FxCompany Обзор за неделю 10 - 14 сентября 2006 года

На прошедшей неделе американская валюта вновь находилась под давлением. Доллар в паре с единой валютой достиг нового исторического минимума на уровне 1.3928 доллара за евро. Также позиции американской валютой слабели в паре со швейцарским франком, а вот британский фунт и японская Йена находились под давлением и были слабее доллара.

Движений на рынке на прошедшей неделе было достаточно мало, значимые данные по США были опубликованы только в пятницу. Сопутствующим фоном на валютном рынке были высокие цены на нефть. В Нью-Йорке нефтяные котировки выросли до исторического максимума на уровне 80,3 доллара за баррель. Вслед за парой евро/доллар цена на золото выросли 717 долларов за унцию. Индекс доллара на споте снизился до многолетнего минимума 79,30, пробив важную поддержку на 79.50.

Американские данные носили смешанный характер, но основное внимание рынка было сконцетрировано на слабом росте розничных продаж и снижении объема производства в обрабатывающей промышленности в США.

Большую часть недели внимание игроков было направлено на выступления монетарных властей еврозоны и США. Традиционно наибольший интерес вызвали выступления Председателя ФРС Бена Бернанке и Президента ЕЦБ Ж.К.Трише.

Из выступления Трише инвесторы не извлекли ничего нового. Президент ЕЦБ сообщил, что поскольку риски инфляции сохраняются, то политика ЕЦБ по-прежнему, остается стимулирующей.

Однако ситуация на финансовых рынках сейчас характеризуется высокой степенью неопределенности и для того, чтобы делать какие то вывод ЕЦБ нуждается в дополнительной информации.

Выступление Бернанке также не заинтересовало рынки, та как последний не стал комментировать текущую экономическую ситуацию и перспективы кредитно-денежной политики. Его выступление касалось проблемы сбережений и дефицита текущего счета платежного баланса США.

По сообщению Министерства торговли США, дефицит внешней торговли товарами и услугами в июле сократился на 0,3% до 59,25 млрд. долларов. Это было связано, в основном, с ростом экспорта и снижением импорта. Рост экспорта был вызван удешевлением американских товаров на мировом рынке в результате снижения стоимости американкой валюты. Снижение импорта было вызвано уменьшением спроса на импортную продукцию на фоне снижения склонности американцев к потреблению. Снижение цен на недвижимость, а также замедление темпов роста занятости рождают в американских потребителях чувство неуверенности в своем финансовом благополучии.

В июне, по уточненным данным, дефицит составил 59,43 млрд. долларов против объявленных ранее 58,14 млрд. долларов.

Эти данные мало повлияли на рынок, поскольку в целом оправдали ожидания аналитиков.

Данные по внешней торговле США свидетельствуют о росте спроса на продукцию американского производства в III квартале. В целом, увеличению роста экспорта способствовал рост экспорта дорогостоящих капитальных товаров.

Экспорт из США в июле вырос на 2,7% до 137,68 млрд. долларов, а импорт в США вырос на 1,8% до 196,93 млрд. долларов.

Увеличение стоимости импорта в июле было связано с ростом цен на нефть.

Импорт всей связанной с энергетикой продукции в июле составил 27,77 млрд. долларов против 26,65 млрд. долларов в июне.

Розничные продажи в США выросли на 0.3% против ожидаемых 0.5%. Более медленные темпы роста розничных продаж против ожидаемых были связаны с влиянием на экономику кризиса на рынке кредитования. По уточненным данным, рост розничных продаж в июле составил 0.5%.

Рост розничных продаж в августе был вызван в основном ростом продаж автомобилей, что является тревожным фактором. Аналитики ожидают, что в ближайшие месяцы рост розничных продаж может еще замедлиться на фоне снижения потребления вызванного ухудшением состояния рынка труда.

Продажи автомобилей и запчастей к ним в августе увеличились на 2,8% после падения на 0,3% в июле, а продажи без учета автомобилей снизились на 0,4% по отношению к предыдущему месяцу вместо того, чтобы вырасти на 0,2%, как ожидали экономисты

Рост промышленного производства в США в августе оказался ниже прогнозов и составил 0.2%. Это произошло по причине сокращения производства в обрабатывающей промышленности, которое отчасти был нивелировано ростом производства в энергетическом секторе и в секторе коммунальных услуг. Производство в июле было пересмотрено в сторону увеличения с 0,3% до 0,5%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года промышленное производство выросло на 1,7%.

