23 февраля 2000 г. Минфин впервые после полуторагодового перерыва вышел на рынок и разместил два выпуска ГКО, со сроками обращения 196 и 98 дней на общую сумму 5 млрд руб.. Впервые после 17 августа 1998 г. Минфин проводил заимствование на рынке ГКО у российских участников. В декабре 1999 г. Минфин проводил аукцион по размещению трех выпусков ГКО, но в нем могли участвовать только нерезиденты. Выпуск трехмесячных ГКО был размещен по средней цене 94,88 рубля. Итоги превзошли даже самые оптимистичные ожидания заемщиков: доходность майских бумаг составила 20% годовых, хотя Минфин рассчитывал на 23%. (Спрос на них в три раза превысил предложение, чем и объясняется такая низкая доходность бумаг.) Выпуск шестимесячных ГКО, предназначавшийся в для нерезидентов, был размещен с премией в 0,29%, и как следствие с отрицательной доходностью в размере 0,54%. Нерезиденты, принявшие участие в покупке данного выпуска ГКО и дождавшиеся погашения, будут иметь право репатриировать полученную выручку. Министерство финансов удачно выбрало время для проведения аукциона, поскольку именно в тот день оно должно было выплатить 10,3 млрд. рублей в качестве погашения своего старого долга. I кв. 2000 г. можно считать переломным для рынка рублевых госбумаг. Объемы торгов на рынке ГКО возросли в 2-3 раза по сравнению с осенью 1999 г., а процентные ставки по бумагам со сроком обращения 2-4 года снизились с 60% годовых в январе до 38-42%. Начало мая на рынке гособлигаций характеризовалось довольно низкой активностью инвесторов - объем торгов в период с 3 по 12 мая не превысил 3 млрд. руб., а также довольно незначительным изменением доходности - по состоянию на 12 мая ставки по "длинным" ОФЗ составляли около 41% годовых по сравнению с 43% годовых в конце апреля. Инвесторы опасаются держать в своем портфеле "длинные" облигации, предпочитая низкодоходные (так, ставки по 39-й серии ГКО оказались ниже 10% годовых) "короткие" бумаги. В среду 07.06.2000 г Минфин РФ разместил очередной выпуск государственных краткосрочных облигаций выпуск SU21141RMFS, срок погашения которых установлен 10 октября этого года. Объем предложения составил три миллиарда рублей, всего размещено облигаций на сумму 2 миллиарда 926 миллионов 504 тысячи рублей. Средневзвешенная доходность облигаций определена в 16,28 процента. Несмотря на внушительную сумму предложения, практически весь выпуск ГКО был раскуплен за два часа.
