Глобальные рынки ждут решения Германии

Немецкое правительство застряло на острие чрезвычайно неприятной дилеммы. Решение Берлина пройдет долгий путь определения, так как предстоит решить, насколько серьезной будет нестабильность на финансовых рынках в ближайшие месяцы. Решение будет касаться не только еврозоны, но также Британии и глобальной экономики в целом, и все зависит от следующего шага Ангелы Меркель. У канцлера Германии всего несколько дней, чтобы определить направление политики.

Разрешит ли Берлин полномасштабное количественное смягчение? Позволит ли немецкое коалиционное правительство использовать деньги ЕЦБ для покупки суверенных облигаций несостоятельных стран еврозоны? Это технический вопрос, но последствия коснутся всего мира, и они будут весьма существенны.

Западные рынки акций росли в прошлую среду после выхода новых данных, показавших снижение цен в еврозоне на 0.2% в декабре по сравнению с тем же месяцем в 2013 году. Это "соскальзывание в дефляцию" оказывает давление на ЕЦБ, который вынужден решать проблему снижения цен, и его потенциального влияния на инвестиции и рост путем полномасштабного количественного смягчения, что и вылилось в рост акций и снижение доходности облигаций. Рынки отчаянно хотят евро-QE. В 2012 ЕЦБ открыто заявил о вероятности QE. До конца месяца, Меркель, вероятно, согласится на это. Тем не менее, немецкие инстинкты, хоть и не являются популярными, совершенно верны. История показывает, что такая политика приводит в тупик, являясь, в конечном итоге, контрпродуктивной. Но разве мы учимся у истории?

Global markets hang on Germany's next move, Telegraph, Jan 10