Пять ключевых моментов заседания ЕЦБ

ЕЦБ почти наверняка будет смягчать политику в четверг, однако после разочарования декабря, аналитики опасаются, что инвесторы вновь будут недовольны. Рынки закладывают как минимум снижение ставки, однако есть и ожидания того, что Драги вытащит "большую базуку" и расширит агрессивную программу количественного смягчения. 

1. Решение поставке

Отсутствие решения по ставке станет серьезным разочарованием для рынков. Многие аналитики ожидают сокращения депозитной ставки ЕЦБ на 10 базисных пунктов далее в отрицательную территорию до -0.4%. Ставка рефинансирования, как ожидается, останется на 0.05%.

2. Двухуровневая депозитная система и/или дешевые кредиты

Отрицательные процентные ставки значат, что по факту банкам приходится платить за парковку средств, тогда как в тоже самое время они зарабатывают меньше по своими кредитам. Чтобы смягчить эффект от возможного дальнейшего снижения ставок, ЕЦБ, как ожидается, введет двухуровневую депозитную систему. Это означает, что часть лишней ликвидности может размещаться в ЕЦБ по ставке выше депозитной. Другой вариант заключается в том, что ЦБ предложит банкам дешевые кредиты.

3. Изменения в QE

Одним из наиболее существенных разочарований на декабрьском заседании стало отсутствие расширения программы закупок активов на $60 млрд. В этот раз аналитики вновь оптимистично настроены, спекулируя на тему того, что ЦБ увеличит закупки QE на €10 млрд. - €20 млрд. до ежемесячных закупок в размере €80 млрд.

4. Новые прогнозы

ЕЦБ не испытывает недостатка причин для действий в четверг. Новые прогнозы сотрудников ЦБ, как ожидается, будут в сторону снижения, отражая снижение инфляции и перспектив роста в последние месяцы.

5. Не станет ли встреча новым разочарованием?

ЕЦБ уничтожил в декабре надежду на ралли Санта-Клауса, когда снижение ставки и расширение QE разочаровали инвесторов. В то время как трейдеры вновь ставят на смягчение, несколько аналитиков предупреждают о том, что мы можем увидеть повторение декабрьской "бойни". 

5 things to watch for at Thursday’s key ECB meeting, MarketWatch, Mar 8