199718 июня 2002USD3009,5299,536Н.Новго- род3 октября 19973 октября 2002USD1008,75299,742

Таблица 7 Крупнейшие рынки капиталовложения в облигации.

ВалютаГос. обл-цииМуницип. обл-цииОтрасл. обл-цииОбл-ции банков, векселяИностр. обл-цииВсе обл-цииДоллар США5316105019103479609583Японская йена2149974106553453656Немецкая марка75583211593042303Итальянская лира98805183881274Французский франк728315301601044Английский фунт4460330183662Канадский доллар20311061171446Голландский гульден1963120081400Бельгийский франк22301611038387Датская крона104001759288Шведская крона117171244253Швейцарский франк26232864100241Испанская песета17213181615234Австралийский доллар111014038163Австрийский шиллинг5915662133ЭКЮ6600064130Южноафриканский ранд70200274Португальский эскудо36168859Греческая драхма56000258Финская марка381510256Норвежская крона217317149Ирландский фунт28010130Новозеландский доллар15030422

Таблица 8 Еврооблигации российских эмитентов

ЭмитентОбъем выпускаДата размещенияСрок, летКонсультантКупонСибнефть$150 млн.август 19973Salomon BrothersLibor +4%, раз в кварталТатнефть$300 млн.октябрь 19975Дрезднер Клейнворт Бенсон9%, раз в полгодаМосэнерго$200 млн.октябрь 1997 5Salomon Brothers8,37%, раз в полгодаЛукойл (конвертируемые)$200 млн.апрель 19975Лукойл (конвертируемые)$350 млн.октябрь 199761%Московская ГТС$150 млн.март 19983CSFB, Salomon Brothers12,5%ИркутскэнергоDEM 125 млн.апрель 19983SBS Warburg12,5%Альфа-Банк$175 млн.июль 19973Goldman Sachs10,375%СБС-Агро200июль 19973JP Morgan10,25%ОНЭКСИМ Банк250август 19973Merrill Lynch, МФК9,875Внешторгбанк200сентябрь 19972Chase Manhattan3 мес. Libor +2,2%Российский Кредит200июль 19972Credit Agricole Indosuez10,25%

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Постановление Правительства Российской Федерации «Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединёнными в Лондонский клуб кредиторов» от 23.06.2000, № 478 2. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «ОБ ЭМИССИИ ОБЛИГАЦИЙ ВНЕШНИХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ С ОКОНЧАТЕЛЬНЫМИ ДАТАМИ ПОГАШЕНИЯ В 2010 И 2030 ГОДАХ, ВЫПУСКАЕМЫХ В ПРОЦЕССЕ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ЗАДОЛЖЕННОСТИ БЫВШЕГО СССР ПЕРЕД ИНОСТРАННЫМИ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТИТУТАМИ, ОБЪЕДИНЕННЫМИ В ЛОНДОНСКИЙ КЛУБ КРЕДИТОРОВ» от 18 07.2000, № 71н. 3. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении стандартов эмиссии внешних облигационных займов органов исполнительной власти г. Москвы, Санкт-Петербурга и Нижегородской области» то 08.041997, № 32н. 4. Handbook of Fixed Income Securities, 4th ed., eds. Fabozzi, Frank J. and T.Dessa, New York, IRWIN, 1995. 5. Mahony S. Eurobonds, IFR Publishing,1996. 6. Ray C.I. The Bond Market. Trading and Risk Management, New York, IRWIN, 1993 7. Шарп У. Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции . М.:Инфра - М,1997. 8. Роуз П. Банковский менеджмент. М.: Дело,1996 9. Кнастер А. Эффективность и прогнозирование государственного внешнего долга России. М. : Япония - Сегодня, 1998. 10. Yago G. Junk Bonds: How High Yelds Restructured, America NY and Oxford, Oxford University Press. 11. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования: Профессиональный курс в Финансовой