Коэффициент загруженности производственных мощностей в августе и в июле составил 82.2%, не изменившись по отношению к прошлому месяцу. Средний уровень загруженности производственных мощностей в США находится на уровне 81,0%.

По сравнению с июлем производство в обрабатывающей промышленности в августе сократилось на 0.3%. По отношению к аналогичному периоду прошлого года оно также выросло на 1,7%. Загруженность производственных мощностей в обрабатывающей промышленности в августе сократилась до 80,7% с 81,0%.

Рост товарно-материальных запасов компаний США в августе оказался выше ожиданий и составил 0.5% против ожидаемых 0.3%, несмотря на наблюдаемый рост продаж. Товарно-материальные запасы американских компаний в июле с учетом коррекции на сезонные колебания выросли на 0.4% и составили 1.419 трлн. долларов.

Объем продаж компаний в США в июле вырос на 1.1% и составил 1.124 трлн. долларов, тогда как в июне наблюдалось сокращение продаж на 0.3%. Отношение запасы/продажи в июле снизилось до 1.26 с 1.27 в июне. По сравнению с июлем 2006 года продажи выросли на 4.0%, а запасы - на 3.5%.

Цены на импорт в США в августе снизились на 0.3% после роста на 1.3% в июле. В основном это было вызвано временным падением цен на нефть и природный газ. По сравнению с августом 2006 года цены на импорт выросли на 1.9%, тогда как в июле годовой рост составил 2.8%. Это, скорее всего, временное явление, так как нефть продолжает дорожать.

В целом цены на экспорт из США в августе выросли на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, а по сравнению с августом 2006 года - на 3.6%. Цены на экспортную сельскохозяйственную продукцию выросли на 1%, а цены на экспорт несельскохозяйственной продукции ; на 0.1%.

Настроения потребителей в США в сентябре остались практически неизменными по сравнению с августом. Предварительное значение индекса настроений потребителей США, рассчитываемое Мичигаснким университетом в сентябре составило 83.8 против уточненных 83.4 в августе и 90.4 в июле. Предварительно ожидалось, что индекс составит 83,0.

Предварительный индекс текущих условий упал в сентябре до 98.3 с 98.4 в августе. Индекс ожиданий составил 74.4 против 73.7 в августе.

Дефицит текущего счета платежного баланса США во II квартале на фоне роста экспорта автомобилей, сельскохозяйственной продукции и промышленных товаров сократился до 190.8 млрд. долларов по сравнению с 197.1 млрд. долларов за предыдущий квартал, но оказался больше прогнозируемого значения 189.5 млрд. долларов.

Дефицит текущего счета платежного баланса США во II квартале составил 5.5% от ВВП, который во II квартале достиг уровня 13.775 трлн. долларов. В I квартале дефицит составлял 5.8% от ВВП, который был равен 13.552 трлн. долларов.

Дефицит торговли товарами и услугами во II квартале составил 177.7 млрд. долларов против 177.6 млрд. долларов в предыдущем квартале. Импорт товаров во II квартале вырос до 483.6 млрд. долларов с 471.0 млрд. долларов в предыдущем квартале. Рост импорта был обусловлен увеличением импорта нефтепродуктов, а также промышленных материалов, не связанных с нефтяным сектором. Экспорт товаров увеличился до 279.3 млрд. долларов по сравнению с 270.1 млрд. долларов в I квартале. Наиболее значительным во II квартале был рост экспорта промышленных материалов, сельскохозяйственной продукции, автомобилей и комплектующих к ним.

В торговле услугами был зафиксирован рост положительного сальдо до 26.5 млрд. долларов против 23.3 млрд. долларов в предыдущем квартале.

Прямые иностранные инвестиции составили 73.6 млрд. долларов против 11.9 млрд. долларов в предыдущем квартале.

Можно было также обратить внимание на показатель объемов потребительского кредитования в США. В июле потребительское кредитование выросло на 7,5 млрд. долларов. Данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону понижения до 11,9 млрд. долларов с 13,1 млрд.

