Рынок Ценных Бумаг

внебиржевом рынке. В настоящее время его характеризуют следующие черты:

10

1 Отсутствует единый центр, организующий и контролирующий куплю-продажу ценных бумаг. 2 Наличие большого количества торгующих субъектов: брокерские и дилерские фирмы, коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, индивидуалы. 3 Отсутствие единого курса у одинаковых ценных бумаг. 4 Отсутствие единого места торгов и определённого времени. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг представляет из себя замкнутую цепь, состоящую из классических, андеррайтинговых и трейдерских брокерских компаний. КЛАССИЧЕСКИЕ брокерские компании занимаются оказанием посреднических услуг на вторичном рынке ценных бумаг, работают по заданию принципала (заказчика) на фондовых биржах. АНДЕРДАЙТЕР- это брокерская компания, занимающаяся первичным размещением ценных бумаг. Большинство таких компаний создаются при банках. Они имеют клиентуру при банках. ТРЕЙДЕРСКИЕ брокерские компании не имеют места на фондовой бирже, а занимаются проведением операций купли-продажи ценных бумаг на вторичном внебиржевом рынке. Внебиржевой рынок существует также в виде мощной компьютерной сети, которая с помощью телексов и телефаксов позволяет выйти на рынок 30 тысячам брокеров. Она является автоматизированной котировочной системой. Котировка ценных бумаг на внебиржевом рынке ориентируется на котировку фондовых бирж. ФОНДОВАЯ БИРЖА - организованный регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. В настоящее время в мире функционирует порядка 200 фондовых бирж, крупнейшими из которых являются биржи в Нью-Йорке, Лондоне и Токио. Старейшей является Нью-йоркская фондовая биржа возникшая в 1792 году, когда собрались 24 крупнейших финансистов и купцов Уолл-Стрита и заключили договор о том, что будут торговать ценными бумагами только друг с другом. Они установили фиксированные курсы ценных бумаг и комиссионные ставки. Фондовые биржи имеют организационно-правовую форму частных акционерных обществ в США, Японии, Великобритании. Государственными учреждениями они являются в Германии и Франции. Их часто сравнивают с привилегированными деловыми клубами. Членство в бирже даёт важные преимущества. Капитал биржи формируется за счет паёв (взносов) участников. Владение биржевым сертификатом даёт право на заключение сделок в биржевом кольце. Стать членом биржи можно, лишь купив членство у одного из действующих участников. Цена места на бирже в США колеблется от 200$ до 350 тыс.$ и зависит от числа участников и от количества совершаемых операций. Управление биржей осуществляется Советом директоров, который состоит из членов биржи и нанятых привлеченных работников. Работают биржи на бесприбыльной основе, призванной обеспечить благоприятные условия для массовой торговли ценными бумагами и выполнения таких функций, как: · Мобилизация и концентрация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг · Кредитование и финансирования предпринимательского сектора · Концентрация операций с ценными бумагами и установление цен на них, отражающих уровень спроса и предложения · Перелив капитала между предприятиями и отраслями. Членами биржи могут быть индивидуальные участники торгов (агенты, дилеры) и кредитно-финансовые институты в лице брокеров. Управляются биржи биржевым комитетом. Фондовая биржа работает на основе следующих принципов: 1 Проверка надёжности продаваемых ценных бумаг. 2 Установление единого курса на одинаковые ценные бумаги. 3 Открытость и гласность совершаемых сделок. Все ценные бумаги, поступающие для продажи на бирже, подлежат проверке с целью выявления наиболее доходных и надёжных. Проверкой занимается комиссия по ЛИСТИНГУ, выявляющая истинное финансовое положение компании-эмитета. 11

Что бы иметь возможность продавать свои акции через Нью-йоркскую фондовую биржу, компания должна отвечать следующим требованиям: · Получать ежегодный доход не менее 2,5 млн. долларов · Обладать активами не менее 18 млн. долларов · Иметь не менее 2 тыс. акционеров и 1 млн. акций У других бирж требования могут быть и меньше. Фондовая биржа выбирает сливки ценных бумаг. Затем эстафету принимает котировальная комиссия, определяющая курс ценной бумаги при её первой реализации на фондовой бирже. Затем эта цена может меняться. Существует даже ДЕЛИСТИНГ - отзыв акций с биржи как результат обесценения акций, банкротства компании, уменьшения капитала корпорации, отставка руководства компании. Главным действующим местом фондовой биржи является торговый зал. Сделка считается заключённой по правилам, если она была совершена в биржевом кольце (яме) - специально отведенном для торговли месте. В основе совершения биржевых сделок находятся ожидания, т.е. вероятные оценки того, какие именно факторы будут определять курс акций и как они скажутся на нём. Виды сделок, заключаемых на бирже: 1 Продажа реального товара, преследуемая цель получить требуемый товар в кратчайший срок. 2 Сделки на срок с реальным товаром, гарантирующие поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивающим получение прибыли. При совершении таких сделок продаётся не сам товар, который может быть ещё даже не произведён, а право на его получение через оговоренный срок. 3 Фьючерские сделки - это вид сделки на бирже, которая предполагает уплату денежной суммы за товар или ценные бумаги через определённый срок после заключения сделки по цене, установленной в контракте. В отличие от сделок на реальный товар, фьючерская сделка не предусматривает куплю-продажу реального товара. Целью является получение разницы в ценах или курсах акций в день заключения контракта и в день его исполнения. Подобные сделки на 80% преследуют цель спекуляции, 20% - страхование сделок (хеджирование) от потерь, вызванных изменением цен на товары. Фьючерская сделка состоит из двух этапов: сначала приобретение контракта на покупку стандартной партии товара, а затем обратная операция - продажа такой же партии (офсет). В расчетную кассу биржи в специальные дни предъявляются два контракта, а разницу между ними либо получаешь, либо доплачиваешь. Страхование от изменения цен основывается на следующем принципе: т.к. цены контрактов на реальный товар следуют биржевым ценам, то выигрыш или проигрыш при совершении одновременной срочной сделки компенсирует изменение цен на реальные товары. Главными действующими лицами в биржевом кольце являются агенты, маклеры, дилеры, брокеры. АГЕНТЫ - это профессионалы, занимающиеся оказанием посреднических услуг клиентам на основе долгосрочного договора. Фирма заключает контракт с агентом на длительный срок о приобретении какого-либо товара, необходимого для деятельности фирмы. МАКЛЕР является работником биржи, основная его функция заключается в контроле за порядком в биржевом кольце и правильностью заключения сделок. ДИЛЕР занимается операциями с фондовыми ценностями, но не имеет принципала (заказчика). Действует в своих собственных интересах и за счет собственных средств. Он получает