ФРС продолжает сокращать количественное смягчение

ФРС продолжает сокращать количественное смягчениеИтак, из-за начала пасхальных праздников в пятницу рынки Европы и США закрыты. Евро-доллар остался стоять на месте между 1,0930 и 1.0950. В Европе праздники продолжатся и в понедельник, но в США в понедельник биржи уже будут работать. Из-за пятничного праздника ФРБ Нью-Йорка опубликовал планы по проведению количественного смягчения на следующую неделю уже в четверг перед полуночью (см. https://www.newyorkfed.org/markets/domestic-market-operations/monetary-policy-implementation/treasury-securities/treasury-securities-operational-details и https://www.newyorkfed.org/markets/ambs_operation_schedule ). В итоге оказалось, что Федрезерв сокращает объем ежедневного количественного смягчения с 75 млрд. долл. (50 млрд. долл. по казначейским облигациям и 25 млрд. долл. по ипотечным бумагам) до 45 млрд. долл. (30 млрд. долл. по казначейским облигациям и 15 млрд. долл. по ипотечным бумагам). Для доллара это, конечно, явный позитив. Причем очевидно, что и через неделю Федрезерв еще раз уменьшит объем количественного смягчения. Мы полагаем, что Казначейство США остановит сокращать QE, когда темп достигнет 20 млрд. долл. в день, на это, видимо, понадобится еще две недели. На фоне колоссальных размеров размещений долга со стороны Казначейства США 20 млрд. долл. в день или 400 млрд. долл. в месяц “печатания” долларов уже не будут играть существенной негативной роли для курса доллара, по крайней мере, в перспективе ближайших нескольких месяцев, когда развитие мирового кризиса из-за эпидемии коронавируса будет вызывать бегство из рисковых активов. Впрочем, и текущие 45 млрд. долл. в день, это тоже пока еще достаточно большой объем. Ведь предыдущие раунды количественного смягчения в США исходили из цифр порядка 60-80 млрд. долл. в месяц. Поэтому предполагать, что из-за снижения QE c 75 до 45 млрд. долл. в день доллар прямо с понедельника пойдет в рост, утверждать трудно. Хотя максимум по паре на многие месяцы, на наш взгляд, находится где-то здесь. Если евро-доллар уверенно пробьет отметку 1,09 вниз в начале следующей недели, то, скорее всего, вверх уже не пойдет. Пойдет на 1,03 или ниже. Однако пока, по соображениям чисто спекулятивного характера, мы полагаем, что у пары еще есть шансы сходить выше отметки 1,10. В качестве предлога может быть хотя бы тот факт, что страны Евросоюза договорились о единой программе поддержки экономики, на это будет выделено 540 млрд евро. Лидеры ЕС согласуют пакет стимулирующих мер на следующей неделе. В общем, посмотрим, как поведет себя евро-доллар в понедельник-вторник, прежде чем делать окончательные выводы о старте тренда на рост доллара.

ФРС продолжает сокращать количественное смягчение

VTB24

10/04/2020 22:25:00