Вышедшие данные практически совпали с ожиданиями. Аналитики предполагали, что потребительское кредитование в США в июле выросло на 8,0 млрд. долларов.

Данные можно считать вполне положительными для доллара, учитывая, что в США ужесточились стандарты и выросли платежи не только по кредитам на жилье, но и в целом по всему рынку кредитования.

EUR/USD .

В прошлые среду и четверг европейская валюта предприняла особенно активные попытки к росту и оказалась лидером рынка. Оба дня пара евро/доллар последовательно достигала новых исторических максимумов. Абсолютная величина максимума по паре евродоллар на данный момент составляет 1.3928.

Уже в понедельник европейская валюта предпринимала попытки к росту, выступление Ж.К.Трише отразилось на рынке очень слабо, однако вновь подтвердило, что ЕЦБ склонен продолжать свою политику в прежнем русле, финансовый кризис пока не привел к коррекции основного курса.

Несмотря на то, что потрясения на мировых рынках делают экономические прогнозы неопределенными, мировая экономика сильна и, скорее всего, продолжит расти потенциальными темпами. Об этом заявил президент Европейского центрального банка /ЕЦБ/ Жан-Клод Трише в понедельник на пресс-конференции в Базеле.

Центральн6ые банки должны сейчас сконцентрироваться на проблеме ликвидности и находиться в постоянной готовности предпринять необходимые меры для нормализации ситуации.

Ситуация в США Трише не стал комментировать, заявив, что это дело ФРС, а в остальных странах наблюдаются в целом благоприятные экономические показатели и условия для того, чтобы экономика в большинстве стран продолжила расти темпами, близкими к потенциальным".

Трише отметил, что сейчас происходит переоценка рисков инвесторами. ЦБ неоднократно заявляли, что многие участники рынка недооценивают риски. Переоценка рисков ведет к "случаям хаотичного поведения" и "чрезмерным действиям".

В свете существующей ситуации центральные банка должны сконцентрироваться на выполнении своих основных задач: поддержанию функционирования денежного рынка и сдерживанию инфляционных ожиданий, а оказание помощи участникам рынка, заключавшим слишком рискованные сделки, не входит в планы ЕЦБ.

"Оказание поддержки таким инвесторам ; самое худшее, что мы можем сделать", - добавил он, указав на то, что это было бы "крайне неэффективно".

Годовой рост потребительских цен в еврозоне в августе вновь замедлился. Уже 12-й месяц подряд уровень годовой инфляции находится ниже целевого уровня ЕЦБ, который считает приемлемым для поддержания ценовой стабильности. Однако по существующим прогнозам инфляционное давление в перспективе будет нарастать и уже в сентябре может превысить целевой уровень.

В августе потребительские цены в еврозоне выросли на 0,1% по отношению к июлю и на 1,7% по отношению к августу 2006 года. По предварительным оценкам в августе годовой рост инфляции должен был составить 1,8%, а месячный 0,1%.

Базовый индекс потребительских цен, который не учитывает цены на энергоносители, продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия в августе вырос на 0,2% по отношению к июлю и на 1,9% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. В июле были зафиксированы такие же темпы роста цен.

Экономисты ожидают, что в ближайшей перспективе рост цен на энергоносители и продукты питания приведет к значительному нарастанию ценового давления в еврозоне.

До возникновения кризиса ликвидности экономисты ожидали, что ЕЦБ в сентябре пойдет на очередное повышение процентных ставок до 4,25% с текущего уровня 4,0%. На сегодняшний день у аналитиков нет уверенности, что очередное повышение ставки произойдет до конца 2007 года, так как ЕЦБ необходимо собирать дополнительные данные для того, чтобы понять повлиял ли кризис на кредитном рынке на реальный сектор экономики.

Дальнейшие решения ЕЦБ зависят от того, стабилизируется ли ситуация на финансовых рынках.

До публикации данных по инфляции в еврозоне в целом вышли индексы потребительской инфляции в Германии. В крупнейшей экономике еврозоны в августе потребительские цены снизились на 0,1% по отношению к предыдущему месяцу. В июле инфляция также снизилась на 0,1%.

