Комментарий от UBS
05.06.2014 Для ЕЦБ наступил решающий момент. Так считают большинство участников рынка, ожидая от банка новый план ликвидации нарастающей угрозы дезинфляции/дефляции. Многие аналитики считают, что ЦБ будет вынужден объявить о новой программе поддержания экономики, которая поспособствует более быстрому и более активному росту расходов среди населения и предприятий. Планка довольно высокая, но первоочередная задача банка — убедить рынок в том, что они, по крайней мере, прилагают усилия. Учитывая, что в мае годовой показатель потребительской инфляции еще больше приблизился к нулевой отметке (0,5% против 0,7% в апреле), экономисты считают, что новые меры в сфере денежно-кредитной политике предрешены. Хотя участники рынка ждут сегодня изменений, в том, какими они будут, их мнения расходятся. Рынок полнится неподтвержденными заявлениями и доводами. «Высока вероятность того, что ЕЦБ понизит процентные ставки и, возможно, предоставит дополнительную порцию ликвидности» — прогнозирует Мишель Мартинес (Michel Martinez), экономист из банка Societe Generale SA в Париже. Некоторые аналитики ожидают, что ЕЦБ начнет взимать плату с финансовых учреждений, которые размещают свои средства в центральном банке на сутки, то есть опустит ставку по депозитам ниже нуля. Другие рекомендуют ЕЦБ принять официальную стратегию ослабления евро. Сегодняшнему заявлению сопутствуют два главных риска. Во-первых, ЕЦБ снова может оставить все без изменений. Предположительно, вероятность такого развития событий очень низкая, но ее нельзя исключать полностью, учитывая высокую степень инертности, которая была характерна для ЕЦБ, начиная с финансового кризиса в 2008 году. Во-вторых, существует риск того, что ЕЦБ объявит о новых мерах, но они не впечатлят игроков.В то же время центральному банку не составит труда сделать сенсацию: достаточно опустить процентные ставки ниже нуля, что станет беспрецедентным решением для крупного центрального банка. Неясно, поспособствует ли такой стратегический ход росту банковского кредитования и, как следствие, ускорению экономического роста, но на данном этапе вопрос о том, что может сработать, а что нет, имеет минимальное значение. Главное, ЕЦБ должен поменять традиционный образ мышления, убедив мир в том, что Европа готова, хочет и способна «сделать все, что от нее зависит» (как пообещал Марио Драги в 2012 году), чтобы не дать экономике скатиться в пропасть дефляции и спасти евро. Сегодняшнее заседание может стать последним шансом исполнить это обещание.
UBC-forex
05/06/2014 13:11:00
|
EUR/USD
USD/CHF