Комментарий от UBS
29.01.2016 Глава Банка Японии Курода известен своей любовью к сюрпризам, и на предыдущей сессии он снова удивил рынки совершенно неожиданным решением понизить ставку по депозитам на счетах в ЦБ до отрицательного значения, до -0,10% (хоть и по сложной трехуровневой системе) Реакция оказалась весьма эксцентричной, однако к концу сессии было совершенно ясно, что иена снижается, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Не ясно другое: как, по мнению, Банка Японии, это должно помочь японской экономике. Отрицательные ставки — удар для банков, а банковское кредитование — кровеносная система современной экономики. Более того, этот шаг может оказаться крайне неудачным для политики количественных стимулов, реализуемой регулятором, поскольку отрицательная ставка побуждает банки скупать японские гос. облигации, а не продавать их Банку Японии, получая отрицательную доходность. Конечно, этот шаг был направлен в первую очередь на ослабление иены, а также на то, чтобы положить конец спекуляциям относительно дальнейшего роста валюты: своим решением регулятор снизил привлекательность иены и, вероятно, повысил отток капитала из страны в более высокодоходные валюты и иностранные облигации. Сегодня важно понять, где кроссы с иеной найдут точку равновесия после первого шока, и хватит ли этого, чтобы вернуть интерес к риску на мировых рынках. В этом контексте сегодня следите за отчетом по ВВП в США за 4 квартал, который может сформировать настрой перед ключевыми отчетами, публикуемыми на следующей неделе (инфляция РСЕ в понедельник, индекс ISM в понедельник и среду и отчет по рынку труда в пятницу). В определенной степени, от решения Банка Японии веет безысходностью и попыткой хоть что-то предпринять; не уверены, что оно может спровоцировать устойчивую реакцию, по крайней мере, на рынках рисковых активов. Тут еще все зависит от того, кто как понимает «устойчивость» — в нашем понимании это от нескольких дней до пары недель.
UBC-forex
29/01/2016 15:27:00
|
EUR/USD
USD/CHF