По отношению к августу 2006 года потребительские цены выросли на 1,9% после аналогичного роста в июле.

Гармонизированный индекс потребительских цен, который считается основным индикатором инфляции, в еврозоне вырос в годовом исчислении на 2,0% после роста на 2,0% в прошлом месяце.

Промышленное производство в еврозоне значительно выросло благодаря росту производства промежуточных и капитальных товаров, а также потребительских товаров краткосрочного пользования.

Объем промышленного производства в Еврозоне вырос 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Эти данные превысили прогнозируемые значения 0,3% и 3,1% соответственно.

Пересмотренное Eurostat значение роста промышленного производства за июнь составило 0%, а годовой рост 2,4%.

Данные по производству свидетельствуют о том, часто экономический рост еврозоны в 3 квартале продолжает оставаться высоким. Однако положительные данные по производству вряд ли повлияют на принятие решения по процентной ставке ЕЦБ.

Во втором квартале 2007 года в Еврозоне отмечено ускорение роста заработной платы и роста расходов на оплату труда. Почасовые расходы на оплату труда выросли на 2.5% по сравнению с тем же периодом прошлого года, что превысило прогнозируемый рост на 2.4%, после роста на 2,3% в I квартале этого года. Пересмотренное значение данных по расходам на оплату труда оказалось выше объявленных ранее 2.2%.

Годовой рост расходов на заработную плату во II квартале достиг 2,5% против 2,3% в I квартале 2007 года.

Данные свидетельствуют о том, что повышательные инфляционные риски со стороны заработной платы существуют.

GBP/USD.

Фунт на пришедшей неделе был склонен к падению. Данные, поступающие из Великобритании, отличались неоднозначностью. Возможно, что текущий уровень процентных ставок начинает оказывать негативное влияние на британскую экономику и притормаживает инфляцию.

Дополнительным негативом для фунта послужило сообщение о том, что ипотечный рынок Объединенного Королевства не миновал проблем, связанных с ликвидностью.

Месячные темпы роста отпускных цен производителей в Великобритании в августе оказались самыми низкими за последние 12 месяцев, так как цены выросли только в 3 секторах экономики, закупочные цены производителей в августе снизились.

Индекс отпускных цен производителей в августе вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,5% по отношению к августу прошлого года.

Данные практически совпали с ожиданиями аналитиков.

Одновременно закупочные цены в августе упали на 0,5% в месячном исчислении. В июле закупочные цены упали на 0,8% .

В годовом исчислении закупочные цены выросли на 0,7% после роста на 0,3% в июле.

По предварительным прогнозам индекс закупочных цен в месячном исчислении дожжен был снизиться на 0,2% по отношению к предыдущему месяцу, и вырасти на 0,9% по отношению к августу 2006 года.

Базовый индекс отпускных цен производителей, в котором не учитываются цены на продукты питания, напитки, табачные изделия и бензин, в августе вырос на 0,2% после роста на 0,2% в июле. По отношению к аналогичному периоду прошлого года рост индекса составил 2,4% против 2,2% в июле.

Данные свидетельствуют о том, что в Великобритании постепенно происходит замедление темпов роста инфляции.

В пятницу поступило сообщение, что одна из крупнейших ипотечных компаний Великобритании Northern Rock обратилась к Банку Англии с просьбой о предоставлении финансовой помощи ввиду нехватки ликвидности на кредитных рынках, где обычно компания брала займы.

Правда министр финансов Великобритании Дарлинг заявил, что это не первая компания, которая обращается за помощью.

Компании помощь будет предоставлена, так как в системе не нехватки денежных средств.

Позже от компании Rightmove поступило сообщение о том, что цены на жилье в Великобритании упали на 2,6% по сравнению с августом и выросли на 9,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Падение цен было вызвано тем, что потенциальные покупатели стали воздерживаться от покупки жилья в связи с ростом процентных ставок. Годовой рост цен оказался самым низким с августа 2006 года. В августе месячный рост цен на жилье

составил 0,6%, а годовой рост ; 12,8%.

По сообщению Национального бюро статистики Великобритании, дефицит внешней торговли товарами Великобритании в июле вырос до 7,1 млрд. британских фунтов против 6,5 млрд. фунтов в июне, так как импорт вырос значительнее, чем экспорт.

