Комментарий от UBS
27.02.2015 Консенсус-прогноз предусматривает существенный пересмотр значения ВВП в меньшую сторону: с 2,6% до 2%. В качестве основной причины такого ухудшения называются «международные события», которые способствовали росту курса доллара и сокращению продаж американских экспортеров. Процесс накопления запасов предположительно замедлился, но это должно произвести лишь временный эффект. К счастью, принимая во внимание улучшение состояния рынков труда и высокую уверенность потребителей, которая способствует росту расходов, детали отчета о ВВП могут оказаться лучше, чем можно подумать на основании общего пересмотренного показателя. Вчера стало известно, что индекс потребительских цен в январе понизился на 0,1% по сравнению с предыдущим годом, при этом базовые цены сохранили стабильность, а заказы на базовые товары длительного пользования превзошли ожидания рынка. Несмотря на то что отрицательный показатель инфляции вызывает беспокойство, это не помешает ФРС поднять ставки, возможно уже в июне, до тех пор, пока общие фундаментальные факторы остаются благоприятными. Резюмируя все вышесказанное, можно утверждать, что участники рынка начинают серьезно относиться к возможности повышения ставки ФРС, в то время как ЕЦБ только приступает к действиям. Выход пары EURUSD за пределы установленного торгового диапазона указывает на то, что она, возможно, будет находиться под давлением продавцов как минимум до заседания ЕЦБ на следующей неделе. На мой взгляд, снижение ставок доходности по американским облигациям не является признаком готовности ФРС к сохранению мягких условий, а скорее результат охоты мировых инвесторов за доходностью. Обратите внимание на то, что спред между ставками доходности по 10-летним и 2-летним ГКО США находится на минимальном уровне с середины 2012 года, соответствующем пику еврокризиса. Таков консенсус-прогноз, но если посмотреть на ситуацию в более широком контексте, то индексы экономических сюрпризов для США и Еврозоны показывают, что расхождения между двумя регионами сейчас такие значительные, как никогда за последние годы. Я ожидаю, что ситуация изменится и что поступающие из США данные вскоре начнут радовать благоприятными результатами, в то время как Европа будет разочаровывать.
UBC-forex
27/02/2015 15:06:00
|
EUR/USD
USD/CHF