В плане качественных характеристик отечественный рынок ценных бумаг характеризуется: - небольшими объемами и неликвидностью; - "неоформленностью" в макроэкономическом смысле, еще неизвестно, какая часть источников финансирования хозяйств и бюджета будет формироваться за счет выпуска ценных бумаг, а какая, например, за счет кредита, какова будет макрофинансовая пропорция между бумагами - титулами собственности и долговыми обязательствами, каким будет соотношение сил на фондовом рынке, доля банков и небанковских инвестиционных институтов в финансовых активах, насколько заметное место в российской практике займут институты коллективных сбережений и т.д.; - неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры, регистрирующей, депозитарной и клиринговой сети; отсутствием крупных инвестиций для создания материальной базы и обеспечивающих подсистем рынка; - раздробленной системой государственного регулирования рынка (7-8 органов государства пытаются воздействовать на рынок и урегулировать его, но при этом отсутствует действенная система надзора за профессиональными его участниками); - отсутствием у государства сколько-нибудь продуманной, долгосрочной политики формирования данного рынка; - высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами; - высоким уровнем инфляции, падением валютного курса рубля и негативным процентом, что делает неэффективными инвестиции в ценные бумаги в сравнении с реальными активами; - значительными масштабами грюндерства, агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний; - крайней нестабильностью в движении курсов, объемов рынка, завышенными ожиданиями инвесторов и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг, в которые они вкладывают деньги; - отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг; - инвестиционным кризисом, который в любой момент может стать и отчасти является фактором кризиса спроса на ценные бумаги; - отсутствием обученного персонала; крупных, с длительным опытом работы инвестиционных институтов, заслуживших общественное доверие; - агрессивностью, острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой рыночной этики; - невыполнением основного предназначения рынка ценных бумаг (перераспределение денежных ресурсов на цели производительных инвестиций) при том, что рынок обслуживает в первую очередь государство, а во вторую - спекулятивный оборот, перераспределение крупных портфелей акций и становление новых торгово-финансовых компаний, не имеющих до начала массовых эмиссий реальных активов.