По уточненным данным в июне дефицит составил 6,3 млрд. фунтов.

Июльский дефицит оказался намного выше, чем ожидалось. Общий объем импорта в Великобританию вырос в июле до 26,3 млрд. фунтов против 25,3 млрд. фунтов в июне, а объем экспорта в июле вырос всего на 0,5 млрд. фунтов.

В последнее время данные по внешней торговле Национального бюро статистики неоднократно пересматривались, в частности, из-за фальсификации данных, предоставляемых компаниями с целью снижения налогообложения. Так во вторник стало известно, что был преувеличен объем экспорта нефти.

Дефицит торговли товарами со странами вне ЕС в июле вырос до 4,5 млрд. фунтов против 3,4 млрд. фунтов в июне, тогда как аналитики прогнозировали сокращение дефицита до 3,3 млрд. фунтов.

Дефицит торговли товарами со странами ЕС в июле сократился до 2,6 млрд. фунтов против 3,1 млрд. фунтов в июне.

В июле ситуация во внешней торговле услугами в Великобритании не изменилась, сальдо осталось положительным и составило как и в июне 2,6 млрд. фунтов.

Общий дефицит торговли Великобритании в июле вырос до 4,4 млрд. фунтов против 3,9 млрд. фунтов в июне.

В четверг был опубликован опрос по инфляции среди жителей Великобритании, проводимый Банком Англии.

Инфляционные ожидания в Великобритании летом остались на прежнем уровне. Большинство считает, что в ближайшие 12 месяцев годовые темпы роста инфляции будут находиться на уровне 2,7%. Об этом свидетельствуют данные августовского опроса. Прогнозы не изменились по сравнению с данными опросов, проведенных в феврале и мае.

Результаты опроса должны немного успокоить Комитет по кредитно-денежной политике ВоЕ, в том плане, что хоть инфляционные ожидания не снижаются, но и не растут, несмотря на высокие цены, на энергоносители и продукты питания.

На сегодняшний момент меньший уже процент британцев ожидают повышения процентных ставок в среднесрочной перспективе. Так число ожидающих, что в ближайшие 12 месяцев ставка в Великобритании будет повышена, в августе снизилось до 69% против 71% в мае.

Текущий уровень инфляции в Великобритании значительно снизился по сравнению с началом года. В июле годовые темпы роста потребительских цен составили 1,9% против 3,1% в марте. Напомн7ю, что темпы роста инфляции в марте стали поводом для письменного отчета главы ВоЕ перед министром финансов в тот период Гордоном Брауном.

Срединная оценка текущего уровня инфляции, согласно опросу Банка Англии, составляет 2,8%, тогда как в майском отчете она составляла 3,1%.

Продолжается рост занятости в Великобритании, что вызвало некоторое ускорение роста заработных плат в летний период.

В Великобритании в августе число заявок на пособие по безработице сократилось на 4200 до 852 900, что оказалось меньше прогнозируемых 8000. Сокращение числа заявок наблюдается уже одиннадцатый месяц подряд, в августе достигло 100 400 за 2007 год.

Уровень безработицы в августе составил 2,6% , кА и в прошлом месяце.

Сокращение безработицы за последний год привело к незначительному росту заработной платы. Так средний заработок, включающий премиальные, за май-июль вырос на 3,5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 3,4% в апреле-июне.

По данным Международной организации труда (МОТ) уровень безработицы в Великобритании в августе остался неизменным на уровне 5,4%.

USD/JPY.

Йена на прошедшей неделе вновь находилась под давление в парах с американской и европейской валютами. Слабость Йены была вызвана, как данными по Японской экономике, так и опасениями дестабилизации политической ситуации в стране.

В среду с утра Йена снизилась вслед за японскими фондовыми индексами после заявления премьер-министра Японии Синдзо Абэ об отставке. Йену стали продавать, опасаясь увеличения политической напряженности в Японии, однако продажи длились недолго, и в середине европейских торгов Йена вновь стала слабеть.

Утром был опубликован индекс настроений потребителей в Японии, который в августе снизился до 44,0 против 44,4 в июле.

Цены на корпоративные товары в августе не изменились по отношению к предыдущему месяцу. В июле цены выросли на 0,6%.

В годовом исчислении корпоративные цены выросли на 1,9% после роста на 2,1% в предыдущем месяце.

В своем экономическом ежемесячно отчете за сентябрь Правительство Японии оставило оценку экономики в целом без изменений, однако было отмечено, что негативные тенденции присутствуют.

В целом японские власти сохраняют оптимистичный настрой, прогнозируя, что экономика Японии продолжит расти. Несмотря на то, что некоторые формулировки были изменены, общая оценка состояния экономики сохраняется уже 10-й месяц подряд.

Основным негативным фактором во втором квартале стало снижение капиталовложений компаний, которое вызвало снижение темпов экономического роста

Оценка капиталовложений была снижена после того, так выяснилось, что ВВП Японии во 2 квартале снизился по отношению к 1 кварталу на 0,3%. По отношению ко 2 кварталу 2006 года ВВП Японии упал на 1.2%. В отчете отмечены негативные тенденции, в прошлом отчете было отмечено, что объем капиталовложений растет. Однако же перспективы капиталовложений оцениваются по-прежнему оптимистично.

"Судя по различным данным, это сокращение капиталовложений компаний, скорее всего, окажется временным", - сообщил журналистам представитель Секретариата кабинета министров Японии.

Несмотря на негативные данные по капиталовложениям, другие макроэкономические индикаторы вполне благоприятны. Например, заказы на машины и оборудование в июле выросли на 17%, а этот показатель является опережающим индикатором капиталовложений.

Оценка промышленного производства в сентябрьском отчете оставлена без изменений, хотя, судя по публикуемым данным в обрабатывающей промышленности, также есть проблемы.

По опубликованным в пятницу данным производство в обрабатывающей промышленности Японии в июле снизилось на 0,4% и выросло на 3,2% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Данные совпали с предварительной оценкой.

Однако, по всей видимости, японские власти не склонны принимать во внимание сигналы ухудшения ситуации. Они полагают, что они вызваны временными случайными явлениями.

"Это ухудшение в основном связано с временным застоем в секторе производства автомобилей из-за землетрясения в Ниигате" - 16 июля сказал представитель секретариата.

Правительство Японии вновь выразило беспокойство по поводу возможности рецессии в экономике США и последующим снижением потребления, что может весьма негативно отразиться на перспективах японской экономики.

Объем реального ВВП в Японии во 2 квартале снизился, причем снижении оказалось белее значительным, чем сообщала предварительная оценка. Номинальный ВВП продемонстрировал прирост, что говорит об определенном росте цен во 2 квартале, а ценовой индекс ВВП продолжил снижаться.

Экономический рост в Японии во 2 квартале замедлился. Темпы снижения составили 0,3% по отношению к 1 кварталу и 1,1% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Первоначально сообщалось, что ВВП во 2 квартале вырос на 0,1% по отношению к 1 кварталу и на 0,5% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Аналитики ожидали менее значительного снижения. Они прогнозировали, что квартальный ВВП снизился на 0,2% и годовой - на 0,7%

Индекс-дефлятор ВВП вновь оказался на отрицательной территории. Егор снижение составило 0,3%, как и сообщала предварительная оценка. Данные говорят о том, что период дефляции в Японии продолжается.

Негативные данные по ВВП оказывают на то, что вряд ли в обозримом будущем Банк Японии пойдет на дальнейшее увеличение процентных ставок.

Во вторник поступила информация о резком росте заказов в машиностроительном секторе промышленности Японии. В июле объем заказов вырос на 17,0% по отношению к предыдущему месяцу, правда, в июне объем заказов упал на 10,4% .

В годовом исчислении объем заказов на продукцию машиностроения в Японии в июле вырос на 8,0% полс е падения на 17,9% в предыдущем месяце.

Данные показывают, что обрабатывающая промышленность Японии имеет потенциал для дальнейшего роста, однако видно, что показатель отличается большой волатильностью от месяца к месяцу, поэтому его стоит рассматривать в тенденции.

Viktoria Velling, аналитик компании FxCompany

Ежедневный аналитический обзор рынка Forex от FxCompany